Gli investitori del mercato azionario lottano con la "boomflation" dopo il caldo rapporto sui lavori di luglio

Come chiamare uno scenario del genere? "Boomflation", ha affermato Kent Engelke, capo stratega economico di Capitol Securities Management, indicando che gli aumenti salariali annuali fissati al 5.2% venerdì, che dovrebbero aiutare ad alimentare la crescita.

Sul lato più cupo, tuttavia, si trova inflazione ai massimi da 41 anni a partire da giugno, che potrebbe essere ancora più difficile da domare dopo più lavoratori a luglio hanno abbandonato del pool di manodopera.

"Nel termine più immediato, questo sfida direttamente l'idea che la Fed farà aumentare i tassi quando raggiungerà il tasso ufficiale al di sopra del 3%", ha detto Engelke al telefono, aggiungendo che sospetta che l'obiettivo finale ora sia più vicino a 4 %.

Il rapporto sorprendentemente solido sull'occupazione mette maggiormente a fuoco l'aggiornamento dell'indice dei prezzi al consumo di mercoledì prossimo per luglio, con molti a Wall Street che sperano in segnali che l'inflazione potrebbe finalmente raggiungere il picco.

"È positivo dal punto di vista del consumatore", ha affermato Yung-Yu Ma, capo stratega degli investimenti presso il rapporto sul lavoro di BMO Wealth Management, aggiungendo che molte famiglie hanno lottato. "Anche con forti aumenti salariali, in media l'inflazione è stata più alta", ha affermato.

"La sfida è che rende più difficile il compito della Fed di ridurre l'inflazione".

60/40 funziona, ancora

Il fondo non sembra proprio che stia cadendo dall'economia statunitense, ma le attività, dalle azioni alle obbligazioni alle criptovalute, non hanno resistito a nullaquasi una conchigliaacking nel primo semestre dell'anno. Cosa succede dopo?

“I timori di stagflazione stanno scomparendo”, ha affermato Dec Mullarkey, amministratore delegato della strategia di investimento e dell'asset allocation di SLC Management.

Ritiene inoltre che le preoccupazioni per la recessione siano state un po' esagerate, in particolare con gli utili aziendali del secondo trimestre relativamente forti. "I mercati azionari lo hanno visto e hanno mantenuto la linea", ha affermato. “Tutti lo hanno definito un rimbalzo del mercato ribassista. Non sono stato in quel campo”.

Invece, Mullarkey ha affermato di essere rialzista sia su azioni che su obbligazioni, in particolare quando è possibile ottenere un'esposizione a rischio relativamente basso al mercato delle obbligazioni societarie investment grade statunitensi con una resa di circa 4.3%.

Sebbene i tassi del Tesoro a breve termine siano stati "vaganti", gli piace anche la maggiore stabilità osservata nei rendimenti a 30 anni
TMUBMUSD 30Y,
3.072%
vicino al 3.065% venerdì.

"Ci piace un approccio equilibrato", ha affermato Ma di BMO. "Nella misura in cui potrebbero esserci più sfide nelle azioni, il reddito fisso fornisce un supporto maggiore rispetto alla prima metà dell'anno".

Ma Ma ha anche detto che ci sarà "un'enorme, enorme attenzione" sulla lettura dell'IPC di mercoledì per i segni di un'inflazione recalcitrante. "Soprattutto alla luce del rapporto sull'occupazione, se entrambi indicano un'inflazione più appiccicosa, è possibile che la narrativa cambi, e alla fine la Fed dovrà alzare i tassi di interesse".

Gli aggressivi rialzi dei tassi della Fed da marzo hanno già spinto il tasso sui fondi federali a un intervallo compreso tra il 2.25% e il 2.5%, con probabili ulteriori aumenti del tasso jumbo.

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Un tasso "neutro" del 3%.

Salari più alti possono pizzicare i profitti aziendali, sebbene le famiglie guadagnino di più per compensare l'aumento dei prezzi di gas, generi alimentari, automobili e alloggi. Un mercato del lavoro più forte attenua i timori di recessione. Ma la lotta all'inflazione della Federal Reserve si è appena fatta più dura.

E se si riducesse a un certo livello di boomflation è tollerabile negli Stati Uniti, dati tutti i fili tirati dal governo durante la pandemia per impedire alle famiglie di perdere la casa e per impedire all'economia di schiantarsi in una profonda e lunga recessione?

"Si torna davvero a, può il mondo vivere con aumenti salariali del 5%", ha detto Mullarkey, aggiungendo che gran parte degli aumenti salariali sono stati per i lavoratori con redditi di livello inferiore. "Potrebbe essere un sano recupero che è meritato."

Sulla carenza di lavoratori, ha anche affermato che non è corretto incolpare i lavoratori più anziani che sono andati in pensione. "Siamo a corto di 2 milioni di lavoratori che sarebbero arrivati ​​dall'estero", ha detto Mullarkey, indicando le restrizioni sull'immigrazione introdotte durante la passata amministrazione. "Questo ha creato un buco nella nostra forza lavoro."

Un altro approccio potrebbe essere che la Fed consideri di abbandonare la sua idea che un tasso di inflazione del 2% annuo sia un obiettivo "neutrale".

"Quello che suona come un impegno della Fed per raggiungere il 2% di inflazione è un numero difficile da raggiungere", ha detto Ma alla BMO, aggiungendo che rischia anche che la banca centrale "si irrigidisca troppo, non vedendo un modo semplice per abbassare l'inflazione se non il rallentamento l'economia più di quanto la gente probabilmente vorrebbe vederla rallentare".

D'altra parte, da un punto di vista economico e di mercato, “va bene avere un range un po' più alto dal 2% al 3% a causa dei punti di riferimento dell'inflazione e della rigidità del mercato del lavoro”, ha detto. "Non c'è niente di magico nel 2%."

Anche se non pensa che la mentalità, alla Fed, sia ancora lì.

Altri dati economici disponibili per la prossima settimana sono le aspettative di inflazione a 3 anni della Fed di New York, seguite martedì dall'indice NFIB delle piccole imprese. Quindi è l'importante indicatore CPI di mercoledì per luglio e la lettura del sentimento dei consumatori di venerdì.

Le azioni statunitensi hanno chiuso venerdì in modo misto, con il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.23%
in rialzo dello 0.2%, ma con una perdita settimanale dello 0.1%, secondo Dow Jones Market Data. L'indice S&P 500
SPX,
-0.16%
e Nasdaq Composite
COMP,
-0.50%
ha registrato guadagni settimanali rispettivamente dello 0.4% e del 2.2%, entrambi segnando la terza settimana consecutiva di guadagni e il loro miglior allungamento dal 1 aprile.

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