Le azioni precipiterebbero del 20% se le aspettative del mercato obbligazionario dovessero andare a buon fine, afferma JPMorgan

• Le prospettive macroeconomiche tra i mercati obbligazionari e azionari continuano a divergere, ha affermato JPMorgan.

• Se il mercato obbligazionario ha ragione sul rischio inflazionistico, le azioni dovrebbero affrontare un potenziale ribasso del 20%.

• L'avvertimento arriva quando il mercato ribassista dell'S&P 500 è terminato, preparandolo per un nuovo mercato rialzista.

La disconnessione tra i mercati azionari e obbligazionari si è ampliata negli ultimi mesi, poiché le due classi di attività segnalano realtà economiche diverse, hanno affermato giovedì gli analisti di JPMorgan in una nota.

Ma se le prospettive inflazionistiche del mercato a reddito fisso si rivelassero corrette, le azioni dovrebbero affrontare un potenziale ribasso del 20%.

“I mercati obbligazionari stanno ancora scontando un periodo prolungato di elevata incertezza macroeconomica, anche se negli ultimi tre mesi si è registrato un modesto calo. Al contrario, i mercati azionari sembrano "prezzati per la perfezione" con l'S&P ora al di sopra di una stima del valore equo guardando attraverso l'aumento della volatilità macroeconomica dopo la pandemia ", afferma la nota.

Secondo il modello di JPMorgan, l'incertezza sull'inflazione è diminuita, insieme a un continuo calo delle sorprese sull'inflazione.

"Se i mercati azionari dovessero scontare un aumento del volume dell'inflazione a livelli coerenti con i mercati obbligazionari, ciò implicherebbe un ribasso di circa il 20% rispetto ai livelli attuali", hanno affermato gli analisti.

L'avvertimento arriva quando il mercato ribassista dell'S&P 500 si è concluso, preparandolo per un nuovo mercato rialzista, dopo aver lasciato le turbolenze bancarie e la crisi dei default del debito nella retrovisione. Il VIX, spesso considerato l'indicatore della paura dei mercati azionari, ha toccato il minimo degli ultimi tre anni.

Gli indici sono stati sollevati anche da un rally concentrato sui titoli tecnologici, poiché l'intelligenza artificiale ha spinto in avanti il ​​settore. Ha spinto alcuni a prevedere un'ulteriore ripresa, come l'economista Ed Yardeni, che ha parlato di uno scenario "Madre di tutti i crolli".

Questo nonostante alcune aspettative di un altro aumento dei tassi di interesse alla prossima riunione della Federal Reserve, poiché il mercato del lavoro e i salari rimangono forti.

Ma, nel caso in cui i mercati obbligazionari siano in grado di guardare oltre il rischio inflazionistico, JPMorgan prevede che i rendimenti dei Treasury a 10 anni scenderanno di circa 70 punti base.

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