Forse non è tutto dolore.
Azioni sono in aumento questo pomeriggio, poiché gli investitori scommettono che Pechino continuerà con piani per allentare le sue rigide politiche COVID-19.
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Finora l'anno è stato turbolento per le azioni, per non dire altro. Dopo un folle periodo di pandemia spinto da tassi di interesse bassi e da una stampa di denaro caldo, quest'anno le azioni sono regredite in modo significativo poiché apparentemente ogni variabile è diventata negativa.
C'è la guerra di Putin in Ucraina, che soffoca il energia mercato e provocando chiacchiere di black out in Europa quest'inverno. Non è solo energia in aumento, tuttavia, poiché i numeri dell'inflazione in tutto il mondo sono esplosi, con il Regno Unito ancora seduto a due cifre.
Con le banche centrali costrette ad alzare i tassi in risposta alla spirale dell'inflazione, la liquidità è stata tolta da sotto i piedi degli investitori e i prezzi delle azioni sono crollati.
Le preoccupazioni per il blocco cinese hanno danneggiato le azioni
Gli ultimi giorni hanno portato gli investitori a temere che una delle variabili macro più minacciose stesse tornando con una vendetta: i blocchi COVID.
La Cina sta affrontando proteste diffuse, con la chiusura delle attività commerciali e la rigorosa quarantena introdotta a Shanghai, mentre il governo cinese riafferma il suo impegno per una politica zero-COVID. Oltre alla frase "zero-COVID" che ha scatenato il mio disturbo da stress post-traumatico, il problema aveva spinto le azioni a scendere per aprire la settimana.
Ora, però, sono tornati. I movimenti delle azioni europee hanno seguito le azioni cinesi che hanno pompato aggressivamente al rialzo, poiché il mercato scommette che una riapertura più rapida in Cina arriverà rispetto a quanto altrimenti previsto. L'indice CSI cinese è balzato del 3.1%, mentre l'indice Hang Seng di Hong Kong è salito di oltre il 5%.
Il FTSE 100 ha appena raggiunto il massimo di tre mesi mentre scrivo questo, scambiato a £ 7526, in quello che è stato un forte aumento per l'indice britannico, che ora è scambiato sopra i livelli visti quando Lizz Truss ha iniziato il suo regno disastroso all'inizio di settembre, qualcosa per cui ho scritto un tuffo profondo qui.
L'inflazione resta un dato chiave
Sebbene la situazione del blocco COVID sia da monitorare, rimane secondaria rispetto all'inflazione quando si tratta di decidere in ultima analisi dove va il mercato. Come io ha scritto otto mesi fa, il mercato non passerà fino a quando l'inflazione non sarà controllata.
Le letture dell'inflazione rimangono molto elevate, anche negli Stati Uniti, dove l'ultimo CPI è stato del 7.7%, inferiore a quello di ottobre numero scoraggiante, ma ancora gonfio. Numeri del genere si sono quasi normalizzati, dato che non molto tempo fa flirtavano con le doppie cifre, ma questo rimane un grave problema.
Ho scritto del mio pessimismo per quanto riguarda lo stato dell'economia in abbondanza, e non credo che siamo ancora vicini a un punto di svolta, mentre ci dirigiamo verso l'inverno. Non lasceremo presto questo nuovo paradigma di aumento dei tassi di interesse. Ciò è stato ribadito lunedì quando il presidente della Federal Reserve Bank di New York, John Williams, ha indicato che la disoccupazione potrebbe salire dal 4.5 al 5% prima della fine dell'anno.
All'attuale cifra occupazionale del 3.7%, il mercato del lavoro deve ancora essere veramente scosso da questa economia inasprita. In questo contesto, la preoccupazione per l'inflazione rimane elevata e permane la probabilità di un inasprimento della politica monetaria. E non vedremo una ripresa fino a quando l'economia non riuscirà a scrollarselo di dosso.
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