I migliori investitori sono bravi a mollare

I giocatori di poker professionisti hanno un detto: il poker è un gioco lungo.

Questa mano, questo gioco, questa competizione è solo una delle tante che verranno giocate nel corso di una carriera. Ricordare questo aiuta i migliori giocatori a smettere quando le probabilità e le circostanze sono alleate contro di loro. Sapere quando piegarli è davvero prezioso quanto sapere quando tenerli.

Annie Duke, un'ex giocatrice di poker campione del mondo diventata stratega delle decisioni, crede che dovremmo vedere le nostre vite in questo modo. Il suo ultimo libro Smettere: il potere di sapere quando andarsene spiega perché dobbiamo smettere molto più spesso e come farlo in modo efficace.

Questo libro è importante, in particolare per gli investitori, perché siamo costruiti con una serie di pregiudizi che ci rendono cattivi arrendevoli.

Smettiamo quasi sempre troppo tardi

Freakonomics l'autore Steven Leavitt ha creato un sito Web per le persone alle prese con le decisioni. Gli utenti hanno postato domande importanti come: 'dovrei lasciare il mio lavoro?'. Il sito Web ha quindi lanciato una moneta virtuale e ha risposto sì o no.

Sembra sciocco, ma quando Leavitt ha fatto il check-in con le persone mesi dopo ha trovato risultati sorprendenti. Coloro che hanno rinunciato si sono dichiarati molto più felici dei persistenti.

Le persone erano andate sul sito perché pensavano che la domanda smettere o persistere fosse un problema. Ma non lo era. La maggior parte delle persone aveva già raggiunto il punto in cui smettere era l'opzione giusta, erano solo prevenuti contro di essa. Quando sono stati "costretti" a smettere, anche da un processo casuale, erano più felici.

Quando smettiamo in tempo, ci sentiamo male

Ci sono alcune persone che lo fanno bene. Stuart Butterfield, fondatore della start-up di giochi Glitch, ha chiuso bruscamente l'azienda subito dopo che una spinta di marketing ha prodotto la migliore crescita di sempre negli utenti. Come mai? Perché si è reso conto che, nonostante il raggiungimento di questo traguardo, il percorso verso la redditività a lungo termine non era fattibile. Dipendenti e investitori hanno protestato a gran voce: a tutti tranne Butterfield sembrava che si fosse dimesso troppo presto.

Si è rivelato essere proprio il momento giusto per smettere.

Una volta preso un po' di distanza, una volta che non era più "deciso", come direbbe Duke, è stato in grado di vedere che la tecnologia di base di Glitch poteva essere riproposta in un'app di messaggistica. Ha continuato a fondare Slack, l'ormai onnipresente software di messaggistica del valore di $ 26 miliardi. Smettere ci libera per guardare il mondo da capo e vedere opportunità migliori.

(Detto questo... un mio caro amico si è letteralmente ritirato presto perché la sua azienda ha insistito affinché tutte le comunicazioni fossero su Slack. Se hai più di 40 anni e hai provato a usare Slack, simpatizzerai).

Cosa temiamo quando smettiamo

Temiamo di aver fallito. Temiamo di aver perso tempo. Ma... se stai abbandonando qualcosa che non vale più la pena perseguire, non è un fallimento, è un successo. Se continui a perseguire qualcosa che non vale più la pena perseguire, è un fallimento.

Per Duke, il successo significa seguire un buon processo decisionale. Il suo consiglio: identificare gli elementi di un buon processo decisionale di investimento e quindi creare un sistema che garantisca che questi passaggi vengano seguiti:

1. Costruisci una tesi di investimento con dettagli specifici su come sarà il mondo se hai ragione e se hai torto.
2. Imposta i criteri di uccisione: i trigger che ti faranno uscire dalla posizione.
3. I criteri di uccisione dovrebbero essere osservati e attuati da qualcuno che non è coinvolto personalmente nell'investimento. (30 secondi).
4. Scansiona l'universo per altre cose che puoi fare. Valuta continuamente i tuoi obiettivi rispetto alle alternative.
5. Mantieni un portafoglio ombra di posizioni che chiudi perché la ricerca suggerisce che la decisione di vendita è l'anello più debole nel processo di investimento.

Il lato oscuro degli obiettivi

Questa era la mia sezione preferita del libro. Allo stesso modo in cui ignoriamo il lato negativo della tenacia, dimentichiamo anche che fissare degli obiettivi ha un lato negativo, persino un lato oscuro¹.

Gli obiettivi sono importanti. Impariamo dal processo di impostazione, migliorano la concentrazione e il pre-impegno pubblico ci aiuta a raggiungerli (ad esempio: ehi amici di Facebook, ho intenzione di correre una maratona quest'anno). Ma comportano rischi sia per la nostra salute fisica che mentale. Ecco un paio di clip di 30 secondi dalla mia intervista con Duke in cui lei spiega:

Come diventare un migliore che rinuncia

La lettura di questo articolo non ti farà smettere meglio. Scusate.

Come tragica prova Duke parla del professor Jeffrey Rubin. Era un esperto mondiale di come "l'impegno crescente" ci renda cattivi decisori: più hai già investito in qualcosa, meno è probabile che tu abbandoni, anche se non ne vale più la pena o addirittura non è sicuro.

Rubin era un appassionato escursionista e aveva scalato 99 delle 100 vette più alte del New England. Lui e uno studente laureato stavano scalando il numero 100 quando è arrivata la nebbia. Lo studente ha detto che dovevano voltarsi perché era diventato troppo pericoloso; il picco 100 potrebbe aspettare. Ma Rubin ha continuato - era impegnato a raggiungere il suo obiettivo di lunga data - ed è stato trovato morto due giorni dopo.

Se solo conoscere questi pregiudizi non è sufficiente, cosa puoi fare? Ecco il mio miglior tentativo di riassumere il consiglio di Annie Duke:

• Persevera nelle cose che contano, che ti portano felicità e che ti spingono verso i tuoi obiettivi.
• Abbandona tutto il resto.
• Evita il lato oscuro degli obiettivi identificando la parte più difficile di ciò che vuoi ottenere e affrontala prima.
• Imposta i criteri di uccisione che hanno uno "stato" e una "data": le condizioni che devi soddisfare e quando devi soddisfarle.
• Trova un allenatore per le dimissioni. Una persona che si prende cura di te, ma ti riterrà responsabile dei tuoi criteri di uccisione.

Interessato per imparare di più? Ascolta la mia discussione con Annie Duke su Top Traders Unplugged: The Ideas Lab.