(Bloomberg) — L'euforia che sta investendo il mercato azionario giovedì ha una forte giustificazione nella storia: ogni volta che l'inflazione ha raggiunto il picco, sono seguiti guadagni a due cifre.
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L'indice S&P 500, che ha perso il 18% nel 2022, è salito del 4.7% giovedì dopo che l'aumento dell'indice dei prezzi al consumo si è raffreddato in ottobre più del previsto, mettendo l'indice sulla buona strada per il suo miglior giorno CPI da dicembre 2008. Nel frattempo, l'indice Nasdaq 100 è salito del 6.1%. Entrambi gli indici sono al passo con le migliori sessioni da aprile 2020.
Non sorprende che le azioni statunitensi siano in difficoltà mentre l'inflazione sale, ma non dopo il picco. Dal 1950, l'S&P 500 ha registrato un rendimento totale del 13% in media nei successivi 12 mesi dopo 13 picchi di inflazione importanti, secondo Jim Paulsen, chief investment strategist di The Leuthold Group. Nei 10 casi in cui l'indice è salito l'anno a seguito di un aumento sostanziale dell'inflazione, il rendimento totale dell'S&P 500 è balzato in media del 22% nell'anno successivo, secondo i dati di Leuthold.
Anche se nessuno sa se il mercato ribassista si sta avvicinando alla fine o se è previsto un altro ribasso, Paulsen ha osservato che le "cattive notizie" hanno apparentemente influenzato il mercato azionario molto meno dall'estate rispetto alla prima metà del 2022. Questo è arrivato con settori ciclici e titoli a bassa capitalizzazione hanno battuto nettamente l'S&P 500 negli ultimi mesi, ha aggiunto.
Affinché i mercati azionari statunitensi vedano guadagni comparabili, i tassi di inflazione ostinatamente elevati devono diminuire a un ritmo più rapido, anche se gli investitori potrebbero perdere quei forti guadagni se aspettano troppo a lungo poiché i mercati tendono a iniziare a riprendersi dai minimi ribassisti del mercato ben prima che i dati economici tocchino il minimo. secondo Jimmy Lee, amministratore delegato di The Wealth Consulting Group.
"Gli investitori devono davvero essere posizionati molto prima che la Fed segnali una pausa perché il mercato azionario sarà probabilmente sostanzialmente più alto da qui quando quelle parole usciranno dalla bocca del presidente della Fed Powell", ha affermato Lee.
Nei cicli del secondo dopoguerra, quando gli aumenti dei prezzi al consumo hanno superato il 5%, il rendimento medio del benchmark sei mesi, un anno e due anni dopo è stato rispettivamente del 5%, 12% e 15%, secondo Strategas Research Partners.
I funzionari della Federal Reserve hanno aumentato in modo aggressivo i costi dei prestiti nel tentativo di raffreddare l'inflazione che si avvicina ai massimi degli ultimi 40 anni. La banca centrale ha aumentato i tassi di interesse di 75 punti base per la quarta volta consecutiva la scorsa settimana, portando l'obiettivo del tasso di riferimento a un intervallo compreso tra il 3.75% e il 4%. Il presidente della Fed Jerome Powell ha detto ai giornalisti dopo la decisione che i recenti dati deludenti suggeriscono che i tassi alla fine dovranno andare più alti di quanto previsto in precedenza, indicando al contempo che la banca centrale potrebbe moderare l'entità dei suoi aumenti già a dicembre.
Il presidente della Fed di Filadelfia Patrick Harker e il presidente della Fed di Dallas Lorie Logan hanno recentemente affermato che si aspettano che la banca centrale rallenti il ritmo degli aumenti dei tassi nei prossimi mesi mentre la politica monetaria statunitense si avvicina a livelli restrittivi. Ma Logan ha notato giovedì in una conferenza ospitata dalla sua banca a Houston che "non dovrebbe essere considerata una politica più facile".
Tuttavia, secondo Carson Investment Research, gli ultimi otto cicli di rialzo dei tassi hanno visto la Fed continuare ad aumentare i costi finanziari fino a superare l'IPC. Il mercato delle scommesse sul tasso ufficiale della Fed ha raggiunto un picco del 4.8% per la prima metà del 2023, in calo rispetto al 5% della scorsa settimana. Ciò significa che potrebbe esserci ancora più spazio per la Fed per aumentare i tassi per domare prezzi ostinatamente alti.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/stocks-reap-double-digit-returns-170548512.html