La competizione per il dominio dei veicoli elettrici

Punti chiave

• Tesla attualmente domina il mercato dei veicoli elettrici, ma se GM può far ripartire le vendite di veicoli elettrici, gli analisti affermano che è pronta a subentrare entro la fine del decennio.
• Nonostante sia un'azienda dedicata ai veicoli elettrici, Tesla ottiene un punteggio scarso nelle metriche ESG (ambientali, sociali e di governance) mentre GM è in cima alla lista delle case automobilistiche.
• GM ha la capacità di scalare senza truccare i prezzi, qualità che creano fiducia tra i consumatori, ma attualmente Tesla non mostra.

Non ci sono dubbi: Tesla domina il mercato dei veicoli elettrici (EV). Ma Tesla può mantenere la sua quota di mercato dominante? O perderà piede per il gigante automobilistico di 100 anni, GM?

Sulla carta, GM è in una posizione migliore per scalare, attrarre investitori orientati all'ESG ed elencare veicoli a un prezzo che i consumatori americani possono effettivamente permettersi. Allora cosa stanno aspettando?

Quota di mercato

In questo momento, molto meno del 10% delle vendite di auto sono veicoli elettrici. Nel 2021, il presidente Biden ha fissato l'obiettivo nazionale di portare i veicoli elettrici oltre il 50% delle vendite totali entro il 2030. Mentre molti dirigenti automobilistici pensavano che questo fosse un obiettivo realizzabile, gli analisti del settore rimangono meno ottimisti. Indipendentemente da ciò, questo è un settore che crescerà notevolmente nei prossimi otto anni.

Attualmente, Tesla detiene il 66% della quota di mercato dei veicoli elettrici, mentre GM rivendica solo un misero 6%, in ritardo rispetto a Ford e Volkswagen.

Tuttavia, si prevede che cambierà. Entro il 2030, LMC Automotive stima che GM supererà ogni altro produttore di veicoli elettrici con il 18.3% della quota di mercato, lasciando Tesla nella polvere solo con l'11.2%, seguita da Volkswagen e Ford.

Come mai? GM ha il vantaggio della scala rispetto a Tesla. E rispetto ad altre grandi case automobilistiche, hanno una piattaforma consolidata, piuttosto che modificare i veicoli che consumano gas in veicoli elettrici con una batteria accesa. GM ha sviluppato una piattaforma chiamata Ultium, che centra i sistemi dei veicoli elettrici e posiziona le batterie direttamente nel telaio del veicolo.

Ora che hanno un sistema in atto, la produzione dovrebbe aumentare rapidamente e senza intoppi rispetto al passato. Tesla non ha la stessa capacità di produrre veicoli su questa scala, mancando dell'infrastruttura di produzione preesistente, nonostante producano solo veicoli elettrici.

Dati finanziari dell'azienda

Tesla è senza dubbio l'azienda più redditizia in questo momento. Nel secondo trimestre del 2, il suo utile netto è stato di $ 2022 miliardi, in aumento del 2.3% anno su anno. L'utile netto di GM nello stesso periodo è stato di soli 98 miliardi di dollari, in calo del 1.7% anno su anno.

Questo potrebbe sembrare fonte di confusione perché GM ha in atto sistemi più consolidati, ha venduto 578,639 veicoli nel secondo trimestre del 2 rispetto alle 2022 consegne di Tesla. (Le consegne sono la metrica equivalente più vicina alle vendite rilasciata da Tesla.)

Allora perché Tesla era molto più redditizia? Ci sono molti fattori, uno è che Tesla non spende nulla per il marketing, tagliando una spesa enorme. Negli ultimi anni ha anche aumentato i prezzi dei suoi veicoli.

Ma un altro grande contributo all'attuale redditività di Tesla sono i crediti normativi.

I crediti normativi di Tesla dovranno affrontare una domanda in diminuzione

In California e in altri 13 stati, le case automobilistiche sono tenute a realizzare una certa percentuale delle loro vendite in veicoli elettrici. Quando non lo fanno, devono acquistare crediti regolamentari da altre case automobilistiche che hanno un'eccedenza di crediti.

Poiché Tesla si occupa esclusivamente di veicoli elettrici, ha una scorta di crediti normativi, che poi vende ad altre case automobilistiche, come GM.

Diamo un'occhiata all'impatto di questi crediti sui profitti di Tesla. Nel 2020, l'utile netto di Tesla è stato di $ 862 milioni, mentre altre case automobilistiche hanno pagato a Tesla $ 1.58 miliardi per crediti normativi nello stesso periodo, il che significa che Tesla avrebbe avuto un reddito netto negativo senza di loro.

Nel 2021, l'utile netto di Tesla per l'anno è stato di 5.64 miliardi di dollari, inclusi 1.47 miliardi di dollari di crediti regolamentari venduti. Nel 2021 questi crediti non hanno rappresentato una parte così ampia degli utili come nel 2020, ma il 26% degli utili netti è ancora significativo.

Poiché altre case automobilistiche come GM aumentano la produzione di veicoli elettrici, non avranno più un bisogno così grande di acquistare questi crediti da Tesla, aumentando contemporaneamente i profitti di GM e abbassando quelli di Tesla.

Impatti della legge sulla riduzione dell'inflazione

L'Inflation Reduction Act rivede il credito d'imposta non rimborsabile di $ 7,500 per i consumatori se acquistano il giusto tipo di EV. Il cambiamento più grande è che almeno il 40% delle materie prime utilizzate nella batteria deve provenire dal Nord America e il veicolo stesso deve essere prodotto in Nord America. Il requisito del 40% sale gradualmente all'80% entro il 2027.

Se il requisito percentuale della batteria non viene soddisfatto, i consumatori avranno diritto solo a un credito di $ 3,750.

GM, Tesla e la maggior parte dei produttori di veicoli elettrici acquistano la maggior parte di questi materiali al di fuori del Nord America, con i mercati più grandi in Asia, ma ce ne sono anche in Africa, Europa, Australia e Sud America. Ciò significa che la maggior parte dei veicoli elettrici si qualificherà solo per il credito di $ 3,750, soprattutto quando le percentuali richieste aumenteranno nei prossimi anni.

Un'altra caratteristica fondamentale del credito d'imposta è che è disponibile solo per le persone con un reddito di $ 150,000 o meno (il limite salta a $ 300,000 o meno per le coppie). È anche valido solo per auto che costano $ 55,000 o meno e camion che costano $ 80,000 o meno.

L'idea è quella di incentivare le case automobilistiche a produrre veicoli a prezzi accessibili per gli americani di tutti i giorni, piuttosto che mantenere lo status quo dei veicoli elettrici come articoli di lusso.

Questo cambia a chi le case automobilistiche possono commercializzare questo credito, poiché i veicoli elettrici attualmente tendono a essere costosi. Quando teniamo le due società una accanto all'altra, GM ha abbassato i prezzi dei suoi veicoli elettrici negli ultimi tempi mentre Tesla li ha aumentati.

La Chevy Bolt ha attualmente un prezzo di $ 26,595. L'unico modello di Tesla che attualmente si qualificherebbe per questo credito d'imposta è il modello 3 essenziale con trazione posteriore, che attualmente ha un prezzo di $ 46,990. Questa differenza di prezzo non è importante solo per il credito d'imposta, ma è importante per i livelli di reddito che il credito d'imposta si prefigge.

La differenza di prezzo di $ 20,000 significa che più americani potrebbero gravitare verso il prodotto di GM rispetto a quello di Tesla.

Inoltre, GM rilascerà il primo Silverado EV nell'autunno 2023. Il suo prezzo di listino stimato parte da $ 39,900, ben al di sotto del limite di $ 80,000 per i camion EV.

La buona notizia per i produttori è che c'era un limite di 200,000 veicoli su questo credito, che ora è stato rimosso. Ciò consente al maggior numero possibile di consumatori di richiedere il credito d'imposta purché rientrino nei limiti di reddito.

Prospettive ESG

Poiché gli investimenti ESG (ambientali, sociali, di governance) stanno diventando sempre più popolari, GM attira maggiormente gli investitori.

Questo potrebbe sorprendere, poiché si presume che la componente "ambientale" in ESG sarebbe più che sufficiente per mettere Tesla in cima alla lista. Ma nel maggio 2022, la società è stata esclusa dall'indice S&P 500 ESG.

Ci sono stati diversi fattori che hanno giocato in questo. In primo luogo, mentre Tesla produce veicoli elettrici e trae profitto dalla produzione di energia verde, in realtà non ha in programma di rendere l'azienda a emissioni zero.

Ha violato per anni il Clean Air Act dell'EPA, stabilendosi con l'agenzia nel febbraio 2022. La società è indagata anche dallo stato della California per la gestione dei rifiuti.

Sul lato sociale e di governance delle cose, Tesla ultimamente ha affrontato alcune cause legali che hanno dimostrato la discriminazione razziale sul posto di lavoro, e lo stesso Elon Musk ha avuto problemi con il National Labor Relations Board per le sue posizioni anti-sindacali e pratiche di lavoro sleali.

GM, d'altra parte, non solo prevede di essere carbon neutral entro il 2040, ma chiede anche ai suoi fornitori di fare lo stesso impegno. Sta anche investendo attivamente nell'espansione della sua linea di veicoli elettrici, anche se in questo momento l'investimento è piuttosto piccolo.

GM ha anche parametri estremamente forti sul lato della governance dell'equazione. Guidato dall'amministratore delegato Mary Barra, metà dei seggi del consiglio di amministrazione della società GM sono occupati da donne. Al contrario, solo due dei membri del consiglio di Tesla, ovvero il 29%, sono donne.

GM dispone anche di un sistema anonimo di whistleblowing istituito per i dipendenti in modo che possano segnalare comportamenti scorretti senza doversi preoccupare di ritorsioni.

Nel mondo dei veicoli elettrici in particolare, gli investitori ESG potrebbero avere un'ampia influenza sui prezzi delle azioni e sulle politiche aziendali. In base al modo in cui le società sono gestite oggi, GM risulterebbe sicuramente in cima alla valutazione di questi valori ESG.

Tesla vs GM: GM potrebbe avere un futuro migliore

Penseresti che un'azienda interamente dedicata ai veicoli elettrici avrebbe un futuro migliore nel mercato dei veicoli elettrici, ma tutti i segnali indicano che GM è pronta a conquistare il mercato entro il decennio se sarà in grado di progettare auto che entusiasmino i consumatori e aumentino le sue vendite di veicoli elettrici.

A causa della capacità di scalabilità dell'azienda, della mancanza di affidamento su crediti normativi, di solidi standard ESG e della volontà di valutare i propri veicoli a un livello più accessibile per gli americani di tutti i giorni, GM potrebbe essere il nuovo leader di mercato entro il 2030.

Attualmente, Tesla è il marchio più eccitante, con una figura molto pubblica al timone spingere l'innovazione e attrarre i migliori talenti.

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