Il mercato azionario è pronto per perdite maggiori quando l'economia entra nella "zona di pericolo", avverte Morgan Stanley

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Il mercato azionario ha rotto uno storico rally di due giorni mercoledì, quando gli analisti hanno avvertito che è ancora troppo presto per festeggiare, data un'ondata di rischi incombenti, compresi i rapporti aziendali in arrivo che probabilmente mostreranno quanto gravemente il deterioramento delle condizioni economiche stiano influenzando gli utili dell'azienda.

ESPERIENZA

Il Dow Jones Industrial Average è sceso di quasi 200 punti, o dello 0.6%, a 30,125 entro le 12:30 ET, pari a massiccio un guadagno in due giorni di quasi il 6%, mentre l'S&P 500 e il Nasdaq, ad alto contenuto tecnologico, sono crollati rispettivamente dello 0.9% e dell'1.3%.

"La domanda principale nella mente di molti investitori si è spostata ancora una volta su quando la Federal Reserve fa perno, non se", ha scritto lo stratega di Morgan Stanley Michael Wilson in una nota, affermando che l'economia è entrata in una "zona di pericolo" in cui la politica della Fed è diventata abbastanza restrittivo da far sì che si verifichino stress finanziari ed economici.

Wilson afferma che "è solo questione di tempo" prima che un evento di mercato "fast and furious" convinca la Fed a fare marcia indietro sugli aumenti dei tassi di interesse, che aiutano a domare l'inflazione sottoquotando la domanda, ma avverte che nessuno sa ancora che tipo di evento sarà.

Una volta che la Fed invertirà la rotta, le azioni e altri asset rischiosi (come le criptovalute) dovrebbero riprendersi, ma Wilson dice che è una "cattiva idea" presumere che i guadagni saranno di lunga durata perché una serie di rischi emergenti, compresi quelli economici debolezza in Europa, il la forza del dollaro e la riapertura della Cina incertezza—probabilmente ostacolerà i guadagni dell'azienda nei prossimi due trimestri.

In una nota di mercoledì, l'analista di Wedbush Dan Ives ha scritto che i guadagni del prossimo mese saranno "cruciali" in particolare per i giganti della tecnologia, esponendo i fondamentali negativi e provocando tagli "massicci" agli utili nel prossimo anno o dimostrando invece che molte sacche di tecnologia reggono bene nonostante il deterioramento delle condizioni economiche.

Morgan Stanley prevede che l'S&P alla fine raggiungerà un minimo di mercato ribassista compreso tra 3,000 e 3,400 punti, suggerendo che l'indice, che è già in calo del 21.5% quest'anno, potrebbe ancora precipitare di un altro 10% al 20%.

Citazione cruciale

"Ci vuole molto tempo prima che [le previsioni sugli utili] cadano nell'S&P 500 perché è un indice diversificato di qualità molto elevata e le aziende sono restie a gettare la spugna sui trimestri futuri finché non devono farlo", afferma Wilson. “Questo è uno degli ambienti di previsione macro più difficili che la maggior parte delle aziende abbia mai incontrato. Sembra che sempre più aziende stiano raggiungendo il punto in cui non possono più combatterlo".

Sfondo chiave

L'inflazione prolungata ha costretto la Fed ad aumentare i tassi di interesse in modo più aggressivo di quanto previsto in precedenza quest'anno, e di conseguenza le azioni hanno sofferto. Nonostante il rally del 5% questa settimana, poiché i dati sul mercato del lavoro in raffreddamento hanno suggerito che l'economia potrebbe finalmente rallentare abbastanza da aiutare a far scendere l'inflazione, alcuni esperti non sono così sicuri che la Fed abbia ragioni sufficienti per agire in modo meno aggressivo. "L'economia è troppo forte per far girare la Fed", ha detto l'analista di Oanda Edward Moya in una nota di mercoledì, sottolineando che i dati sul lavoro del settore privato dall'elaboratore delle buste paga ADP ha mostrato il mese scorso sono stati aggiunti 208,000 nuovi posti di lavoro migliori del previsto.

Quello che non sappiamo

La Fed dovrebbe aumentare i tassi di altri 125 punti base quest'anno, ma ciò dipende in gran parte dall'andamento dei dati economici in entrata. Gli investitori sperano in dati sull'occupazione peggiori del previsto venerdì o in dati sull'inflazione migliori del previsto entro la fine del mese per giustificare aumenti più contenuti.

Che cosa da guardare

La stagione degli utili del terzo trimestre inizierà la prossima settimana, con i guadagni delle grandi banche di Citigroup, JPMorgan e Morgan Stanley tutti previsti per venerdì 14 ottobre.

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