La crescita esplosiva del trading passivo, la paura di perdersi e la fiducia cieca nei "CEO delle celebrità" hanno contribuito a far crescere nomi di tecnologia ad alta crescita, secondo il docente di Harvard e famoso scrittore Vikram Mansharamani.
Ora, l'autore che si è fatto un nome osservando le bolle di mercato nel suo libro "Boombustology: Spotting Financial Bubbles Before They Burst", dice che un'altra potrebbe essere sul punto di scoppiare.
"Credo che una bolla di investimenti passivi si sia formata e potrebbe, in effetti, aver iniziato a mostrare alcuni segni di rottura e scoppio qui", ha detto Mansharamani, parlando a Future of Finance di Yahoo Finance. “Abbiamo avuto flussi che guidavano i prezzi, più dei fondamentali in molti settori. E parte di ciò è dovuto solo alle enormi quantità di denaro che fluiscono in alcuni di questi indici".
Secondo Bloomberg Intelligence, l'investimento passivo, che replica un indice o un portafoglio ponderato per il mercato, rappresenta ora più della metà di tutti i fondi di indici azionari quotati in borsa negli Stati Uniti. I fondi hanno visto una crescita esplosiva in parte perché addebitano commissioni molto più basse, in virtù del modo in cui sono gestiti. Ma Mansharamani, che è anche docente all'Università di Harvard, sostiene che l'influenza smisurata degli investimenti passivi ha portato a distorsioni dei prezzi delle azioni, con il mercato sempre più guidato da flussi di capitale e algoritmi basati sul momentum.
Ad esempio, indica la crescita dei fondi incentrati su questioni ambientali, sociali e di governance (ESG). Spinto da una crescente consapevolezza delle questioni legate al clima, quasi 650 miliardi di dollari sono stati versati negli indici incentrati sull'ESG fino alla fine di novembre dello scorso anno, secondo i dati di Refinitiv Lipper, portando a un record nel 2021. Ma Mansharamani sostiene che la domanda non è necessariamente corrispondeva all'offerta del mercato.
Di conseguenza, gli afflussi di capitale da fondi con mandati ESG si sono in gran parte concentrati in una manciata di titoli, portando a valutazioni gonfiate di società ritenute investibili in modo sostenibile, ha affermato.
“Quei fondi non avevano molti posti dove poter parcheggiare tanto denaro quanto ricevevano. E quindi quei flussi hanno portato le azioni a livelli che forse non avrebbero potuto avere, se non avessero avuto questa bolla maniacale in stile ESG, se vuoi, si stava preparando da un lato", ha affermato.
"Logica visionaria"
Mansharamani ha affermato che le valutazioni sono state aggravate dalla paura di perdersi e dal "potere della narrazione" dei CEO delle celebrità, individuando Tesla (TSLA) come ottimo esempio. L'influenza smisurata dell'amministratore delegato Elon Musk nella società e la sua capacità di vendere potenziali investitori in un "nuovo fantastico mondo" ha alimentato le azioni in rialzo, creando una disconnessione tra i fondamentali dell'azienda e il prezzo con cui gli investitori valutano l'azienda, ha affermato.
I social media hanno solo elevato questo.
“C'è questa logica visionaria, ovvero è tutto nel futuro. Sta arrivando tutto. Abbiamo la guida completamente autonoma, abbiamo i robotaxi, abbiamo le zone solari, abbiamo le batterie... andiamo su Marte e mandiamo un'auto su Marte. Qualunque cosa sia, è tutto credibile a chi vuole credere nella collina. Nel momento in cui il sentimento cambia, puoi vedere che il sentimento cambia rapidamente ", ha detto. "Penso che se ti sbarazzassi di alcune di queste pressioni, poiché hanno supportato il titolo, forse il titolo non sarebbe dove si trova".
Le recenti mosse nelle azioni di Tesla potrebbero indicare quel cambiamento di sentimento già in atto. Le azioni sono scese di oltre il 25% dai massimi raggiunti lo scorso autunno, nonostante l'azienda abbia registrato un profitto record nel suo ultimo trimestre.
Altri titoli in crescita high tech sono diminuiti insieme al produttore di veicoli elettrici per i timori di tassi più alti, riportando le valutazioni al ribasso, più vicine alla realtà, ha affermato Mansharamani.
"[Con] prezzi più elevati che equivalgono a una maggiore domanda, si ottiene un ciclo che si autoavvera in aumento", ha affermato. “A proposito, accadrà anche andando verso il basso. Prezzi più bassi, meno domanda, prezzi più bassi, meno domanda".
Akiko Fujita è un'ancora e reporter per Yahoo Finance. Seguila su Twitter @Akiko Fujita
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/stocks-are-starting-to-show-signs-of-cracking-and-bursting-harvard-lecturer-192107907.html