La ripresa del mercato azionario deve affrontare un nuovo ostacolo poiché i riacquisti record rallentano

(Bloomberg) - La fine della follia record di acquisti di azioni delle aziende americane sta dando ai tori azionari un'altra cosa di cui preoccuparsi.

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JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. e Best Buy Co Inc. hanno sospeso i piani di riacquisto quando hanno riportato i risultati del secondo trimestre, decidendo invece di mantenere la liquidità poiché gli aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve rischiano di portare l'economia in una recessione. Sono tra i 10 programmi che quest'anno hanno interrotto i programmi per motivi estranei alle fusioni e acquisizioni, un fenomeno "molto, molto raro", secondo Birinyi Associates.

Le mosse potrebbero essere un primo segno di un ritiro da un'era di riacquisti di azioni da record scoppiata sulla scia della pandemia, quando i dirigenti hanno sfruttato depositi di denaro per acquistare quasi $ 1 trilione di azioni proprie. Mentre gli analisti discutono dell'impatto che hanno in definitiva i riacquisti di azioni, la ritirata minaccia di rimuovere una stampella da un mercato fragile già alle prese con l'inflazione e lo spettro di un rallentamento della crescita globale.

"I riacquisti sono stati la principale fonte di domanda di azioni statunitensi quest'anno e un grande supporto per i mercati azionari", ha affermato Mathieu Racheter, responsabile della strategia azionaria di Julius Baer. "Ma i riacquisti dovrebbero rallentare da qui in un contesto di prospettive deboli per gli utili e una minore fiducia del CEO".

Entro la fine del primo trimestre, le aziende statunitensi avevano speso poco più di $ 265 miliardi per riacquistare azioni, un importo record, secondo i dati di Barclays Plc. Sebbene gli annunci di riacquisto siano stati ancora forti dall'inizio dell'anno, alcune società statunitensi "hanno utilizzato i risultati del secondo trimestre per ridurre i riacquisti esistenti a causa delle preoccupazioni sulle prospettive di crescita", ha affermato lo stratega Emmanuel Cau.

Jamie Dimon, amministratore delegato di JPMorgan, ha affermato che la banca si sta prendendo una pausa per soddisfare requisiti patrimoniali più elevati e consentire flessibilità per "un'ampia gamma di ambienti economici", riportando al contempo utili che non hanno rispettato le stime. Citigroup ha anche citato regole di capitale più elevate, dicendo che ora è in "modalità di costruzione di capitale".

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Anche altre società stanno favorendo l'utilizzo di contanti per rafforzare le proprie attività durante un periodo economico difficile.

Il rivenditore Best Buy ha affermato che stava sospendendo i riacquisti come parte della sua strategia di gestione del capitale "in risposta all'attuale ambiente di vendita". La società ha tagliato la sua guida e ha affermato che l'inflazione sta prendendo a pugni i consumatori. E il fondatore di Starbucks Corp. Howard Schultz ha sospeso il piano di riacquisto della catena di caffè ad aprile, dicendo che il denaro potrebbe essere speso meglio per negozi e personale.

Tremori fiscali

Le prospettive per i riacquisti il ​​prossimo anno sono ancora più incerte, con una proposta di tassa sui riacquisti di azioni statunitensi che dovrebbe entrare in vigore. I democratici sperano che l'accisa dell'1% rallenti l'uso dei riacquisti aziendali, perché producono plusvalenze ma non fatture fiscali immediate.

Ciò potrebbe aprire una finestra per le aziende per portare avanti i loro piani nella seconda metà di quest'anno. Tuttavia, gli strateghi non si aspettano che ciò fornisca un grande sostegno ai mercati, dato che l'incertezza macroeconomica preponderante supererà qualsiasi sentimento positivo derivante dai riacquisti accelerati.

"Le società con una guida chiara cercheranno probabilmente di anticipare alcuni dei riacquisti, anche se potrebbe non essere così commovente per il mercato come alcuni si aspettano dati i principali driver macro del momento", ha affermato Esty Dwek, chief investment officer di Flowbank SA.

Robert Cantwell, portfolio manager presso Upholdings Group LLC a Nashville, è d'accordo. "Non ci aspettiamo una 'corsa al riacquisto' nella seconda metà dal momento che dipendono più dai prezzi delle azioni rispetto a una tassa dell'1%", ha affermato. "È più probabile che la tassa deprima i riacquisti di azioni a favore di maggiori fusioni e acquisizioni o investimenti interni".

Ma ci sono alcune buone notizie per coloro che cercano una spinta al riacquisto: il rimbalzo del mercato azionario dal minimo di giugno potrebbe anche ridurre la necessità delle società di sostenere le proprie azioni attraverso i riacquisti.

"I prezzi del mercato azionario hanno registrato una forte ripresa nell'ultimo mese e di conseguenza i riacquisti dovrebbero assolutamente rallentare", ha affermato Cantwell. "Rallentare i riacquisti può essere un segno di un mercato forte, al contrario di uno debole".

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