Le azioni stanno vivendo un ottobre stellare. Perché il rally del mercato ribassista potrebbe avere più spazio per correre.

Sebbene l'S&P 500
SPX,
+ 1.63%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.07%
e Nasdaq Composite
COMP,
+ 15.79%
rimanere impantanato nei mercati ribassisti, le azioni sono rimbalzate dai livelli di "ipervenduto" quando i principali indici sono scesi ai livelli più bassi degli ultimi due anni. I mercati ribassisti sono noti per i bruschi rimbalzi, come il rimbalzo che ha portato l'S&P 500 in rialzo di oltre il 17% dal minimo di metà giugno prima di scivolare nuovamente verso il basso per fissare un nuovo minimo per il 2022 il 12 ottobre.

Detto questo, ecco alcune cose che gli investitori devono tenere a mente.

Ci sono molti mercati che affrontano il rischio di eventi

Oltre a una marea di utili aziendali questa settimana, inclusi alcuni dei più grandi titoli tecnologici megacap come Microsoft Corp.
MSFT,
+ 1.38%
e Amazom.com Inc.
AMZN,
+ 0.65%,
gli investitori riceveranno anche alcuni rapporti sui dati economici chiave nelle prossime due settimane, tra cui una lettura dell'indicatore dell'inflazione preferito dalla Fed venerdì e i numeri dei posti di lavoro di ottobre, che saranno pubblicati il ​​4 novembre.

Oltre a ciò, c'è anche la prossima riunione politica della Fed che si concluderà il 2 novembre. Ci si aspetta ampiamente che la Fed aumenti i tassi di interesse di altri 75 punti base, il quarto rialzo “jumbo” quest'anno.

Le elezioni di medio termine negli Stati Uniti, che determineranno quale partito controlla la Camera e il Senato negli Stati Uniti, si terranno l'8 novembre.

Gli investitori stanno ancora cercando di analizzare l'ultimo cambiamento di messaggistica della Fed

Gli investitori hanno elogiato ciò che alcuni osservatori di mercato hanno descritto come un cambiamento coordinato nei messaggi della Fed la scorsa settimana, trasmesso tramite un rapporto del 21 ottobre da The Wall Street Journal che indicava che l'entità di un aumento del tasso della Fed di dicembre sarebbe stata oggetto di dibattito, insieme ai commenti dalla presidente della Fed di San Francisco Mary Daly.

Tuttavia, non ci si aspetta che la Fed ruoti materialmente a breve.

Perché resta il fatto: c'è un sacco di schiuma che deve essere espulsa dai mercati dopo quasi due anni di straordinari stimoli monetari e fiscali scatenati sulla scia della pandemia di COVID-19, secondo Steve Sosnick, capo stratega di Interactive Brokers.

"È più facile gonfiare una bolla che farla scoppiare, e non sto usando il termine "bolla" in modo scherzoso", ha detto durante un'intervista telefonica con MarketWatch.

Richard Farr, chief market strategist di Merion Capital Group, ha minimizzato l'impatto dell'ultimo cambiamento "coordinato" delle linee guida della Fed durante un'intervista con MarketWatch, dicendo che l'impatto sul tasso dei fondi federali terminali è relativamente irrilevante.

I trader di futures sui fondi federali prevedono che il limite superiore del tasso obiettivo chiave della banca centrale salirà al 5% prima della fine del primo trimestre del prossimo anno e vi rimarranno potenzialmente fino al quarto trimestre, anche se un taglio anticipato non sarebbe un completa sorpresa, secondo il Lo strumento FedWatch di CME.

I tecnici del mercato ritengono che le azioni potrebbero salire leggermente

Finora, ottobre non si preannuncia come settembre, quando le azioni sono scese del 9.3% per finire i peggiori primi nove mesi di un anno solare in due decenni.

Invece, l'S&P 500 è già aumentato di oltre il 5.5% dall'inizio di ottobre, nonostante sia crollato brevemente al suo livello intraday più basso in più di due anni dopo il rilascio del rapporto sull'indice dei prezzi al consumo di settembre all'inizio di questo mese.

Leggi: 'Bear killer' e crash: ciò che gli investitori devono sapere sulla complicata storia del mercato azionario di ottobre

Gli indicatori tecnici suggeriscono che l'S&P 500 può continuare a sfruttare il guadagno della scorsa settimana, ha affermato Katie Stockton, market strategist di Fairlead Strategies, in una nota che ha condiviso con i clienti e MarketWatch.

Secondo lei, il prossimo livello chiave a cui prestare attenzione sull'S&P 500 è a nord di 3,900, più di 100 punti sopra la chiusura dell'indice lunedì.

“Lo slancio a breve termine rimane al rialzo nel contesto del trend ribassista da inizio anno. Il supporto vicino a 3,505 è stato un terreno di partenza naturale per un rally di soccorso e la resistenza iniziale è vicina a 3,914", ha affermato.

Un orso chiave vede un'opportunità scambiabile

Mike Wilson, chief equity strategist e chief investment officer statunitense di Morgan Stanley, è uno degli orsi più espliciti di Wall Street da più di un anno.

Ma in una nota ai clienti all'inizio di questa settimana, ha ribadito che le azioni sembravano mature per un rimbalzo.

“La chiamata tattica rialzista della scorsa settimana è stata accolta con dubbi dai clienti, il che significa che c'è ancora un rialzo passiamo dal fuoco al ghiaccio — il calo delle aspettative di inflazione può portare a tassi più bassi e prezzi delle azioni più alti in assenza di capitolazione da parte delle società sulla guida EPS per il 2023", ha affermato Wilson.

Questa stagione dei guadagni è iniziata bene

A questo punto, è sicuro affermare che la stagione degli utili del terzo trimestre ha sconfitto i timori che gli aumenti dei tassi di interesse della Fed e l'inflazione rosicchiata avessero già eroso drasticamente i margini di profitto, hanno affermato gli strateghi del mercato.

Secondo Howard Silverblatt, analista senior dell'indice presso S&P Dow Jones Indices, la qualità degli utili segnalati ha già superato alcuni dei primi "numeri sussurrati" sbandierati da trader e strateghi.

Complessivamente, le aziende registrano guadagni del 5.4% superiori alle aspettative, secondo i dati di Refinitiv condivisi con i media lunedì. Ciò si confronta con una media a lungo termine — dal 1994 — del 4.1%.

Tuttavia, quando il settore energetico viene rimosso dall'equazione, le aspettative sembrano molto più cupe. La stima degli utili combinati anno su anno per il terzo trimestre è del -3.6%, secondo i dati Refinitiv.

Mentre gli investitori sono ancora in attesa di guadagni da circa tre quarti delle società S&P 500, secondo i dati di FactSet, alcuni, come Wilson di Morgan Stanley, stanno già guardando al prossimo anno poiché si aspettano che le prospettive per i profitti si scuriranno notevolmente, portando forse a un recessione degli utili - quando gli utili aziendali si riducono per due trimestri consecutivi.

Le prospettive per l'economia globale rimangono deboli

Parlando di energia, i prezzi del greggio lanciano un minaccioso avvertimento sulle aspettative per l'economia globale.

"Gran parte del petrolio debole riflette le aspettative che l'economia globale sarà in recessione e prossima alla recessione", ha affermato Steve Englander, responsabile globale della strategia valutaria del G-10 presso Standard Chartered.

Futures sul petrolio greggio West Texas Intermediate
CLZ22,
+ 0.60%
 lunedì si è stabilizzato al ribasso, poiché i dati poco brillanti sulle importazioni dalla Cina e la fine della conferenza sulla leadership del Partito Comunista hanno accennato a un indebolimento della domanda nel secondo consumatore di petrolio del mondo. I prezzi hanno continuato a diminuire all'inizio di martedì.

Diffidare di "combattere la Fed"

Gli investitori rimangono preoccupati che "qualcos'altro potrebbe rompersi" nei mercati, come riportato da MarketWatch durante il fine settimana.

È possibile che tali paure abbiano ispirato l'apparente cambio di direzione della Fed, ha detto Sosnick. Ma resta il fatto: chiunque acquisti azioni mentre la Fed sta inasprindo in modo aggressivo la politica monetaria dovrebbe essere pronto a tollerare perdite, almeno nel breve termine, ha affermato.

“La cosa più semplice di tutte è: 'non combattere la Fed.' Se stai cercando di acquistare azioni ora, cosa stai facendo? Ciò non significa che non puoi acquistare azioni in generale. Ma significa che stai combattendo una battaglia in salita”, ha detto.

Il VIX sta segnalando che gli investitori si aspettano una corsa sfrenata

Anche se lunedì le azioni hanno esteso il rimbalzo di ottobre per un'altra sessione, il Cboe Volatility Index
VIX,
-0.25%
è rimasto vistosamente elevato, riflettendo l'idea che gli investitori non prevedono che la corsa sfrenata del mercato finirà presto.

L'"indicatore della paura" di Wall Street ha chiuso la sessione di lunedì in rialzo dello 0.5% a 29.85 ed è stato scambiato appena prima del livello 30 all'inizio di martedì.