L'ultimo tentativo dell'S&P 500 di scavare dalle profondità del mercato ribassista è stato costruito con un sacco di muscoli e metallo. Titoli industriali S&P 500 come Bruco (CAT) e Freeport-McMoRan (FCX) sono attori chiave. Proprio dalla fine del terzo trimestre, le azioni Caterpillar hanno ottenuto un guadagno del 3%. Le azioni Freeport-McMoRan hanno registrato un elettrizzante rialzo del 55%.
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Sia il gigante del movimento terra Caterpillar che il minatore di rame Freeport-McMoRan sono leader economici. La performance del titolo CAT e FCX riflette un'ampia forza nei loro gruppi industriali e nei settori correlati che sono i cavalli di battaglia dell'economia globale.
Altri materiali e scorte industriali da tenere d'occhio includono United Rentals (URI), Terex (TEX), Rio Tinto (RIO), Gruppo BHP (BHP) e Deere (DE). Tutti hanno mostrato una recente azione costruttiva sul grafico, posizionando le azioni per potenziali nuovi trend rialzisti.
Cosa sta guidando quella forza in mezzo al tamburo delle proiezioni per la recessione globale? La recente sovraperformance dei gruppi non preclude una strada difficile da percorrere, o addirittura una recessione economica. Ma segnala che il mercato azionario è entrato in un periodo in cui i cavalli da lavoro dell'economia industriale potrebbero guidare il campo, potenzialmente per gli anni a venire.
Le forze che stanno rimodellando l'economia globale includono il Covid, le tensioni USA-Cina, l'invasione russa dell'Ucraina e il cambiamento climatico. Queste tendenze hanno posto le basi per investimenti accelerati nel settore minerario, manifatturiero e infrastrutturale.
E gli investimenti stanno ricevendo una spinta massiccia da tre grandi pacchetti legislativi approvati sotto il presidente Joe Biden che potrebbero investire 1 trilione di dollari in progetti di movimento terra in un decennio. Anche se gli Stati Uniti e le economie globali dovessero entrare in recessione, la pipeline delle grandi spese continuerà a fluire. Per questi segmenti di azioni S&P 500 e altri, la spesa potrebbe limitare l'entità di una flessione.
Il denaro che guida le azioni industriali
"Trenta o quarant'anni di globalizzazione sono ora al contrario", ha detto a IBD l'analista di Jefferies Stephen Volkmann.
La produzione si sta trasferendo in Nord America dopo decenni di migrazione offshore. Il reshoring della produzione critica rappresenta un "enorme megatrend", secondo Volkmann. Anche senza legislazione, quell'inversione avrebbe dato un bel rialzo alla spesa in conto capitale, dice.
Ma non sottovalutare l'impatto di 1 trilione di dollari nelle spese del governo, anche speso in un mucchio di anni, dice Volkmann.
Il Congresso ha approvato la spesa per nuove infrastrutture per 500 miliardi di dollari nell'autunno del 2021. Quindi, la scorsa estate, il Congresso ha approvato il CHIPS Act per aumentare la produzione domestica di semiconduttori, con finanziamenti fino a 250 miliardi di dollari. L'Inflation Reduction Act metterà a disposizione 369 miliardi di dollari per accelerare l'estrazione e la lavorazione di minerali chiave e costruire infrastrutture per l'energia verde. Ciò include le fabbriche per la produzione di batterie per veicoli elettrici, celle fotovoltaiche e pale per turbine eoliche.
Volkmann aggiunge che l'effetto moltiplicatore - l'investimento aggiuntivo generato da ogni dollaro di spesa infrastrutturale federale - potrebbe aumentare l'impatto totale a $ 1.5 trilioni o più.
In una presentazione agli investitori del 13 dicembre, Terex, che produce attrezzature per la lavorazione dei materiali e per il lavoro aereo, ha affermato che la recente legislazione potrebbe alimentare circa 2.5 trilioni di dollari di spesa.
"L'enorme spesa fisica negli Stati Uniti in arrivo nei prossimi tre o cinque anni" dovrebbe fornire un buon vento favorevole, ha dichiarato il CEO di Terex John Garrison durante l'evento.
Cavalcare Caterpillar Stock o giocare in difesa?
La massiccia spesa per infrastrutture minerarie, manifatturiere, energetiche e autostradali attraverserà un'ampia gamma di mercati finali, influenzando un numero maggiore di titoli S&P 500. Volkmann afferma che i vincitori includeranno costruzioni pesanti, distribuzione, elettricità, HVAC, attrezzature a noleggio e autotrasporti.
La forza nell'edilizia non residenziale preannuncia buone notizie per i produttori di acciaio come Nucor (NUE). La sua posizione di leader nel mercato del tondo darà i suoi frutti anche grazie all'aumento della costruzione di strade e ponti. E tutto ciò fa ben sperare per i giganti del cemento Materiali vulcaniani (cmv) e Materiali di Martin Marietta (MLM). Sia Nucor che Vulcan sono azioni S&P 500.
Probabilmente, tuttavia, nessun giocatore ha la mano in tanti vasi infrastrutturali come azioni CAT. Il membro S&P 500 e Dow Jones Industrial Average è una forza importante nell'edilizia non residenziale, nella costruzione di strade e nel settore minerario. Caterpillar offre una linea crescente di diesel a miscela di idrogeno, aiutando le aziende a raggiungere gli obiettivi di emissione. L'attività nel settore energetico di Caterpillar trarrà vantaggio anche dalla spinta dell'Europa per garantire la capacità energetica non russa, compresa la costruzione di terminali per la spedizione di GNL.
In una nota audio del 5 dicembre, Barry Knapp, managing partner di Ironsides Macroeconomics, ha evidenziato la recente leadership del settore delle azioni e dei materiali industriali S&P 500. "I piani di spesa in conto capitale rimangono piuttosto solidi", ha affermato, citando la "necessità di ricostruire la nostra capacità produttiva" dopo anni di investimenti insufficienti.
"Pensiamo che questa sarà una tendenza a lungo termine".
Preoccupazioni di recessione a breve termine per i titoli industriali
Ma le azioni CAT sono davvero al primo posto se gli Stati Uniti e le altre principali economie sono sull'orlo della recessione?
Una nota del 14 dicembre di BCA Research ha assunto una posizione più cauta, consigliando agli investitori di sovrappesare i settori difensivi nei prossimi 12-XNUMX mesi. Gli investitori dovrebbero cercare una maggiore esposizione a settori come l'assistenza sanitaria per i quali la domanda è in gran parte non discrezionale, consiglia la nota.
Il "deterioramento del contesto economico è un ostacolo maggiore per le azioni cicliche (come Caterpillar) rispetto alle loro controparti difensive", ha detto ai clienti BCA Research.
Tuttavia, mentre l'economia non è fuori pericolo, gli investitori hanno colto le speranze di un atterraggio morbido, il vento favorevole della spesa pubblica e la riapertura della Cina per aumentare le scorte di beni industriali e materiali.
Mentre l'S&P 500 complessivo è salito dell'11.1% dalla fine del terzo trimestre, i settori industriali e dei materiali dell'S&P 3 hanno registrato un rally più che doppio. Il settore industriale S&P 500 è salito del 500% e il settore dei materiali del 24%, superato solo dal guadagno del 23% del settore energetico.
Azioni S&P 500 al punto di rotazione chiave
In generale, le azioni S&P 500 e il mercato più ampio sono in un punto di svolta chiave. L'inflazione sta diminuendo, anche se l'inflazione del settore dei servizi si è dimostrata ostinata, secondo i dati dell'indice dei prezzi al consumo di giovedì. Il 6 gennaio, i principali indici sono saliti al rialzo quando il rapporto sull'occupazione di dicembre ha rivelato un forte rallentamento della crescita salariale, che è diventata la principale preoccupazione della Fed.
Ora i mercati stanno scontando un tasso di interesse della Federal Reserve di picco inferiore del 4.75%-5%, al di sotto della fascia del 5%-5.25% prevista dai responsabili politici della Fed a dicembre. Una fine anticipata degli aumenti dei tassi aumenterebbe le possibilità di un atterraggio morbido per l'economia statunitense, piuttosto che una recessione più profonda che potrebbe martellare i titoli ciclici come i titoli industriali.
Nelle ultime settimane, le crescenti speranze di un atterraggio morbido negli Stati Uniti e di un'imminente ripresa in Cina hanno spinto numerosi stock di macchinari e materiali oltre i punti di acquisto.
Breakout tra le azioni industriali
United Rentals, la più grande società di noleggio di attrezzature al mondo, e le azioni CAT sono entrambe entrate a far parte del portafoglio di azioni d'élite di IBD Leaderboard dopo aver superato i punti di acquisto a dicembre. Commercial Metals, uno dei principali produttori di tondo per cemento armato, ha raggiunto nuovi massimi dopo aver superato un punto di acquisto di 50.93 il 6 gennaio. la sua linea di tendenza a base piatta.
CNH Industrial, un produttore britannico di attrezzature per l'edilizia e l'agricoltura, è un altro membro del gruppo Machinery-Construction/Mining di IBD che ha ottenuto un recente breakout. Terex e CNH non sono azioni S&P 500.
Tuttavia, la domanda per l'economia statunitense è se eviterà la recessione o entrerà in una contrazione.
Lo slancio sta chiaramente svanendo. Sebbene il Dipartimento del lavoro abbia registrato un aumento netto di 223,000 posti di lavoro a dicembre, i dipendenti hanno lavorato meno ore in totale in ciascuno degli ultimi due mesi. Anche se la Fed dovesse porre fine ai rialzi dei tassi, probabilmente non taglierà i tassi fino a quando il tasso di disoccupazione non supererà il 4%, dal 3.5% attuale.
Le scorte di macchinari e materiali, come le truppe che servono in prima linea, di solito se la prendono sul mento quando il ciclo economico diventa brutto. Non saranno illesi questa volta. Ma in questa recessione avranno un bunker insolitamente protettivo a causa della spesa pubblica e le prospettive a lungo termine appaiono eccezionalmente brillanti.
"Upcycle di investimenti sostenuti" per macchinari, stock Caterpillar
I fornitori di macchinari "si aspettano tutti un ciclo di investimento sostenuto", ha scritto l'analista di Baird Mirce Dobre in una nota del 14 novembre. L'impatto negativo dei tassi di interesse più elevati potrebbe essere più che compensato dall'accelerazione dei progetti infrastrutturali e industriali, ha affermato.
Il ciclo per gli investimenti non residenziali, che rappresenta circa il 30% delle entrate di Caterpillar, di solito è in ritardo rispetto agli investimenti residenziali, poiché tassi elevati alterano l'economia dei progetti, spingendo a riconsiderare, afferma Dobre.
Ma questa volta sembra diverso, ha detto a IBD. "La domanda rimane solida e ci sono abbastanza venti favorevoli nel mercato per fornire visibilità". Tra questi: investimenti energetici, stimolo infrastrutturale, reshoring della capacità dei semiconduttori e l'avvio di un ciclo pluriennale di sostituzione delle attrezzature minerarie che è cresciuto molto a lungo.
La Cina è un jolly per le azioni S&P 500
Dobre aggiunge che gli investimenti in infrastrutture non sono solo una storia negli Stati Uniti e in Europa. Sta accadendo anche in Medio Oriente e in altre economie emergenti che hanno utilizzato forti prezzi delle materie prime e royalties per investire in infrastrutture pubbliche.
L'impennata dei prezzi della maggior parte delle materie prime si è arrestata dopo l'impennata dovuta all'invasione dell'Ucraina da parte della Russia, per poi tornare al ribasso. Ma un grande jolly risiede nelle prospettive per i titoli industriali: la riapertura della Cina dopo aver abbandonato la sua politica zero-Covid.
La Cina rappresenta solo il 3-4% delle vendite di Caterpillar, afferma Volkmann. Questo è in calo rispetto a quasi il 10% nel 2021. Tuttavia, una riapertura di successo ravviverebbe una fonte chiave della domanda globale di materie prime. Dopo un anno in qualche modo anemico, un rimbalzo in Cina non farebbe che aggiungere urgenza agli investimenti minerari.
A differenza dei settori della tecnologia, dell'edilizia abitativa e dei beni di consumo, le società industriali non hanno avuto un vero e proprio boom con l'impennata dell'economia statunitense nel 2021, afferma Volkmann. "Le catene di approvvigionamento erano tutte incasinate", limitando la produzione, ha detto. “Non abbiamo bisogno di una recessione nello spazio industriale” per razionalizzare l'offerta.
"Il nazionalismo delle risorse, gli scioperi delle miniere, le miniere legacy esaurite e la tanto attesa riapertura dei mercati cinesi" dovrebbero combinarsi per produrre un aumento dei prezzi del rame, ha scritto l'analista di Deutsche Bank Sean Wondrack in un rapporto del 3 gennaio.
Il rame, ampiamente utilizzato nei tubi e negli impianti idraulici, nei cablaggi elettrici e nei componenti, funge da indicatore economico chiave. I prezzi del rame sono usciti da un buco durante la riapertura della Cina da Covid. Questa settimana, i futures sul rame hanno raggiunto il picco di $ 4 per libbra per la prima volta da giugno.
Le azioni S&P 500 hanno una visione lunga e la liquidità del governo
Le aziende tendono ad aumentare i piani di spesa in conto capitale quando la domanda attuale richiede nuova capacità. Tuttavia, anche se le nuvole di recessione si addensano, i principali attori economici sono guidati da altre forze più durature e dal denaro del governo.
Una di queste forze sono gli investimenti nella decarbonizzazione, che "non sono legati alle entrate o alla crescita del PIL (e in molti casi sono obbligatori)", ha scritto Volkmann in una nota del 21 ottobre. Un'altra tendenza, il reshoring, è "una reazione all'aumento dei rischi legati al commercio e alla mitigazione delle interruzioni della catena di approvvigionamento piuttosto che un investimento in nuove capacità", ha scritto.
Molti di questi investimenti a favore dei titoli industriali sarebbero stati fatti comunque. Eppure l'amministrazione Biden e il Congresso hanno unto le ruote con generosi finanziamenti e incentivi.
La Semiconductor Industry Association ha appena totalizzato oltre 200 miliardi di dollari di investimenti nel settore dei chip annunciati dall'introduzione del CHIPS Act nel 2020. Il disegno di legge ha impiegato due anni per tagliare il traguardo.
L'Inflation Reduction Act sta generando lo stesso tipo di risposta per gli investimenti energetici alternativi.
L'analista di Bernstein Toni Sacconaghi ha affermato che gli incentivi alla produzione di celle e pacchi batteria EV prodotti negli Stati Uniti potrebbero ammontare a $ 3,000- $ 4,000 per veicolo. La corsa alla costruzione di impianti di batterie al litio era già ben avviata, contribuendo a guidare i titoli S&P 500 come Albemarle (BIANCO).
Ma i nuovi incentivi hanno aggiunto carburante. Case automobilistiche straniere come Honda Motor (HMC) e Toyota hanno risposto annunciando nuovi impianti di batterie negli Stati Uniti. azioni S&P 500 General Motors (GM) sta già aumentando la capacità prevista del suo impianto di batterie in costruzione nel Tennessee. Questa è solo una delle quattro fabbriche di batterie agli ioni di litio che GM intende costruire entro il 2024.
La legge include un credito d'imposta del 10% per compensare i costi di produzione di materiali chiave per batterie come il litio.
Le nuove azioni FAANG?
"Le turbine eoliche, i pannelli solari, i veicoli elettrici sono tutti ad alta intensità di minerali o metalli", ha affermato Joe Quinlan, stratega della Bank of America Private Bank. "Avremo bisogno di molta più fornitura di tutti questi minerali, che si tratti di litio manganese, cobalto, nichel, ecc."
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Scommettere su un lungo ciclo di estrazione mineraria fa parte della tesi FAANG 2.0 di Quinlan che ha lanciato dopo l'invasione russa dell'Ucraina. La tesi corrisponde alle esigenze strategiche degli Stati Uniti in un mondo inflazionistico, mettendo "un premio sui beni materiali", ha affermato Quinlan. Il nuovo FAANG sta per combustibili, aerospaziale e difesa, agricoltura, nucleare e rinnovabili e oro e metalli/minerali.
"Il mondo è sull'orlo di una recessione globale, il che significa che una grande quantità di cattive notizie viene scontata nelle azioni", ha affermato Quinlan. Ciò "significa che questo è un buon punto di ingresso per le azioni per gli investitori con un orizzonte a lungo termine".
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Fonte: https://www.investors.com/news/sp-500-stocks-with-a-1-trillion-government-tailwind-can-these-industrial-materials-names-buck-a-recession/?src =A00220&yptr=yahoo