Il portafoglio 60/40 è sulla buona strada per un anno orribile, ecco perché la strategia non è morta

Il portafoglio 60/40 è un metodo affidabile di costruzione del portafoglio ampiamente considerato. Per il 2022 è stato un disastro. Le azioni sono scese drasticamente e le obbligazioni stanno battendo record nel peggior modo possibile. Quindi, quando si sovrappone l'inflazione, che ha eroso il potere d'acquisto, i rendimenti reali sono ancora peggiori. È allettante voler rinunciare al portafoglio 60/40, ma è probabile che le sue prospettive a lungo termine siano ragionevolmente solide. Semmai il 2022 ha reso le prospettive a lungo termine per questa costruzione del portafoglio un po' migliori di prima.

La logica del 60/40

Il portafoglio 60/40 è un portafoglio collaudato "imposta e dimenticalo" in cui investi il ​​60% delle tue attività a lungo termine in azioni, in genere un portafoglio di indici diversificato, e il restante 40% in obbligazioni. La logica ha senso. Le azioni hanno storicamente registrato rendimenti interessanti a lungo termine, ma possono presentare importanti oscillazioni di valore a breve termine. Quelle grandi oscillazioni possono essere difficili da digerire. Le obbligazioni hanno rendimenti a lungo termine leggermente inferiori, ma possono portare stabilità a un portafoglio. Le esigenze di investimento di ognuno sono diverse, ma un portafoglio 60/40 offre esposizione all'attrattiva a lungo termine dei titoli, mentre probabilmente aiuta l'approccio del livello di rischio con cui molti investitori possono convivere.

Vale la pena notare che sebbene il 2022 sia un anno terribile per il 60/40, ha comunque fatto il suo lavoro in una certa misura. Le obbligazioni hanno resistito meglio delle azioni, quindi il portafoglio 60/40 ha fatto meglio dei portafogli che sono più investiti in azioni. In secondo luogo, un portafoglio diversificato di azioni, come spesso implica il portafoglio 60/40, si è rivelato meno rischioso delle scommesse di investimento più esposte. Quelli con grandi allocazioni ad asset specifici come titoli growth, titoli tecnologici o criptovalute hanno generalmente avuto un 2022 disastroso, mentre ancora una volta l'esposizione bilanciata del portafoglio 60/40 ha retto meglio. Naturalmente, tutti vogliono rendimenti positivi, ma è stato difficile ottenerli nel 2022 e il 60/40 ha registrato una perdita di valore inferiore rispetto a molti altri metodi di costruzione del portafoglio.

Prospettive

Forse il portafoglio 60/40 ha prospettive migliori per il futuro. Per prima cosa prendiamo le obbligazioni. Questi possono essere ragionevolmente facili da prevedere, i rendimenti di un portafoglio di obbligazioni di alta qualità e basso rischio sono uguali al suo rendimento attuale se si mantiene fino alla scadenza. All'inizio dell'anno ti saresti generalmente aspettato un rendimento dell'1.5% detenendo un Tesoro statunitense a 10 anni per un decennio. Ai livelli attuali ci si potrebbe aspettare una sfumatura inferiore al 3%. I rendimenti del reddito fisso intermedio di alta qualità sono sostanzialmente raddoppiati. Naturalmente, ci è voluto molto per arrivarci, ma significa che le prospettive a lungo termine per alcuni asset a reddito fisso sono molto migliori rispetto a sei mesi fa.

Quindi con le azioni è un po' più difficile costruire una previsione solida, ma le valutazioni stanno tornando a livelli più normali, offrendo prospettive di rendimenti più ragionevoli nel prossimo decennio. Ancora una volta non potremmo necessariamente dirlo 6 mesi fa.

Abbandonare oggi il portafoglio 60/40 è un po' come esaurire il negozio perché tutti i prodotti sono potenzialmente in vendita, o almeno meno marcati di prima. È probabile che arriverà più volatilità e non è certo che abbiamo visto il minimo per i mercati finanziari, ma è probabile che l'orrendo inizio del 2022 abbia stabilito un 60/40 per una performance a lungo termine leggermente migliore di quella che avrebbe potuto stato stimato all'inizio dell'anno.