Il destino del mercato azionario dipende dalle prossime 13 sessioni di trading

(Bloomberg) – Quattro eventi importanti nelle prossime 13 sessioni di negoziazione saranno i catalizzatori chiave per determinare se la ripresa del mercato azionario di quest'anno verrà deragliata o ricomincerà a girare dopo il crollo di febbraio.

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Tutto inizia martedì, quando il presidente della Federal Reserve Jerome Powell offre la sua testimonianza semestrale di politica monetaria di due giorni a Capitol Hill. Con l'indice S&P 500 che esce dalla sua settimana migliore in un mese, gli investitori cercheranno qualsiasi indizio sul percorso di rialzo dei tassi di interesse della banca centrale.

"Il mercato si aggrappa a ogni singola cosa positiva che dice Powell", ha affermato Emily Hill, socio fondatore di Bowersock Capital. "Nel momento in cui la parola 'disinflazione' è uscita dalle sue labbra in un discorso all'inizio di quest'anno, il mercato è salito alle stelle".

In effetti, il rally alla fine della scorsa settimana è stato stimolato dal capo della Fed di Atlanta, Raphael Bostic, che ha affermato che la banca centrale potrebbe mettere in pausa quest'estate.

Dopo Powell, il 10 marzo arriva il rapporto sull'occupazione di febbraio e il 14 marzo l'indice dei prezzi al consumo.

"Ci sono segnali così contrastanti nell'economia", ha detto Hill. "Quindi vedrai reazioni eccessive da parte degli investitori ai dati imminenti."

Quindi, il 22 marzo, la Fed darà la sua decisione politica e le proiezioni trimestrali sui tassi di interesse, e Powell terrà la sua conferenza stampa. Successivamente, gli investitori dovrebbero avere un'idea abbastanza chiara se la banca centrale interromperà i suoi aumenti dei tassi nei prossimi mesi.

Gli investitori sono preoccupati per la maggior parte di questo. La volatilità implicita in avanti è tornata sui 30 bassi per il giorno dell'indice dei prezzi al consumo e si avvicina a 40 per il giorno successivo della decisione sui tassi della Fed, il che significa che i trader stanno scommettendo su alcune grandi oscillazioni, i dati raccolti da Citigroup mostrano. Tuttavia, una lettura della volatilità implicita in avanti di 26 nel giorno dei dati sul lavoro indica che il mercato sta sottovalutando tale rischio, secondo Stuart Kaiser, responsabile della strategia di trading azionario statunitense di Citigroup.

La storia continua

Per quanto riguarda il mercato azionario stesso, il senso prevalente è stato quello della calma. L'S&P 500 ha registrato un movimento giornaliero inferiore allo 0.5% in entrambe le direzioni per i tre giorni di negoziazione terminati il ​​1° marzo, una striscia di tranquillità vista l'ultima volta a gennaio, quando gli investitori hanno rilanciato le loro scommesse sul fatto che l'economia statunitense potesse evitare una recessione con il calo dell'inflazione.

Ecco cosa monitoreranno i trader.

Powell Testimonianza

La relazione semestrale sulla politica monetaria del presidente della Fed alla commissione bancaria del Senato degli Stati Uniti di martedì e alla commissione per i servizi finanziari della Camera di mercoledì offrirà probabilmente suggerimenti sulle prospettive economiche degli Stati Uniti, in particolare inflazione, pressioni salariali e occupazione. I trader cercheranno anche indizi su ulteriori misure che la Fed intraprenderà per controllare i prezzi elevati.

Rapporto sui lavori

Il mercato del lavoro era forte a gennaio. Questo è un importante motore dell'inflazione, perché la crescita dei salari può mantenere i prezzi più alti. Ed è un rischio per i prezzi delle azioni perché l'inflazione vischiosa impedirebbe alla Fed di sospendere gli aumenti dei tassi. Gli economisti prevedono che il tasso di disoccupazione di febbraio si attesterà al 3.4%, invariato rispetto a gennaio. La crescita degli occupati non agricoli dovrebbe scendere a 215,000 dopo un sorprendente aumento di 517,000 posti di lavoro un mese prima. Ma alla fine i dati si riducono ai salari e se la Fed pensa che stiano rallentando abbastanza velocemente da abbassare l'inflazione.

Dati sull'inflazione

La lettura dell'indice dei prezzi al consumo di febbraio è cruciale, dopo che è balzato all'inizio dell'anno. Qualsiasi segnale di inflazione persistente potrebbe spingere la Fed ad alzare i tassi anche più in alto di quanto già previsto. La previsione per l'IPC di febbraio è del 6%, in miglioramento rispetto al 6.4% di gennaio. L'IPC core, che esclude le componenti alimentari ed energetiche volatili ed è visto come un indicatore sottostante migliore rispetto alla misura principale, dovrebbe aumentare del 5.4% da febbraio 2022 e dello 0.4% rispetto al mese precedente. L'obiettivo di inflazione della Fed, che comprende più della semplice lettura dell'IPC, è del 2%.

Decisione della Fed

Il mercato sta scontando un picco di settembre dei tassi di interesse al 5.4%, quasi un punto percentuale al di sopra dell'attuale tasso effettivo sui fondi federali. Gli operatori si stanno preparando alla possibilità che la Fed ritorni a rialzi enormi dei tassi, con gli swap sugli indici overnight che scontano un inasprimento di circa 31 punti base alla fine di questo mese.

Naturalmente, le aspettative future della Fed ei commenti di Powell dopo la decisione influenzeranno il sentiment del mercato. Ma si tratta di grandi fallimenti, come le letture dell'inflazione che arrivano molto più calde del previsto, che farebbero deragliare i tentativi di ripresa del mercato azionario, secondo Michael Antonelli, stratega di mercato di Baird.

"Se il tasso terminale passa dal 5% al ​​5.5%, sarà un vento contrario, ma non crollerà il mercato azionario come ha fatto l'anno scorso", ha detto Antonelli in un'intervista telefonica. “L'anno scorso non sapevamo come sarebbero stati gli scenari peggiori, ma quest'anno la finestra dei potenziali risultati è molto più ristretta. E agli investitori piace così”.

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