Le patatine sono giù... Lam e Micron sono acquisti

Come dice l'adagio, quando Wall Street tiene una vendita, nessuno si fa vivo. Purtroppo, poiché le azioni stavano toccando il minimo a metà giugno, la gente di Main Street non voleva farne parte. In effetti, l'American Association of Individual Investors (AAII) ha visto il suo indicatore Bull-Bear Sentiment fortemente inclinato verso il pessimismo il 22 giugno 2022, con l'estremo ribassista di quella settimana che seguiva solo le letture nel terzo trimestre del 1990 (mentre si stava preparando una Guerra del Golfo) e il 5 marzo 2009, proprio mentre le azioni stavano toccando il minimo durante la Grande Crisi Finanziaria.

«È sempre stato così, Al Frank, il fondatore di Lo speculatore di Prudent, mi piaceva dire, poiché di volta in volta i trader finiscono per zigzagare quando avrebbero dovuto farlo. È praticamente impossibile superare con successo le rotazioni di un mercato incredibile e volubile, poiché la maggior parte degli investitori di solito si sente meglio riguardo alle prospettive delle azioni DOPO che sono aumentate di prezzo e peggiorano DOPO che sono scese.

Non sorprende che questo problema emotivo Compra alto, vendi basso sia il motivo per cui così tanti subiscono rendimenti mediocri o scadenti sulle azioni. Invece, penso che coloro che condividono il mio orizzonte temporale a lungo termine dovrebbero gravitare verso le azioni di buone società quando stanno affrontando difficoltà a breve termine.

Ad esempio, gli indici ampi hanno poco da mostrare per il 2022, poiché l'S&P 500 è ancora in calo di oltre il 10% da inizio anno, l'indice composito Nasdaq è in calo di oltre il 15% e l'indice Philadelphia Stock Exchange Semiconductor è ancora più lontano nel rosso. I timori per il rallentamento della domanda e l'eccesso di scorte di semiconduttori hanno portato a un crollo in quest'ultimo gruppo di azioni, anche se il presidente Biden ha firmato il CHIPS and Science Act del 2022 la scorsa settimana, presumibilmente "aumentando la ricerca, lo sviluppo e produzione." E le recenti osservazioni cautelative degli amministratori delegati dei principali attori del settore come Nvidia, Applied MaterialsAMAT
e dispositivi analogiciADI
hanno aggiunto benzina sul fuoco.

È vero, le azioni nello spazio sono state in genere altamente cicliche, ma i chip sono praticamente in tutto in questi giorni e per coloro che possono vedere questo tipo di volatilità come una caratteristica invece che come un difetto, il futuro rimane luminoso per diverse società nel settore dei semiconduttori catena del valore. Spesso ottengono gran parte della stampa i progettisti di chip di elaborazione come Advanced Micro DevicesAMD
, Nvidia o QualcommQCOM
, ma anche le aziende meno affascinanti come i produttori di chip utilizzati nelle apparecchiature di memoria e storage sono in grado di trarre vantaggio da tendenze secolari come l'intelligenza artificiale (AI) e le nuove applicazioni server, che hanno notevoli esigenze di potenza di calcolo e storage.

Il CEO di Micron TechnologyMU
Sanjay Mehrotra ha recentemente affermato che "un ampliamento degli adeguamenti delle scorte dei clienti" ha portato l'azienda ad "aspettarsi una minore crescita della domanda di bit del settore per DRAM e NAND" (due categorie di prodotti chiave), che creerà un "ambiente di mercato difficile nel quarto trimestre fiscale 4 e il primo trimestre fiscale 2022. Ma è stato solo il mese scorso che il signor Mehrotra ha indicato l'intelligenza artificiale, l'adozione continua del cloud, i veicoli elettrici (EV) e la connettività onnipresente offerta dal 1G come "fattori di forte domanda secolare, che consentono al settore della memoria e dello storage di superare il più ampio settore dei semiconduttori. " Ha aggiunto che "il portafoglio di prodotti di Micron è diventato significativamente più forte e abbiamo stabilito lo slancio dei prodotti in diversi mercati in crescita interessanti".

Il prudente speculatoreInflazione 101B

Questa riduzione della domanda a breve termine influirà anche su Lam ResearchLRCX
, un produttore e progettista di apparecchiature per l'elaborazione di semiconduttori utilizzate per realizzare circuiti integrati. Appesantito pesantemente verso i produttori di memorie, gli ultimi anni sono stati fantastici per Lam, che solo un quarto fa ha generato il fatturato più alto nella storia dell'azienda e $ 8.83 di EPS, superando le aspettative di $ 7.26. I clienti di Lam includono Micron, ma anche leader nella produzione di chip come Samsung e Taiwan Semiconductor.

Una corsa del 33% verso sud come hanno fatto le azioni di MU o LRCX quest'anno non è mai divertente, ma questi alti e bassi dei prezzi delle azioni non sono estranei ai team di gestione di nessuna delle due società. Entrambe le società mantengono solidi bilanci con un sacco di liquidità, rendendo attraenti i rispettivi multipli P/E forward (tra 12X e 13X NTM EPS) mentre la crescente complessità dei dispositivi dovrebbe alimentare la domanda a perdita d'occhio.

Sarei avido quando gli altri hanno paura quando si tratta di Micron e Lam Research.