I risultati di Tencent sono contrastanti mentre negano il disinvestimento da Meituan mentre il Premier Li delinea lo stimolo

Panoramica degli utili di Tencent Q2

Tencent ha riportato risultati contrastanti tra basse aspettative. Ricorda che le cifre anno su anno (YoY) sono tutte negative, ma ciò era previsto e integrato nel prezzo attuale delle azioni. La direzione ha fatto un lavoro ragionevole riducendo i costi. Durante la teleconferenza, alla domanda sulla regolamentazione cinese di Internet, la direzione ha dichiarato di vedere una "tendenza positiva per l'economia delle piattaforme" e "nessuna regolamentazione materiale dannosa per il settore". Alla domanda sull'articolo di Reuters sulla vendita di Meituan da parte di Tencent tramite un block trade, la direzione ha dichiarato che l'articolo era "impreciso". Hanno quindi affermato che agli investitori è piaciuto il modo in cui hanno scorporato la loro partecipazione in JD.com tramite un dividendo speciale. Hanno anche affrontato la potenziale esposizione di Tencent a un rimbalzo nel secondo semestre del 2, evidenziato nel grafico seguente.

• I ricavi sono diminuiti del -3% su base annua a 134 miliardi di RMB rispetto alle aspettative di 134 miliardi di RBB
• L'utile netto rettificato è diminuito del -17% a 28.1 miliardi di RMB rispetto alle aspettative di 24.3 miliardi di RMB
• Rettificato EPS RMB 2.94 rispetto alle aspettative di RMB 2.51

Notizie chiave

Le azioni asiatiche sono aumentate durante la notte su volumi leggeri, fatta eccezione per la Corea del Sud e le Filippine. L'Indonesia ha avuto il giorno libero per il Giorno dell'Indipendenza. Le azioni Internet di Hong Kong sono rimbalzate dopo il sell-off di Meituan ieri su un articolo di Reuters secondo cui Tencent venderà la sua partecipazione. Come abbiamo mostrato ieri, il responsabile delle pubbliche relazioni di Tencent ha smentito la storia sui social media cinesi dopo la chiusura. I titoli più scambiati di oggi in valore sono stati Meituan, che ha guadagnato il +3.34%, Tencent, che ha ritirato un James Bond e ha guadagnato lo 0.07%, Alibaba HK, che ha guadagnato il +0.44%, e Kuaishu, che ha perso lo 0.28%. Gli investitori continentali erano scettici poiché Meituan è stata venduta pesantemente tramite Southbound Stock Connect. I volumi di Hong Kong sono stati leggeri in anticipo rispetto ai risultati finanziari di Tencent, riportati dopo la chiusura di Hong Kong.

Il mercato continentale era fermo, ma ha fatto un 180 quando il premier Li, parlando a Shenzhen, ha invitato le sei province più grandi della Cina che rappresentano il 45% del PIL cinese a "prendere il comando e svolgere un ruolo chiave di supporto nella stabilizzazione dell'economia". Il governo "attuerà politiche per stabilizzare l'economia". Il settore delle tecnologie pulite ha avuto una giornata forte, guidato dall'ecosistema dei veicoli elettrici, dal solare e dai titoli eolici. Gli investitori stranieri hanno acquistato oggi azioni continentali per un valore di 1 miliardo di dollari sani tramite Northbound Stock Connect. In un altro segno della disparità tra la Cina onshore (Shanghai/Shenzhen, 95% di proprietà di investitori in Cina) e la Cina offshore (azioni quotate a Hong Kong e negli Stati Uniti, definizione di Cina da parte degli investitori stranieri), il settore immobiliare è stato il miglior settore in Cina + 3.45%.

In confronto, Hong Kong ha perso lo 0.33%. Al di fuori della Cina, c'era pochissima copertura delle obbligazioni dei promotori immobiliari a sostegno del governo. Come abbiamo notato la scorsa settimana, c'è stata una significativa riduzione delle restrizioni all'acquisto di proprietà e i tagli dei tassi di interesse aiutano. Le obbligazioni cinesi offshore ad alto rendimento hanno iniziato a stabilizzarsi. Alcuni gustosi rendimenti sono disponibili per coloro che desiderano entrare in una classe di attività odiata. I prezzi dei titoli del Tesoro cinesi hanno avuto un'altra giornata positiva mentre il CNY si è apprezzato rispetto al dollaro USA.

Gli indici Hang Seng e Hang Seng Tech hanno guadagnato rispettivamente +0.46% e +0.42%, su un volume in calo del -14% rispetto a ieri, il 63% della media a 1 anno. 256 titoli sono avanzati mentre 207 sono diminuiti. Il fatturato delle vendite allo scoperto di Hong Kong è diminuito del -16% rispetto a ieri, che è il 62% della media di 1 anno, poiché il fatturato delle vendite allo scoperto rappresentava il 16% del fatturato totale. I fattori value hanno sovraperformato i fattori di crescita, mentre le small cap hanno superato le large cap. I principali settori sono stati i discrezionali +1.19%, l'energia +1.09% e gli industriali +0.73%, mentre la sanità -1.23%, i materiali -0.37% e l'immobiliare -0.32%. I sottosettori principali erano elettrodomestici come televisori, lavatrici e asciugatrici e titoli eolici, mentre il cobalto, il gas naturale e le biotecnologie erano tra i peggiori. I volumi di Southbound Stock Connect sono stati leggeri poiché gli investitori continentali hanno venduto - $ 306 milioni di azioni di Hong Kong, con Meituan che vendeva pesantemente, Kuaishou che vendeva moderatamente e Tencent che vendeva poco.

Shanghai, Shenzhen e lo STAR Board sono stati contrastanti, chiudendo rispettivamente a +0.45%, +0.69% e -0.44%, su volumi +5% rispetto a ieri, il 102% della media a 1 anno. 2,326 titoli sono avanzati mentre 2,095 titoli sono diminuiti. I fattori value hanno sovraperformato leggermente mentre le large cap hanno sovraperformato le small cap. I primi settori sono stati immobiliare +3.46%, voluttuari +3.39% e industriali +1.68%, mentre i materiali sono stati l'unico settore in calo -1.08%. I principali sottosettori erano la catena di approvvigionamento di Apply, gli agenti di borsa e i giochi online, mentre le terre rare, i gas industriali e le fibre chimiche erano tra i peggiori. I volumi di Northbound Stock Connect sono stati moderati poiché gli investitori stranieri hanno acquistato oggi ben 1.014 miliardi di dollari di azioni continentali. I prezzi dei titoli del Tesoro cinesi hanno avuto un'altra buona giornata. Il CNY si è apprezzato dello 0.13% contro il dollaro USA a 6.77 da 6.78, mentre il rame ha guadagnato lo 0.52%.

Tassi di cambio, prezzi e rendimenti della scorsa notte

• CNY / USD 6.78 contro 6.79 di ieri
• CNY / EUR 6.89 contro 6.87 di ieri
• Rendimento dei titoli di Stato a 10 anni 2.61% contro 2.64% di ieri
• Rendimento dei titoli a 10 anni della China Development Bank 2.81% contro il 2.82% di ieri
• Prezzo del rame + 0.52% durante la notte