Le azioni hanno continuato il loro rally estivo la scorsa settimana poiché i risultati dell'inflazione migliori del previsto hanno contribuito a portare a un aumento del 3.3% nel
L'S&P 500 è ora in calo relativamente modesto del 10.2% per l'anno, dopo aver recuperato oltre il 50% delle perdite dal minimo di metà giugno. L'indice ha superato 4232 venerdì, un ritracciamento del 50% della mossa ribassista, prima di chiudere a 4280.15.
I
Dow Jones Industrial Average
è in calo solo del 7%, aiutato dai raduni
Gallone
(ticker: CVX) e titoli difensivi come
Merck
(MRC),
Amgen
(AMGN) e
Coca-Cola
(KO).
I
Nasdaq
è ancora in calo del 16.6% nel 2022, ma ha registrato un rally di oltre il 20% dal minimo di giugno e i titoli speculativi si stanno agitando. Un campanile di questo tipo è quello di Cathie Wood
Innovazione ARK
exchange traded fund (ARKK), le cui maggiori partecipazioni includono
Tesla
(TSLA) e
Roku
(ROKU). Il fondo è aumentato di circa il 40% da metà giugno.
Il grande dibattito è se la manifestazione sia finita. Gli scettici affermano che l'inflazione non è contenuta, in parte a causa delle pressioni sul lavoro, e che la Federal Reserve continuerà ad aumentare in modo aggressivo i tassi a breve termine. Lo strumento FedWatch del CME vede il tasso chiave dei fondi federali raggiungere un picco dal 3.5% al 3.75% entro la fine dell'anno, dal 2.25% al 2.5% attuale.
Lo ha detto Jim Paulsen, chief investment strategist del Leuthold Group Barron un mese fa che "potremmo prepararci per un rally abbastanza buono". Allora, l'S&P 500 era quasi il 10% al di sotto dei livelli attuali. Raggiunto la scorsa settimana, rimane ottimista. Paulsen era rialzista all'inizio di luglio perché pensava che la Fed avrebbe mostrato moderazione dopo il suo aumento dei tassi di luglio. Ora afferma che i mercati potrebbero essere "sull'orlo di un nuovo ciclo di allentamento".
Paulsen vede la Fed aumentare i tassi per il resto dell'anno meno di quanto i mercati si aspettano. Indica fattori accomodanti recenti come un dollaro più debole, tassi ipotecari più bassi e forza nel mercato delle obbligazioni spazzatura. "Come investitore in azioni, vuoi perdere l'inizio di un nuovo ciclo di allentamento?" lui chiede.
Anche Tom Lee, capo della ricerca presso Fundstrat, è rialzista. Indica il diffuso scetticismo sul rally e sui fattori tecnici rialzisti, come un rapporto crescente tra titoli in rialzo e titoli in declino e la sovraperformance ultimamente dei titoli a bassa capitalizzazione.
Per gran parte di quest'anno, l'opinione condivisa riguardo alle elezioni di novembre è stata che i repubblicani avrebbero ottenuto guadagni decisivi alla Camera dei rappresentanti e avrebbero preso il controllo della camera, mentre forse avrebbero anche ottenuto il controllo del Senato. Ma quello scenario sembra meno probabile, secondo il veterano osservatore politico Greg Valliere, capo stratega della politica statunitense presso AGF Investments.
I Democratici stanno beneficiando del calo dei prezzi del gas e di un possibile picco dell'inflazione, del contraccolpo della decisione della Corte Suprema sull'aborto e di alcuni deboli candidati repubblicani al Senato. Valliere ha scritto venerdì che la maggior parte degli analisti politici di Washington aveva previsto una "ondata di elezioni", come in un'ondata di vittorie per il GOP. Non era tra loro e ha aggiunto che "ora pensiamo che i democratici possano restare al Senato, con i repubblicani che stanno riprendendo per un pelo il controllo della Camera".
Scrivere a Andrew Bary presso [email protected]