Gli investitori del mercato azionario si preparano per la settimana più impegnativa della stagione degli utili. Ecco come si accumula finora.

L'asticella degli utili è stata fissata l'anno scorso quando l'economia globale ha riaperto dal suo stato indotto dalla pandemia. "Andiamo rapidamente a quest'anno e gli utili devono affrontare confronti più difficili su base annua. Aggiungiamo l'elevato rischio di una recessione, l'inflazione ancora calda e un ciclo aggressivo di inasprimento della Fed, e non sorprende che il sentimento che circonda l'attuale stagione degli utili del 3Q22 sia cauto", ha affermato Larry Adam, chief investment officer per il cliente privato gruppo a Raymond James, in una nota del venerdì.

"Abbiamo motivo di credere che la stagione degli utili del 3Q22 sarà migliore del temuto e potrebbe diventare un catalizzatore positivo per le azioni proprio come lo sono stati i risultati del 2Q22", ha scritto.

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Gli utili migliori del temuto sono stati accreditati per aver contribuito ad alimentare un rally del mercato azionario da fine giugno a inizio agosto, con le azioni che sono rimbalzate bruscamente dai minimi del 2020 prima di soccombere a nuovi round di vendita che, entro la fine di settembre, ha portato l'S&P 500 alla sua chiusura più bassa da novembre 2020.

Sebbene i guadagni non siano stati l'unico fattore nei guadagni della scorsa settimana, probabilmente non hanno danneggiato.

Il numero di società S&P 500 che hanno riportato sorprese positive sugli utili e l'entità di queste sorprese sugli utili è aumentato nell'ultima settimana, ha osservato John Butters, analista di guadagni senior di FactSet, in una nota di venerdì.

Anche con questo miglioramento, tuttavia, i battiti degli utili continuano a essere al di sotto delle medie di lungo termine.

Fino a venerdì, il 20% delle società dell'S&P 500 aveva riportato i risultati del terzo trimestre. Di queste società, il 72% ha riportato utili per azione effettivi, o EPS, al di sopra delle stime, che è inferiore alla media quinquennale del 5% e inferiore alla media decennale del 77%, ha affermato Butters. Complessivamente, le aziende registrano utili superiori del 10% alle stime, al di sotto della media quinquennale dell'73% e della media decennale del 2.3%.

Nel frattempo, il tasso di crescita degli utili combinati, che combina i risultati effettivi per le società che hanno riportato i risultati stimati per le società che devono ancora dichiarare, è salito all'1.5% rispetto all'1.3% alla fine della scorsa settimana, ma era ancora al di sotto del tasso di crescita degli utili stimato alla fine del trimestre al 2.8%, ha affermato. E sia il numero che l'entità delle sorprese positive sugli utili sono al di sotto delle loro medie su 5 e 10 anni. Secondo Butters, su base annua, l'S&P 500 registra la crescita degli utili più bassa dal terzo trimestre del 2020.

Il tasso di crescita dei ricavi misti per il terzo trimestre è stato dell'8.5%, rispetto a un tasso di crescita dei ricavi dell'8.4% la scorsa settimana e un tasso di crescita dei ricavi dell'8.7% alla fine del terzo trimestre.

La formazione della prossima settimana rappresenta oltre il 30% della capitalizzazione di mercato dell'S&P 500, ha affermato Adam. E con il settore tecnologico che rappresenta circa il 20% dei guadagni dell'indice, rapporti di Visa Inc.
V,
+ 1.68%,
Società madre di Google Alphabet Inc.
GOOG,
+ 0.94%

GOOGL,
+ 1.16%,
Microsoft Corp.
MSFT,
+ 2.53%,
Amazon.com Inc.
AMZN,
+ 3.53%
e Apple Inc.
AAPL,
+ 2.71%
sarà seguito da vicino.

A parte i numeri retrospettivi, le indicazioni dei dirigenti sul percorso da seguire saranno cruciali in un contesto di timori di recessione, ha scritto Adam, osservando che finora le indicazioni sono rimaste resilienti, con la percentuale netta di aziende che aumenta invece di abbassare le proprie prospettive. positivo.

"Ad esempio, la 'Summer of Revenge Travel' era nota per avvantaggiare le compagnie aeree, ma i commenti di United
UAL,
+ 3.56%,
americano
AAL,
+ 1.86%
e Delta Airlines
DAL,
+ 1.34%
suggerisce che la domanda rimane forte per i mesi a venire e nel 2023. In definitiva, più ampia e migliore è la forward guidance, maggiore è la fiducia nel nostro obiettivo di guadagni S&P 215 di $ 500 per il 2023", ha affermato Adam.

L'impennata del dollaro USA
DXY,
-0.89%,
che rimane non lontano da un massimo di due decenni fissato alla fine del mese scorso, rimane anche una preoccupazione.

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"Sebbene il grado dell'impatto dipenda dalla combinazione di costi e vendite all'estero e da quanto viene coperto il rischio valutario, un dollaro più forte in genere pregiudica i guadagni", ha scritto Adam.