Il rimbalzo del mercato azionario post-Fed è una "trappola", avverte Mike Wilson di Morgan Stanley

Gli investitori hanno trovato motivo di esultare dopo che il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che, sebbene fosse possibile un'altra mossa di 75 punti base a settembre, la decisione dipenderebbe dai dati economici imminenti. Mentre Powell ha affermato che la Fed avrebbe ridotto l'inflazione ostinatamente alta e che l'economia avrebbe bisogno di vedere una crescita al di sotto del trend, i trader hanno visto le prospettive per la Fed di rallentare il ritmo degli aumenti dei tassi e nessun motivo per spostare le loro aspettative sul tasso dei fondi federali a alla fine si esce da qualche parte a sud del 3.5%.

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Le azioni hanno oscillato all'inizio degli scambi giovedì, ma si è conclusa con un altro giro di forti guadagni poiché gli investitori hanno digerito una stima del prodotto interno lordo del secondo trimestre che ha mostrato che l'economia statunitense si è contratta a un ritmo annuo dello 0.9%. Ciò fa seguito a una contrazione dell'1.6% nei primi tre mesi dell'anno e mette in evidenza i timori di un forte rallentamento della crescita economica e del potenziale di recessione, ma è anche servito a rafforzare le aspettative del mercato che la Fed rallenterà presto il ritmo di inasprimento, hanno affermato gli analisti.

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Le azioni sono diminuite drasticamente nel 2022, con l'S&P 500 e il Nasdaq che sono entrati nei mercati ribassisti, poiché la Fed si è mossa per aumentare in modo aggressivo i tassi nel suo sforzo di frenare l'inflazione. Tuttavia, il salto di mercoledì è stato in linea con il modello visto nei tre giorni precedenti in cui la Fed ha effettuato rialzi dei tassi nel 2022. Tali salti sono stati spesso seguiti da ritiri.

Wilson, in un'intervista alla CNBC Mercoledì in ritardo, ha affermato che le aspettative secondo cui il ritmo degli aumenti dei tassi dovrebbe rallentare sono premature. Wilson fece eco un avvertimento da una nota pubblicata all'inizio di questa settimana, in cui ha affermato che un modello passato che ha visto le azioni salire nel periodo tra un aumento finale dei tassi della Fed e l'inizio di una recessione potrebbe non essere in gioco nel ciclo attuale. Questo perché la Fed potrebbe ritrovarsi a continuare ad aumentare i tassi di interesse proprio in una recessione mentre tenta di tenere sotto controllo l'inflazione.

Wilson ha un obiettivo di fine anno per l'S&P 3,900 di 500, che è di circa il 3% in meno rispetto al traguardo di mercoledì. Ha anche avvertito che l'S&P 500 potrebbe superare il minimo del 2022 vicino a 3,636 fissato a metà giugno e potrebbe scendere fino a 3,000 se una recessione prendesse piede.

Il mercato ribassista potrebbe essere "vicino alla fine" ma deve avere "quella mossa finale, e non credo che il minimo di giugno sia la mossa finale", ha detto alla CNBC.