È difficile spiegare a parole cosa sta succedendo oggi nel mercato valutario. Dopo la chiusura di venerdì scorso ai minimi, il sterlina Inglese si è schiantato nel trading asiatico di oggi.
Il mini-budget annunciato venerdì ha mandato allo sbando le finanze del Paese. La mossa nel mercato obbligazionario è stata ancora più spaventosa del crollo della valuta, dove sono stati venduti gilt e i rendimenti sono aumentati.
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Il timore era che la valuta sarebbe precipitata ancora una volta che le negoziazioni fossero iniziate lunedì. E lo ha fatto.
GBP / USD scambiato a un minimo storico di circa 1.0350, GBP / CHF si è tuffato al di sotto di 1.02 e EUR / GBP è salito vicino a 0.93. Per tutti gli standard, l'ampiezza delle mosse nelle coppie GBP è stata a dir poco spaventosa.
Qualcuno ha tratto profitto dalla debolezza della valuta. In vista della debolezza degli ultimi due giorni di negoziazione, l'interesse short sulla sterlina ha registrato il rialzo più alto in due settimane dal 2013.
Quindi tutti hanno aspettato che il mercato londinese iniziasse e vedere cosa sarebbe successo dopo. Come si è scoperto, la valuta ha invertito tutte le sue perdite mentre gli investitori l'hanno ripresa dai minimi.
Cosa ha causato la svendita della sterlina?
Il mini budget rilasciato venerdì scorso è stato il fattore scatenante. Distribuisce tagli alle tasse in un momento in cui la Banca d'Inghilterra sta aumentando le tariffe per combattere l'inflazione dilagante.
Più precisamente, il Regno Unito dovrà emettere 194 miliardi di sterline di nuovo debito, molto più dei 62 miliardi di sterline previsti.
Ma chi comprerà il debito, visto che la Banca d'Inghilterra non fa più il quantitative easing? Devono essere investitori stranieri, ma la facile politica fiscale li spaventa sicuramente in un periodo di aumento dei prezzi di beni e servizi.
È ora di andare long sterling?
Come spesso accade nel mercato FX, le mosse violente vengono rapidamente invertite. Così è il caso qui, poiché la sterlina ha invertito le perdite.
Tuttavia, rimane una valuta debole nel mezzo di una tempesta finanziaria. Gli operatori non dovrebbero essere sorpresi di ricevere notizie dalla Banca d'Inghilterra, poiché il mercato ora sconta una maggiore stretta monetaria per compensare quella di allentamento fiscale.
Da quel punto di vista, la sterlina può sembrare attraente a questi livelli.
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