La preoccupazione del mese è che gli Stati Uniti siano diretti verso una recessione, ma diversi gestori di fondi alla Morningstar Investment Conference di questa settimana hanno affermato di non aspettarsi un forte rallentamento. Stanno iniziando a cercare occasioni nel settore tecnologico duramente colpito e tra le aziende industriali.
Giroux sta già trovando opportunità in altre sacche di tecnologia che sono state anche battute, ma hanno fondamentali più interessanti e forti flussi di cassa, compresi quelli che possono espandere le entrate tre o quattro volte più velocemente del mercato ma sono scambiati ai minimi rispetto al mercato . Le aziende che ha elencato includono nomi come
Apple
(AAPL),
Microsoft
(MSFT) e
Nvidia
(NVDA).
Amazon.com
(AMZN), ad esempio, sta scambiando per la valutazione della sua attività cloud, Amazon Web Service, offrendo agli investitori la sua gigantesca attività di vendita al dettaglio e pubblicità gratuita, ha affermato.
Anche se c'è una recessione, ha detto Giroux, quel rischio si riflette già in alcuni titoli di semiconduttori, conglomerati industriali e finanziari, dato il loro calo del 30% o più dai loro massimi.
Sia i produttori di semiconduttori che i conglomerati industriali sono in una posizione migliore di quanto non lo siano spesso per aumentare i prezzi, rendendoli anche un'interessante copertura contro l'inflazione, ha affermato.
Collegamenti rifiuti
(WCN.Canada) è un nome che ha indicato come vincitore in termini di potere di determinazione dei prezzi.
Moore di BlackRock vede anche sacche di opportunità nella tecnologia, in particolare nel software. Predilige le società le cui valutazioni sono scese fino al 40% rispetto al picco, ma stanno generando molti flussi di cassa gratuiti.
Non viene prestata sufficiente attenzione a sottosettori della tecnologia come l'ecosistema cloud - società di software di cloud computing, ma anche consulenza e altri che abilitano il cloud computing - oltre al software di sicurezza informatica, ha affermato. Queste due categorie sono aree in cui i chief technology officer "preferirebbero lasciare il lavoro rispetto alla spesa" anche se cercano di tagliare i costi in risposta all'elevata inflazione, ha affermato.
Il punto di vista dei manager internazionali era un po' più scuro. Sammy Simnegar, manager di Fidelity International Capital Appreciation, vede un calo delle possibilità di un atterraggio morbido per l'economia statunitense. La percentuale di azioni statunitensi scambiate al di sopra della media mobile a 20 giorni, un indicatore dell'ampiezza o di quanto ampiamente supportato il mercato è al 29%, ha affermato.
"I mercati ristretti in genere prevedono un rallentamento economico", ha affermato.
Un'altra sacca di preoccupazione è il mercato immobiliare statunitense, dato che i prezzi medi delle case negli Stati Uniti sono aumentati da $ 275,000 nel 2019 a $ 375,000 nel 2022, anche poiché i tassi sui mutui sono aumentati dal 3% al 5%. Simnegar vede una possibile bolla, una ragione, ha detto Barron, ha esaurito le sue azioni immobiliari statunitensi.
Più interessanti ultimamente sono i coltivatori fissi
Nestlé
(NESN.Svizzera),
Novo Nordisk
(NOVO.B.Danimarca) e Sika (SIKA.Svizzera) i cui rapporti prezzo-utili sono scesi dalla metà degli anni '30 a un più attraente degli anni '20, ha affermato Simnegar.
Sebbene Moore veda opportunità nelle società di alta qualità che scambiano ad alcuni dei loro livelli più bassi, afferma che il sentimento altamente negativo insieme all'incertezza geopolitica ed economica ha mantenuto l'allocazione di cassa del Global Allocation Fund da 21.6 miliardi di dollari di BlackRock relativamente alta a circa un quarto.
"Il sentimento è stato bombardato in questo momento", ha detto Moore. “In generale, vuoi appoggiarti, ma mettendo molto più denaro [in ora], potremmo essere bloccati in un range di trading. Non sono ribassista, ma non ho molta fretta".
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