La sconfinata follia alla base della mitologia dell'atterraggio morbido

Si stima che il Fondo di investimento pubblico (il fondo di investimento sovrano dell'Arabia Saudita) abbia un patrimonio totale di 776 miliardi di dollari. Si stima che 35 miliardi di dollari di quella ricchezza siano arrivati ​​negli Stati Uniti

Questo piccolo aneddoto ci ricorda ancora una volta che il potere della Federal Reserve di controllare il flusso di dollari negli Stati Uniti è del tutto teorico. Ripetetelo ancora e ancora: l’unica “economia chiusa” è l’economia mondiale. La Fed non può né togliere né mettere fuori la proverbiale “coppa da punch” alla luce della felice verità che il credito viene prodotto a livello globale e scorre con un clic del mouse a livello globale. Gran parte di esso finisce chiaramente negli Stati Uniti, e senza riguardo ai desideri della Fed.

È qualcosa da tenere a mente con tutti i discorsi sugli “atterraggi morbidi” tra economisti, esperti e membri dei media. L'ex consigliere di Jerome Powell, Antulio Bomfim, lo ha recentemente detto Wall Street Journal di Nick Timiraos ha affermato che "ci vuole molta fortuna" per effettuare "atterraggi morbidi", mentre Peter Berezin di BCA Research ha espresso scetticismo a Timiraos sul fatto che la Fed "potrebbe mantenere l'atterraggio per molto tempo". Si spera che Timiraos abbia riportato queste affermazioni strizzando l'occhio...

Innanzitutto, consideriamo il track record della Fed in materia di previsioni economiche. Dire che è stato pietoso è uno spreco di parole, così come sarebbe uno spreco di parole dire che le scarse previsioni della Fed siano una constatazione ovvia. La realtà è che l’“economia” di qualsiasi paese trae gran parte della sua vitalità (o della sua mancanza) da infiniti avvenimenti nel mondo, a quel punto qualsiasi previsione di ciò che è informato dalle azioni di miliardi di persone, macchine, paesi stranieri politiche e tempo in tutto il mondo sarà naturalmente molto breve. Non è solo che gli economisti della Fed non sono all’altezza nel misurare ciò che è così dinamico, è anche che contro tutti i gli economisti lo sono.

Per economisti, esperti e membri dei media che poi speculano sulla capacità dei banchieri centrali di organizzare “atterraggi morbidi” è davvero incredibile. Solleva domande su Timiraos, Jeanna Smialek al New York Times
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e altri osservatori della Fed. La maggior parte degli economisti o degli economisti politici risponderanno alle loro chiamate e parleranno a lungo, ma è mai venuto in mente a coloro incaricati di riferire sulla Fed di esprimere anche un accenno di scetticismo riguardo alla presunzione sconfinata dei banchieri centrali che pretendono di organizzare un “atterraggio morbido” in futuro? il primo posto? In altre parole, perché la Fed non esiste? giornalisti addestrato ad alzare le sopracciglia alzando le sopracciglia?

La domanda valuta le risposte con 20^th secolo bene in mente. È possibile che né Timiraos né Smialek siano abbastanza grandi da ricordarlo, ma la pianificazione centralizzata è stata un fallimento mortale. Sì, un'altra affermazione ovvia. Per gli economisti poi fingere che, giocando con i tassi di interesse e la cosiddetta “offerta di moneta”, si possa progettare un’economia più veloce o un’”economia Riccioli d’Oro” o un “atterraggio morbido” porta tutto un nuovo significato al delirio. No, non possono. Sprecando altre parole, la pianificazione centralizzata non funziona e non ha mai funzionato. Gli “atterraggi morbidi” sono impossibili, punto.

Meglio ancora, sono inutili. Nella mitologia dell’”atterraggio morbido” è implicito che le economie in crescita si traducono in prezzi più alti. No, al contrario. I flussi di investimento che ancora una volta la Fed non può controllare riguardano la scoperta di nuovi modi di lavorare e produrre in modo che si possa produrre esponenzialmente di più con esponenzialmente di meno. Tradotto, il segno più sicuro di una crescita in forte espansione è il calo, non l’aumento dei prezzi.

Non solo il concetto di “atterraggio morbido” è falso, ma fraintende anche ciò che fa abbassare i prezzi. In un’altra vita, gli economisti e coloro che li riferiscono lo capiranno.