I mercati azionari devono affrontare un peggioramento delle prospettive e dei rendimenti in tutto il mondo

Il rischio è qui. Anche se il mercato sembra positivo. Non anticipare i tuoi sci su questo. I mercati possono scendere rapidamente.

Oltre alla Federal Reserve, ci sono altre 15 banche centrali che partecipano alla mania dell'aumento dei tassi. Questo è il numero 1 per il mercato azionario in questo momento.

«È come se l'unica risposta all'inflazione fosse ridurre i consumi. L'altra risposta è aumentare la produzione. Il che significa che fai più cose", afferma Vladimir Signorelli, capo del negozio di macro investimenti Bretton Woods Research a Long Valley, NJ. "Più roba significa prezzi più bassi."

Il nuovo trend della volatilità macro si sta concretizzando. L'attività commerciale è in calo e l'inflazione negli Stati Uniti è ancora superiore all'8%. È più vicino al 9% in Europa, che è peggio dei grandi mercati emergenti Brasile, India, Sud Africa e Cina. All'interno dei BRICS, solo l'inflazione russa è peggiore di quella di Europa e Stati Uniti

Ciò significa che la Fed, la Banca centrale europea, la Banca d'Inghilterra stanno tutti seguendo l'inflazione con rialzi dei tassi nonostante siano consapevoli dei danni alla crescita.

ALTRO DA FORBESL'Europa si sta dirigendo verso una "recessione profonda", la deindustrializzazioneBy Kenneth Raposa

"I tassi ufficiali previsti sono aumentati ulteriormente da quando abbiamo declassato i titoli dei mercati sviluppati a luglio e i rischi di recessione non sono ancora presi in considerazione", afferma Wei Li, capo stratega degli investimenti globale per il BlackRock Investment Institute. Sono sottoponderati negli Stati Uniti e in Europa.

L'attività commerciale è in fase di stallo negli Stati Uniti e in Europa, con la FedEx della scorsa settimanaFDX
notizie dando agli investitori i brividi. Il rapporto sull'inflazione statunitense della scorsa settimana ha mostrato che l'inflazione si sta rivelando più radicata di quanto il mercato avesse sperato, e quindi la Fed farà tutto il necessario per ridurre l'inflazione.

Li di BlackRock pensa che la Fed e la BCE "reagiranno in modo esagerato", specialmente a eventuali sorprese al rialzo dell'inflazione. Aspettatevi una politica "eccessivamente restrittiva", afferma, il che significa recessioni nelle economie centrali. "Il nostro approccio all'intero portafoglio ci spinge a riaffermare la nostra opinione sulla riduzione del rischio", afferma Li.

La Federal Reserve e la BCE sono estremamente negative

I recenti dati economici provenienti dagli Stati Uniti sono stati poco brillanti, nonostante un mercato del lavoro ancora forte.

I dati sulle vendite al dettaglio della scorsa settimana hanno avuto implicazioni negative sul ritmo della spesa dei consumatori e la Fed di Atlanta ha ridotto la sua stima di monitoraggio del PILNow per il terzo trimestre a solo lo 0.5% annualizzato, in calo rispetto all'1.3% precedente. L'unico aspetto positivo è che pone fine alla recessione tecnica causata da trimestri consecutivi di PIL negativo. Ora che gli Stati Uniti stanno guardando in alto, alcuni investitori potrebbero entrare e acquistare ai minimi. Ma ora c'è un consenso nel mercato sul fatto che stanno arrivando minimi maggiori. Gli investitori possono attendere sconti ancora più profondi sui prezzi delle azioni globali.

"È importante ricordare che la Fed si preoccupa della crescita economica solo nella misura in cui influisce sui suoi due mandati, che sono la stabilità dei prezzi e la piena occupazione", afferma Solita Marcelli, CIO per le Americhe di UBS Financial Services.

La scorsa settimana, il calo dei prezzi del gas ha contribuito a limitare l'inflazione a un aumento dello 0.1% su base mensile, ma nel complesso l'IPC ha mostrato un aumento dello 0.6%. L'inflazione ostinata ha sollevato i timori che questo si stia radicando ora.

"Pensiamo ancora che la tendenza di fondo sia verso un'inflazione più lenta", afferma Marcelli. "Ma a questo punto, non sembra che la Fed sia sulla buona strada per raggiungere il suo obiettivo di inflazione del 2% in un lasso di tempo accettabile".

Nel frattempo, dall'altra parte dello stagno, l'Unione Europea sta facendo ciò che i governi occidentali sanno fare meglio in questi giorni. Per affrontare una crisi, comprese quelle di propria iniziativa, emanare poteri di emergenza per ottenere un maggiore controllo dell'economia.

proposte di UE poteri di emergenza della filiera è un grosso problema, se mai si realizza. Per Wall Street, segnala che l'Europa sarà un mercato più difficile da shortare. "Se diventa qualcosa di più di una semplice proposta, significa che sta arrivando più federalismo per l'Europa", afferma Signorelli, una mossa che eliminerebbe molto dei poteri sovrani dei singoli paesi membri.

"Potrebbe significare una maggiore prevedibilità per i mercati, ma tutto questo è agli albori", afferma Signorelli. “Non vorrei essere short, ma non comprerei azioni europee in questo momento. La potenza economica tedesca, senza energia a basso costo, non esiste più. Devono trovare un modo per mantenerlo. Se avessi un portafoglio europeo da gestire, preferirei acquistare azioni britanniche”, afferma Signorelli. "La ami o la odi, (il primo ministro neo coniato) Liz Truss ha l'idea giusta su tasse ed energia: abbassare le tasse e aumentare la produzione di energia".

BlackRock è sottoponderato negli Stati Uniti e in Europa, ma rimane neutrale nei mercati emergenti.

L'economia cinese è tornata in modalità di stimolo, anche se questo non sarà il pacchetto di stimolo cinese per la varietà da giardino. Il mercato azionario cinese è in territorio ribassista, quindi gli investitori potrebbero reagire a questa spesa e iniziare ad acquistare i grandi ETF cinesi come FXI MCHI e ASHR.

La domanda dei consumatori è ancora debole in Cina. I prezzi degli immobili sono crollati e il blocco del coronavirus è continuato, più recentemente nella città di Chengdu.

I dati pubblicati la scorsa settimana hanno mostrato che la produzione industriale è aumentata del 4.2% anno su anno con l'allentamento delle condizioni di siccità e carenza di energia. Gli investimenti in immobilizzazioni nei primi otto mesi dell'anno sono aumentati del 5.8% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, suggerendo che lo stimolo infrastrutturale stava arrivando caldo.

Il renminbi viene scambiato a quasi 7 per dollaro, il livello più debole da maggio 2020.

L'incertezza rimarrà elevata a causa dell'inflazione. Persino la recente dichiarazione del presidente Biden sulla fine della fase pandemica del Covid, qualcosa per cui il mercato avrebbe esultato all'inizio di quest'estate, ha fatto ben poco per invogliare i rialzisti al mercato.

"Vediamo un rialzo limitato fino a giugno del prossimo anno", afferma Marcelli di UBS. “Aggiungi selettivamente all'esposizione. Preferiamo titoli difensivi, reddito di qualità e titoli value".