Il mercato azionario praticamente non va da nessuna parte per il resto dell'anno: Goldman Sachs

Gli investitori hanno visto il meglio che il mercato azionario ha da offrire nel 2023, secondo Goldman Sachs.

“Un atterraggio morbido – e di fatto una crescita superiore al trend – è già prezzato nelle azioni statunitensi. Le valutazioni sono elevate rispetto alla storia e saranno limitate da un eventuale aumento dei tassi di interesse. Anche evitando la recessione, è improbabile che gli utili crescano in modo sostanziale nel 2023", ha dichiarato il capo stratega azionario statunitense di Goldman Sachs. Davide Kostin ha scritto in una nuova nota lunedì.

Kostin ha alzato il suo obiettivo di prezzo S&P 500 di fine anno a 4,000 da 3,600, ma ha aggiunto il il dibattito sul tetto del debito è probabilmente un rischio chiave. L'S&P 500 attualmente si trova a 4,111 dopo un solido rally del 7% dall'inizio dell'anno.

Lo stratega attentamente osservato ha affermato che alternative alle azioni statunitensi come azioni non statunitensi, credito e contanti offrono prospettive di rendimento aggiustate per il rischio "superiori".

A dire il vero, il rally dei principali indici (il Dow Jones Industrial Average e il Nasdaq Composite sono aumentati rispettivamente del 14% e del 3%) quest'anno ha colto di sorpresa molti professionisti come Kostin.

Per cominciare, la Federal Reserve lo è fresco di un altro aumento dei tassi di interesse mentre continua a cercare di combattere l'inflazione fastidiosa.

Mentre è ampiamente previsto che la Fed interrompa i suoi aumenti dei tassi quest'anno, i tempi sono estremamente incerti. Ciò lascia gli investitori a fissare il barile di potenzialmente più aumenti dei tassi che potrebbero avere l'effetto di rallentare l'economia e comprimere i multipli di valutazione delle azioni.

Nel frattempo, Corporate America sta attraversando una stagione degli utili deludente che probabilmente non giustifica l'avanzata del mercato nel 2023.

Grandi aziende famose come Apple (AAPL), Meta (META) e Starbucks (SBUX) non solo hanno fiutato le stime sugli utili del quarto trimestre ma ha anche offerto un cauto commento lungimirante.

Anche la crescita degli utili non c'è stata.

Il calo degli utili combinati per l'S&P 500 per il quarto trimestre è del 5.3%, secondo FactSet. Se questo vale come calo effettivo, segnerà il primo calo degli utili su base annua riportato dall'indice dal terzo trimestre del 2020.

La storia continua

La combinazione di ulteriori aumenti dei tassi e margini di profitto aziendali sotto pressione ha altri professionisti sulla strada oltre a Kostin in attesa di un ritiro.

“Se guardiamo ai prezzi di mercato finora quest'anno, non si tratta nemmeno di un atterraggio morbido. Sta valutando il decollo. Sta prezzando l'inflazione per scendere. Sta valutando la crescita per evitare del tutto una recessione. Sta anche scontando il taglio dei tassi da parte delle banche centrali a partire dalla metà di quest'anno. Quindi questo è davvero il prezzo dei mercati per la perfezione ", capo stratega degli investimenti globali di BlackRock Wei Li ha detto su Yahoo Finance Live venerdì (video completo all'inizio di questa storia).

"E nel breve termine, al di là della FOMO e della ricerca dello slancio, è difficile vedere una ragione fondamentale per cui le azioni continuino a spingere più in alto", ha aggiunto Li.

Brian Sozzi è un editor-at-large e ancora in Yahoo Finance. Segui Sozzi su Twitter @BrianSozzi e LinkedIn.

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