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Mentre l'orologio si avvicinava alla mezzanotte di Natale 2017, molti commercianti londinesi andavano a letto con la pancia piena, ma in Sud Africa, il co-fondatore di Glen Point Capital Neil Phillips era completamente sveglio.
Phillips, 52 anni, un veterano della finanza sostenuto dal miliardario George Soros, voleva portare il tasso di cambio tra il dollaro USA e il rand sudafricano al di sotto di 12.50 in modo da poter fare una scommessa da $ 20 milioni, secondo un'accusa degli Stati Uniti contro di lui svelata questa settimana . In un'ora ad alto rischio, ha dato istruzioni a un dipendente di Nomura Holdings Inc. a Singapore, uno dei pochi hub globali in cui il sole stava sorgendo e i trader erano alle loro scrivanie.
"Il mio obiettivo è scambiare fino a 50", ha detto Phillips alle 12:09 Sette minuti dopo, ha ripetuto: "devo passare a 50".
Presto, il dipendente di Nomura - chiamato Bank-3 nell'atto d'accusa, ma identificato da persone a conoscenza della questione - aveva organizzato così tante operazioni per conto di Phillips che i pubblici ministeri hanno affermato che le transazioni avevano spostato il tasso dove lo voleva, presumibilmente manipolando uno dei le valute dei mercati emergenti più scambiate al mondo. Glen Point, con sede a Londra, ha guadagnato milioni di dollari e in seguito si è vantato con gli investitori che le scommesse sul Sud Africa avevano aiutato l'hedge fund a registrare un anno record di rendimenti.
Ma la frenetica sessione di quella notte di Natale ha suscitato allarme altrove a Nomura, secondo le persone che hanno familiarità con la situazione. Alla fine ha portato all'arresto di Phillips in Spagna questa settimana su richiesta delle autorità statunitensi. I pubblici ministeri federali di New York hanno accusato il ben collegato gestore di denaro di molteplici conteggi di frode, inviando onde d'urto sulla scena del macro-trading di Wall Street.
Nel settore, l'incidente ha resuscitato i ricordi di come le aziende di Wall Street hanno truccato per anni il mercato valutario da 6.6 trilioni di dollari al giorno e ha sollevato domande su come sono andate avanti le presunte operazioni.
"Questo tipo di condotta purtroppo accade più spesso di quanto vorremmo vedere", ha affermato Rosa Abrantes-Metz, un'economista che co-dirige la pratica antitrust del Brattle Group e ha insegnato per più di un decennio alla Stern School of Business della New York University. Tuttavia, ha detto, Phillips potrebbe essere in grado di offrire difese, sostenendo potenzialmente che stava facendo scambi aggressivi ma non illegali. "Dimostrare la manipolazione del mercato è così difficile", ha detto.
Phillips deve ancora rispondere formalmente alle accuse e lui e il suo avvocato, William Stellmach, non hanno risposto alle richieste di commento. Simon Danaher, portavoce di Nomura a Londra, ha rifiutato di commentare. Le autorità non hanno accusato la banca di alcun illecito.
Mentre Glen Point avrebbe guadagnato $ 16 milioni con le operazioni, la società di investimento di Soros - Soros Fund Management - ha ottenuto $ 4 milioni, secondo documenti legali e persone che hanno familiarità con la questione. Phillips ha aiutato a supervisionare il denaro per l'investitore miliardario attraverso un cosiddetto account gestito e non c'è alcun indizio di illeciti da parte di Soros. Un rappresentante di Soros ha rifiutato di commentare.
Gli hedge fund rivali con legami con Phillips hanno rapidamente interrotto i rapporti. Kirkoswald Asset Management ha messo in congedo diversi dipendenti che lavoravano a Glen Point mentre Balyasny Asset Management ha licenziato alcuni ex dipendenti di Glen Point che erano entrati a far parte dell'azienda di recente, hanno detto persone a conoscenza della questione.
"Questa svolta degli eventi per un hedge fund così grande e importante è notevole", ha detto di Glen Point Mark Williams, professore alla Boston University ed ex esaminatore della banca della Federal Reserve. Molti aspetti del caso "lo fanno risaltare in termini di egregio".
Valuta volatile
Le accuse potrebbero essere catastrofiche per Phillips, che ha trascorso decenni in alcune delle più grandi aziende di Wall Street. Ha lavorato presso Morgan Stanley e Lehman Brothers Holdings Inc. nei primi anni 2000 prima di entrare in BlueBay Asset Management. Si è concentrato sul cosiddetto macro trading, in cui gli investitori cercano di trarre profitto dalle tendenze economiche globali scommettendo su tassi di interesse e valute, e ha continuato a gestire un macro hedge fund autonomo da 1.4 miliardi di dollari presso l'azienda londinese.
I macro trader si concentrano spesso sul Sudafrica, una delle maggiori economie del continente e un luogo in cui politiche e scandali instabili possono far oscillare i prezzi. Il rand è la quinta valuta dei mercati emergenti più scambiata al mondo, con un fatturato medio giornaliero sui mercati globali di $ 72 miliardi nel 2019, l'ultimo anno per il quale sono disponibili dati completi, secondo la Bank for International Settlements. È alla pari con il rublo russo e più attivo del reale brasiliano e della lira turca.
Un esempio di tale volatilità si è verificato nel 2008, quando il braccio di asset management di Investec Ltd. ha affermato che il tasso di inflazione sudafricano era sopravvalutato. Ciò ha alimentato un rally nel mercato obbligazionario del paese e ha spinto Phillips a entrare nel dibattito, accusando il suo rivale di cercare di aumentare ingiustamente i rendimenti delle proprie posizioni.
"È davvero scandaloso", ha detto Phillips a Bloomberg in un'intervista telefonica. “È incredibilmente sinistro e progettato per arrivare sul mercato in un momento in cui era molto vulnerabile. È un abuso della loro posizione di mercato”.
BlueBay ha chiuso il fondo di Phillips nel 2014 quando ha lasciato per lanciare la propria impresa in quelle che ha definito "circostanze di ridicolo successo". Ha fondato Glen Point l'anno successivo con il collega Jonathan Fayman e hanno raccolto quasi $ 2 miliardi da investitori tra cui Soros. Ma il nuovo fondo ha lottato nel 2016 e ha perso denaro, secondo i documenti ottenuti da Bloomberg.
Cerco rimbalzo
Il Sudafrica ha presentato un'opportunità per un rimbalzo nel 2017 quando il partito al governo dell'African National Congress si è preparato a scegliere un nuovo leader. Phillips ha previsto che il rand si sarebbe notevolmente rafforzato rispetto al dollaro a seguito delle elezioni di dicembre, che hanno messo Cyril Ramaphosa, amico degli investitori, contro Nkosazana Dlamini-Zuma, l'ex moglie dell'allora assediato presidente del paese, Jacob Zuma.
Per fare la sua scommessa, Phillips ha acquistato una cosiddetta opzione FX, un derivato complesso. Se il dollaro scendesse al di sotto di 12.50 rand entro il 2 gennaio 2018, il contratto pagherebbe $ 20 milioni.
Ramaphosa è stato annunciato come il nuovo leader dell'ANC circa una settimana prima di Natale, mettendolo sulla buona strada per diventare il prossimo presidente della nazione. Il rand è salito a un massimo di due anni, ma non ha superato la soglia di 12.50 di cui aveva bisogno Phillips. La sua opzione, hanno osservato i pubblici ministeri, stava per scadere.
A tarda notte di Natale, hanno scritto i pubblici ministeri nell'atto d'accusa, Phillips ha inviato una raffica di messaggi alla banca: vendi dollari in cambio di rand fino a quando il tasso non scende al di sotto di 12.50. "Ne ho bisogno per scambiare fino a 50", ha ripetuto di nuovo alle 12:25
Alle 12:31, Phillips aveva venduto $ 415 milioni e il tasso era di 12.505. "Quanto più pensi di rompere 50", ha chiesto al dipendente Nomura, secondo l'accusa. "Almeno altri 200", è stata la risposta. Alle 12:44, con 725 milioni di dollari venduti, la tariffa è finalmente scesa sotto le 12.50:12.4975. Diversi minuti dopo, il tasso era XNUMX.
"Perfetto", ha detto Phillips.
Il Glen Point Global Macro Fund ha guadagnato il 6% a dicembre 2017, una delle sue performance mensili più forti, e ha contribuito a un rendimento del 22% per l'anno, secondo i documenti ottenuti da Bloomberg.
L'hedge fund in seguito ha pubblicizzato la sua lungimiranza agli investitori, mostrano i documenti.
"Avevamo previsto il potenziale di grandi oscillazioni delle attività sudafricane intorno alla conferenza elettorale dell'ANC e, in particolare, ritenevamo che il mercato avesse scontato troppo poco il rischio di una vittoria di Cyril Ramaphosa", ha scritto il fondo. "Questo giudizio si è rivelato corretto con il mercato che successivamente ha fatto i conti con la possibilità di una dinamica politica più positiva rispetto a quanto visto in Sud Africa da molto tempo".
Di ritorno a Londra, le transazioni stavano attirando l'attenzione all'interno di Nomura. Le dimensioni sarebbero insolite anche in una giornata intensa e inaudite nelle prime ore del 26 dicembre, hanno detto le persone. I commercianti sono rimasti sorpresi e i funzionari della conformità hanno iniziato a esaminare cosa è successo, ha detto la gente.
Alla fine, gli Stati Uniti hanno presentato un caso, con i funzionari che hanno promesso in una dichiarazione che rintracceranno la manipolazione dei mercati finanziari globali, indipendentemente da dove si verificherà.
"Quanto è assolutamente bizzarro che i pubblici ministeri statunitensi stiano inseguendo un hedge fund con sede a Londra per la manipolazione della valuta a Singapore", ha affermato Andrew Beer, fondatore della Dynamic Beta Investments con sede a New York. "L'età dell'oro della regolamentazione potrebbe essere alle porte".
Glen Point non ripeterebbe mai una performance annuale così forte, mostrano i documenti. Nel dicembre 2021, Phillips ha accettato di vendere l'hedge fund a Eisler Capital. In base alla transazione proposta, Phillips avrebbe continuato a supervisionare le sue vecchie strategie e avrebbe anche gestito denaro per Eisler. In una dichiarazione all'epoca, ha detto che non vedeva l'ora di "sfruttare tutti i vantaggi di entrare a far parte di un'azienda più grande".
Ma l'accordo è andato in pezzi a febbraio. Un portavoce di Eisler Capital ha confermato che Phillips non si è mai unito all'azienda e ha rifiutato ulteriori commenti.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/soros-backed-fund-christmas-night-114619213.html