Il cofondatore di un'azienda di venture capital da 4 miliardi di dollari afferma che il mercato ribassista ha la Silicon Valley da qualche parte nelle 5 fasi del dolore. "Probabilmente siamo a metà strada tra la rabbia e la contrattazione"

Il mercato del capitale di rischio sta rallentando e alcuni VC hanno difficoltà ad accettare la notizia.

Almeno questo è ciò che ha detto Josh Wolfe, il co-fondatore della società di VC da 4 miliardi di dollari Lux Capital, in un'intervista con Il Financial Times questa settimana.

Wolfe, che ha conseguito un dottorato di ricerca. in biologia computazionale alla Cornell University, ha affermato che i suoi colleghi stanno resistendo a fare i conti con la recessione in corso nell'economia delle start-up, paragonando la loro risposta all'essere bloccati tra due delle cinque fasi del dolore che il pioniere dello psichiatra svizzero-americano Elisabeth Kübler Ross sviluppato negli anni '1960: negazione, rabbia, contrattazione, depressione e accettazione.

"Probabilmente siamo a metà strada tra la rabbia e la contrattazione", ha detto.

I venture capitalist hanno investito circa 16 miliardi di dollari in accordi iniziali con società statunitensi nel secondo trimestre, secondo dati da PitchBook. Si tratta di una diminuzione del 22% rispetto allo stesso periodo di un anno fa e rappresenta il più grande calo trimestrale dei finanziamenti VC dal 2010 se non si include l'interruzione indotta dalla pandemia osservata nel secondo trimestre del 2020.

Anche il valore di uscita garantito da venture capital negli Stati Uniti è sceso di circa il 6% rispetto a un anno fa nella prima metà del 2022 a soli 48.8 miliardi di dollari, secondo Dati PitchBook. I VC in genere guadagnano i loro profitti quando le società in cui hanno investito vengono acquisite o quotate in borsa, spesso chiamata l'uscita, e con volumi di offerta pubblica iniziale globale (IPO). affondando del 46% nella prima metà di quest'anno rispetto al 2021, alcune VC stanno trovando le "uscite" più impegnative di quanto non siano state negli ultimi anni.

Come ha osservato PitchBook in a Rapporto di luglio, "la finestra dell'IPO è stata praticamente chiusa" nel secondo trimestre, con le quotazioni pubbliche sostenute da VC che hanno raggiunto il minimo da 13 anni.

Questo è importante perché il capitale di rischio è diventato qualcosa come la Wall Street dell'ovest nell'era moderna, finanziando startup che diventeranno colossi come nei famosi esempi di Apple, Googlee Facebook.

Non l'unico avviso VC

Lunedì non è stata nemmeno la prima volta che Lux Capital ha avvertito del rallentamento in corso nello spazio VC.

La storia continua

Deena Shakir, un partner dell'azienda, ha detto Yahoo Finance a luglio che c'è una nuova normalità negli investimenti in fase iniziale in questi giorni.

"Quello che abbiamo visto in tutte le fasi negli ultimi due anni è stato questo ritmo [di crescita] incredibilmente veloce", ha detto. “Vedresti un passo e il fondatore avrebbe 10 fogli di mandato entro 24 ore senza il tipo di diligenza che vorresti fare. Non sta succedendo più. C'è un rallentamento che sta avvenendo... in termini di ritmo dei turni e in termini di dispiegamento di capitali".

Il rallentamento degli investimenti nella fase iniziale era previsto anche da alcuni degli investitori più esperti del settore. Bill Gurley, un rinomato venture capitalist che attualmente serve come socio accomandatario presso la società di investimento Segno di riferimento, prevedeva che gli investimenti nella fase iniziale avrebbero subito un forte rallentamento ad aprile e sostenevano che i VC non sarebbero disposti ad accettare la loro realtà mutevole.

"Un'intera generazione di imprenditori e investitori tecnologici ha costruito le sue intere prospettive sulla valutazione durante la seconda metà di un'incredibile corsa di mercato rialzista durata 13 anni. Il processo di "disapprendimento" potrebbe essere doloroso, sorprendente e inquietante per molti. Prevedo la smentita", ha detto ha detto in un tweet.

Lo ha detto anche Sheel Mohnot, un investitore della società di venture capital Better Tomorrow Ventures Il New York Times a luglio la sua azienda ha ridotto le valutazioni per un numero record di investimenti in startup quest'anno a causa del cambiamento del contesto di mercato. "Le persone non si rendono conto della portata del cambiamento che è accaduto", ha detto.

E Jeff Morris Jr., socio dirigente della società di VC incentrata sulle criptovalute Chapter One, ha detto The Wall Street Journal il mese scorso che questo è l'ambiente di finanziamento "più duro" che ha visto nella sua carriera. "Sarà doloroso a breve termine".

Questa storia era originariamente presente su Fortune.com