La Corea del Sud tiene la classe 101 di economia per l'era Covid

L'economia della Corea del Sud non sembra aver ricevuto il promemoria secondo cui il Covid-19 rimane una minaccia esistenziale.

Anche se la variante Omicron fa del suo peggio per la crescita globale, la quarta economia asiatica sta mostrando al mondo sviluppato come funziona. Seoul ha chiuso il 2021 non solo con i suoi 13^th surplus commerciale annuale consecutivo, ma guadagni da esportazione record sui volumi commerciali più alti di tutti i tempi.

Corrisponde alla previsione di crescita del 4% del Korea Development Institute di quest'anno. Idem per l'Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico, che aveva concesso alla nazione del presidente Moon Jae-in il beneficio del dubbio. E saggiamente così.

La Corea ha infatti un record di 25 anni di confusione tra gli scettici. Dopo la crisi asiatica del 1997, la Corea ha rappresentato il ritorno più impressionante della regione. Nel 2008 e nel 2013, Seoul ha evitato il peggio del crollo di Wall Street e del "taper tantrum" della Federal Reserve.

Ora, la Corea sta dimostrando che solo affrontando la pandemia con competenza e agilità un'economia tra le prime 12 può prosperare.

A dire il vero, la Corea sta vivendo un'ondata di infezione da Covid-19 praticamente ovunque. Ma avendo sovraperformato nelle vaccinazioni, nel distanziamento sociale e nelle tecniche di mitigazione, la Corea ha una comprovata esperienza nel gestire qualunque cosa la pandemia si faccia strada meglio dei coetanei.

Anche la Corea è entrata nell'era del Covid su basi più solide rispetto alla maggior parte delle principali economie. Il governo di Moon non ha dovuto aprire il portafoglio in modo così aggressivo come il Giappone o gli Stati Uniti, né la Banca di Corea ha mai tagliato i tassi di interesse a zero o è scesa nella tana del coniglio del quantitative easing.

In effetti, il governatore del BOK Lee Ju-yeol ha aumentato i tassi. Il suo team ha inasprito la politica monetaria ad agosto e novembre, giudicando che la crescita fosse abbastanza solida da resistere alla chiusura del rubinetto della liquidità.

Eppure i politici coreani hanno il loro lavoro da fare per mantenere la crescita economica nell'intervallo del 4%. A complicare le cose, la nazione di 52 milioni di persone si sta preparando per un cambio di leadership dopo le elezioni del 9 marzo.

I presidenti coreani servono solo un mandato, il che significa che Moon consegnerà presto le redini a un nuovo governo. In mezzo alla distrazione, il BOK e i funzionari del Ministero delle finanze dovranno agire in modo assertivo e creativo per salvaguardare la crescita.

C'è un po' di fortuna nel 2021 in Corea. Vanta i migliori produttori di chip di memoria del mondo come Samsung Electronics e SK Hynix. Loro e i coetanei hanno finito per beneficiare del Covid-19 poiché gli editti per il lavoro da casa hanno aumentato la domanda di elettronica. E per un aumento della domanda di maggiore capacità nei data center.

Eppure gli ultimi due anni sono stati un periodo perduto per la riforma aziendale necessaria per ricalibrare i motori di crescita. Per 20 anni, una serie di leader coreani ha promesso di ridurre il potere dei conglomerati a conduzione familiare che dominano l'economia.

Questi cosiddetti chaebol assorbono gran parte dell'ossigeno innovativo, lasciando poco spazio alle startup per prosperare. Questo accordo mantiene la Corea troppo dipendente dalle esportazioni, ostacolando la produttività e le perturbazioni economiche necessarie per spostare l'alto di mercato della nazione.

Ad esempio, il predecessore di Moon, Park Geun-hye, è entrato in carica nel 2013 promettendo di costruire un'“economia più creativa” e di “democratizzare” i benefici della crescita. Ha parlato molto di tassare i profitti aziendali eccessivi meglio utilizzati aumentando i salari. E per modificare gli incentivi fiscali a sostegno delle startup.

Invece, Park è stata cooptata da un sistema di chaebol che aveva promesso di frenare. Nel 2017, Park è stato arrestato e messo sotto accusa in uno scandalo di corruzione che ha messo in prigione anche il capo del più grande chaebol di tutti, Samsung.

Lee Jae-yong entra e esce di prigione dal 2017. Park è stato recentemente graziato da Moon nello spirito dell'unità nazionale.

Quando Moon è subentrato nel 2017, è andato ancora oltre con i piani per riorganizzare l'economia. La sua strategia iniziale di "crescita a cascata" includeva aumenti del salario minimo, aumenti delle tasse sui ricchi, politiche per catalizzare un boom di startup e sforzi per attaccare la corruzione aziendale.

Nonostante la mancanza di cambiamenti strutturali, il BOK è riuscito a mantenere l'economia a galla, con un potente aiuto dal settore delle esportazioni. Nel 2021, le spedizioni all'estero hanno raggiunto il record di 644.54 miliardi di dollari, con un aumento del 25.8% su base annua.

Poiché Omicron fa del suo meglio, la Corea potrebbe non essere in grado di fare affidamento sul motore di esportazione ancora per molto. Anche così, la nazione sta insegnando un corso di Economia 101 per l'era del Covid.