La recessione del 2023 ha già reso conveniente questo dividendo dell'8.4%.

È quasi il 2023 e siamo sull'orlo di qualcosa che non è mai successo in vita nostra: sta arrivando una recessione e, quando accadrà, sorprenderà nessuno.

Che tu ci creda o no, ecco buono notizie perché ci consente di acquistare azioni e ad alto rendimento fondi chiusi (CEF)-a buon mercato al momento. Non dobbiamo aspettare mesi perché la recessione si plachi.

Ho un CEF con rendimento dell'8.4% da considerare di seguito. È scontato due volte: una volta perché le azioni che detiene, che includono S&P 500 straordinari come Visa
V
(V), UnitedHealth (UNH) ed Amazon.it (AMZN), sono stati svenduti e in secondo luogo perché il fondo stesso viene scambiato con uno sconto raro.

Ora è il momento di acquistare questo. Ecco perché.

La curva del rendimento "reale" si blocca in una recessione del 2023

Un fattore predittivo di recessione attentamente osservato è il rapporto tra i rendimenti dei titoli del Tesoro a due e 10 anni. Quando il rendimento del biennale si muove sopra quello del 10 anni, è probabile che una recessione sia in arrivo.

Questo è abbastanza ben compreso dalla maggior parte delle persone, ma questo indicatore a lungo propagandato è stato sbagliato a volte. Ecco perché cerco un'inversione dei rendimenti dei Treasury a tre mesi e a 10 anni, che ha previsto ogni recessione degli ultimi 50 anni. E il rendimento più breve ha effettivamente raggiunto il picco al di sopra del rendimento decennale a metà ottobre, indicando che una recessione è in arrivo, probabilmente entro un anno.

I mercati azionari non sono affatto sorpresi; stanno valutando una recessione da un anno ormai. E qui sta la nostra opportunità di acquisto, perché lo è estremamente raro che le azioni cadano in un mercato ribassista per 12 mesi.

In effetti, non è così successo prima di una recessione negli ultimi 50 anni. In quel periodo, le azioni sono state leggermente in ribasso o piatte (2001, 2008) o in rialzo (1991, 2020) nell'anno precedente la recessione. In altre parole, questa recessione è la maggior parte previsto uno nella storia recente e il più caro.

Quanto tempo devi aspettare

Questo probabilmente significa che non dovremo aspettare a lungo prima che i prezzi si riprendano dopo l'inizio della recessione, poiché il mercato è preparato. Ma quanto dovremo aspettare?

Tempo medio di attesa: un anno

Storicamente, i rendimenti negativi a un anno sono piuttosto rari (si verificano il 20.7% delle volte in totale) e quei rendimenti negativi diventano positivi 100% del tempo se aspettiamo abbastanza.

Nel tempo, i periodi negativi scompaiono

Si noti inoltre che molti di quei periodi insolitamente lunghi in cui il mercato fornisce rendimenti negativi si sono verificati tra la bolla delle dot-com e la bolla immobiliare, due periodi di massicci rincari delle attività svincolate dalla realtà, quando i mercati non erano riusciti a valutare le flessioni future. In altre parole, il di fronte delle condizioni di mercato odierne.

Bolle grandi e non scoppiate portano alle flessioni più lunghe

Questo rende chiaro che il mercato ha scontato più dolore di quanto non abbia normalmente, inclusa una recessione, cosa che le azioni non hanno fatto per due generazioni. Ecco perché ora potrebbe essere il migliore tempo per comprare.

Un dividendo dell'8.4% per giocare questo calo pre-recessione

Ci sono tre modi per acquistare questa recessione a caro prezzo: azioni, ETF o, la nostra strada preferita, CEF ad alto rendimento.

Dico "la nostra strada preferita" perché i CEF ci pagano oltre il 7% di dividendi, quindi stiamo ottenendo la maggior parte del nostro rendimento in contanti sicuri. I CEF negoziano anche regolarmente a sconti rispetto al loro valore reale (e soprattutto oggi) e lasciamo che deteniamo le stesse azioni di nome familiare che probabilmente abbiamo ora, tranne che con dividendi molto più alti di quelli che otteniamo acquistandoli noi stessi.

Un CEF come il Fondo Liberty All-Star per la crescita (ASG), ad esempio, detiene molti dei migliori nomi dell'S&P 500 pagando un rendimento da dividendi dell'8.4%. ASG può permettersi di pagare questo ingente compenso vendendo periodicamente e strategicamente le sue partecipazioni e prendendo profitti, che poi consegna agli investitori come dividendi in contanti.

Inoltre, come ho accennato in precedenza, ASG è in vendita in due modi: in primo luogo, ora viene scambiato con uno sconto del 2.4% sul valore patrimoniale netto (NAV, o il valore delle azioni nel suo portafoglio), anche se è scambiato a un premium per la maggior parte dell'ultimo decennio.

ASG ha storicamente sovraperformato il mercato, ma è convergente sull'S&P 500 nel 2022 poiché le sue partecipazioni tecnologiche hanno subito un selloff maggiore rispetto al mercato più ampio ed il suo premio normalmente elevato (che era del 20% nel 2018 e oltre il 10% per la maggior parte del 2020 e del 2021) si è trasformato in uno sconto. Questo ci offre due opportunità di profitto: in primo luogo, poiché il portafoglio di ASG torna alla media storica di sovraperformance dell'S&P 500 ed quando lo sconto del fondo svanisce.

Fino a quando queste cose non accadono, abbiamo un rendimento dell'8.4% per tenerci a filo con la liquidità e aiutarci a evitare di vendere in un mercato ribassista.

Michael Foster è il Lead Research Analyst di Outlook contrarian. Per ulteriori idee sul reddito, fai clic qui per il nostro ultimo rapporto "Reddito indistruttibile: 5 fondi di affare con dividendi costanti del 10.2%."

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