I detti del mercato azionario hanno spesso il nocciolo della verità

I detti del mercato azionario hanno spesso un nucleo di saggezza - e talvolta un granello di falsità. Ecco alcune quotazioni di mercato che probabilmente sentirete.

Compra con i cannoni, vendi con le trombe.

Questo detto è spesso attribuito a Nathan Rothschild, un finanziere londinese al tempo di Napoleone (intorno al 1810). Gli studiosi mettono in dubbio se l'abbia detto, ma non è né qui né là. L'acquisto di cattive notizie è spesso un modo astuto per investire.

È simile a un detto di Warren Buffett, spesso considerato il più grande investitore vivente: "Sii spaventato quando gli altri sono avidi e avidi quando gli altri hanno paura".

La maggior parte delle persone vede la logica di questo approccio, ma pochi hanno il coraggio di implementarlo in un momento in cui le preoccupazioni dilagano. Un esempio recente: il 13 marzo 2020, il presidente Donald Trump ha dichiarato il Covid-19 un'emergenza nazionale. Se avessi acquistato azioni quel giorno, un anno dopo saresti salito di circa il 48%.

Nessuno si è mai rotto prendendo un profitto.

Questo è talvolta attribuito a Bernard Baruch (1870-1965, finanziere e consigliere del presidente Woodrow Wilson) e talvolta allo speculatore Jesse Livermore (1877-1940).

Sebbene l'affermazione sia vera (tautologicamente così), può essere fuorviante. Supponiamo che tu abbia acquistato MicrosoftMSFT
il 31 marzo 1986 e venduto tre anni dopo. Hai avuto un bel guadagno, 263%. Ma se avessi resistito fino al 2000, avresti avuto un profitto del 55,536%.

Oppure supponi di aver acquistato Nvidia (NVDA) dieci anni fa e venduto un anno dopo. Il tuo profitto: 7%. Se avessi resistito per tutti i dieci anni, sarebbe stato del 5,771%.

Un detto direttamente opposto è "Taglia le tue perdite e lascia correre i tuoi profitti" (autore sconosciuto). Non approvo nemmeno il detto. Penso che tu debba esprimere un giudizio azione per azione, basato principalmente su quelle che pensi siano le prospettive dell'azienda, non sull'azione dei prezzi passata.

Vendi a maggio e vai via.

Questo detto risale almeno alla metà degli anni 19^th-secolo della Gran Bretagna. Per molti anni, è stato in gran parte vero nel mercato statunitense. Fino al 2012, la maggior parte dei guadagni del mercato è arrivata da novembre ad aprile e i risultati sono stati molto più deboli da maggio a ottobre.

Nell'ultimo decennio però, come mostra uno studio di Ned Davis Research, i risultati per i due periodi sono stati molto vicini: 5.7% in media per l'intervallo più debole e 6.0% per quello più forte.

Questo non è sorprendente. Ogni volta che viene trovata una semplice regola nel mercato azionario che funziona, le persone cambiano il loro comportamento di conseguenza. E poi, è probabile che l'effetto diminuisca o svanisca.

Le quattro parole più pericolose per investire sono "questa volta è diverso".

Sir John Templeton, uno dei miei idoli degli investimenti, ha detto questo. Certo, è sempre possibile che gli schemi del mercato azionario cambino. Ma secondo la mia esperienza, la storia tende a ripetersi, con variazioni.

Se sei nel mercato, devi sapere che ci saranno cali.

Peter Lynch, che ha compilato un favoloso track record come manager del Fidelity Magellan Fund, lo ha detto in un'intervista televisiva.

Ha continuato dicendo: "Gli investitori che si preparano per le correzioni o cercano di anticipare le correzioni hanno perso molto più denaro di quanto non sia stato perso nelle correzioni stesse".

Sono d'accordo con Lynch. Ci saranno recessioni e mercati ribassisti, ma anche gli economisti esperti sono scarsi nel prevedere quando si verificheranno. Di solito è saggio rimanere completamente investiti.

La funzione delle previsioni economiche è di far sembrare l'astrologia rispettabile.

Quello viene dall'economico John Kenneth Galbraith. Posso testimoniare, sulla base del Derby of Economic Forecasting Talent (DEFT), che conduco da molti anni, che sia i dilettanti che i professionisti finanziari mancano costantemente punti di svolta in cose come i prezzi del petrolio, i tassi di interesse, l'inflazione e la crescita economica.

Il mercato si arrampica su un muro di preoccupazione

Questo è il mio preferito. Basti pensare agli eventi traumatici che questo Paese ha subito. Un attacco terroristico al World Trade Center e al Pentagono nel 2001. Dure recessioni nel 1981, 2008 e 2020. Una pandemia dall'inizio del 2020.

Lanciamo guerre in Iraq e Afghanistan, relazioni travagliate con Russia e Cina, discordie politiche all'interno del nostro paese e diversi mercati ribassisti delle azioni.

Con tutto ciò, potresti pensare che i rendimenti del mercato azionario siano stati scarsi. Lontano da esso. Fino al 29 luglio 2020, le azioni hanno restituito una media del 10.04% negli ultimi 30 anni, del 10.84% negli ultimi 50 anni e del 10.71% negli ultimi 70 anni.

John Dorfman è presidente di Dorfman Value Investments a Boston. Può essere raggiunto a [email protected]. Lui o i suoi clienti possono possedere o scambiare azioni discusse in questa colonna.