(Bloomberg) — Preparati per un nuovo crollo dell'indice azionario più seguito al mondo, mentre i timori per la crescita economica aumentano e la Federal Reserve si imbarca nella sua più grande campagna di inasprimento delle politiche degli ultimi decenni.
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Con l'S&P 500 che ha flirtato con un mercato ribassista la scorsa settimana e ha registrato perdite per oltre $ 1 trilione, i partecipanti all'ultimo sondaggio MLIV Pulse ritengono che ci sarà più dolore in arrivo.
È probabile che l'indicatore continui a scendere quest'anno prima di toccare il minimo a circa 3,500, secondo la proiezione mediana di 1,009 intervistati. Ciò rappresenta un calo di almeno il 10% dalla chiusura di venerdì di 3,901 e un calo straziante del 27% dal picco di gennaio.
La posizione da falco a tutti i costi della Fed, il caos nelle catene di approvvigionamento e l'intensificarsi delle minacce al ciclo economico stanno minando la fiducia nella macchina del profitto di Corporate America, mentre le valutazioni azionarie continuano a scendere.
Dopo la più lunga serie di perdite settimanali in più di due decenni, solo il 4% dei lettori di MLIV ritiene che l'S&P 500 abbia trovato un minimo per l'anno sulla base dei livelli di chiusura. E una manciata vede una rotta storica in movimento a 2,240, testando nuovamente i minimi della pandemia.
I gestori di denaro hanno subito un peggior drawdown nel tumulto provocato dal Covid del 2020, ma questa è una scarsa consolazione con perdite previste di questa portata.
"Penso ancora che il peggio non sia alle nostre spalle", ha affermato Savita Subramanian, responsabile della strategia azionaria e quantitativa degli Stati Uniti presso Bank of America Corp., al Bloomberg Television Friday. "C'è una nebbia pervasiva di sentimenti negativi là fuori."
Le valutazioni dei profitti che fanno riflettere da parte di rivenditori come Target Corp. e società di apparecchiature di rete Cisco Systems Inc. hanno visto gli investitori prendere l'ascia per i prezzi delle azioni la scorsa settimana. Il breve interesse in un popolare fondo azionario quotato in borsa è balzato vicino ai livelli visti l'ultima volta a marzo 2020.
La rinnovata offerta di rifugio per i titoli di stato statunitensi suggerisce che i gestori di denaro stanno diventando sempre più timorosi per la traiettoria economica, con i blocchi in Cina e il prolungato conflitto Russia-Ucraina che si fanno sentire.
Quando il crollo delle azioni al dettaglio è iniziato la scorsa settimana, gli intervistati sono diventati più ribassisti nell'ultima parte del periodo elettorale dal 17 al 20 maggio. In media, i professionisti MLIV nella comunità della ricerca, della gestione del rischio e delle vendite erano più pessimisti dei loro colleghi nella gestione del portafoglio e nel trading lato vendita. (I dati medi possono essere distorti da visualizzazioni anomale.)
Nel frattempo, Marko Kolanovic di JPMorgan Chase & Co. sta minimizzando i timori di un'imminente recessione negli Stati Uniti e la stima mediana di importanti strateghi di Wall Street suggerisce che l'indice chiuderà l'anno a 4,800, suggerendo la speranza di un rimbalzo del mercato entro la fine dell'anno. Per Kristina Hooper, mentre una recessione economica è "piuttosto svalutata", non vede che ciò accada.
"Il sentimento è molto negativo, il che supporta l'idea che siamo più vicini al fondo", ha affermato il capo stratega del mercato globale di Invesco Ltd.
Tuttavia, mentre i banchieri centrali cercano di progettare un inasprimento delle condizioni finanziarie per moderare gli eccessi, i rischi di un ulteriore caos tra gli asset sono molto reali.
Alla domanda su quale evento avrà luogo prima che la Fed passi a una politica accomodante, il 47% degli intervistati ha affermato di prevedere che l'S&P 500 scenderà del 30% dal suo picco, mentre una percentuale simile ha affermato che la disoccupazione negli Stati Uniti aumenterà al 6%, dall'attuale 3.6%.
Oltre il 40% prevede che gli spread creditizi investment grade esplodano oltre i 250 punti base prima dell'inizio del ciclo di allentamento monetario, mentre circa uno su quattro vede i prezzi delle case americane crollare del 20%.
Alla domanda su quale classe di attività avrebbe bisogno di vedere ulteriori ribassi prima che il ciclo di avversione al rischio scoppi, i lettori hanno citato in modo schiacciante le azioni, mentre anche abitazioni, materie prime e obbligazioni hanno ricevuto richieste.
Nel frattempo, circa il 31% degli intervistati ha affermato che la fine del ciclo di rialzo della Fed darebbe il maggiore impulso alla crescita e il 27% ha indicato una preferenza per uno scenario in cui la Cina pone fine alla sua politica zero-Covid.
Circa uno su cinque ha affermato che un dividendo di crescita maggiore sarebbe arrivato se la guerra in Ucraina fosse finita e una percentuale simile ha votato per un calo del greggio a $ 70 al barile.
Per ulteriori analisi di mercato, vedere il blog MLIV. Per i sondaggi precedenti e per iscriversi, vedere NI MLIVPULS.
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