L'allentamento delle pressioni inflazionistiche sta dando all'economia un po' di respiro, per ora

Se l'inflazione è stata la più grande minaccia alla crescita economica degli Stati Uniti, i dati di luglio dovrebbero fornire segnali che ci sia almeno un po' di sollievo in cantiere.

I prezzi erano appartamento per il mese come misurato dagli elementi che il Bureau of Labor Statistics tiene traccia del suo indice dei prezzi al consumo. Ciò ha segnato la prima volta che la misura aggregata non ha registrato un aumento mese su mese da maggio 2020, quando la misura ampiamente seguita ha mostrato un modesto calo.

Solo un mese fa, CPI ha registrato il suo aumento più veloce in 12 mesi dal novembre 1982, seguendo una tendenza che ha contribuito a far contrarsi la crescita economica per la prima metà dell'anno, stimolando parlare di recessione.

Ma con almeno la tendenza a breve termine che indica che il tasso di aumento dei prezzi sta diminuendo, l'ottimismo economico si sta riprendendo.

"L'intera narrativa della recessione deve davvero essere messa su uno scaffale per ora", ha affermato Aneta Markowska, capo economista di Jefferies. "Penso che si sposterà verso una narrativa più forte e più lunga, che è davvero supportata da un'inversione dell'inflazione".

Markowska, le cui previsioni quest'anno sono state accurate, vede una solida crescita nel breve termine, compreso un tasso di crescita del 3% nel terzo trimestre. La Federal Reserve di Atlanta Indicatore GDPNow, che tiene traccia dei dati economici in tempo reale, ha indicato un tasso di crescita del 2.5% in un aggiornamento di mercoledì, in aumento di 1.1 punti percentuali rispetto all'ultimo del 4 agosto.

Tuttavia, Markowska prevede anche un'intensificazione delle pressioni nel 2023, con una probabile recessione nella parte posteriore dell'anno.

In effetti, c'era un po' per entrambi gli argomenti il rapporto CPI.

La maggior parte della moderazione dell'inflazione è venuta a causa del calo dei prezzi dell'energia. La benzina è scesa del 7.7%, il calo mensile più grande da aprile 2020. L'olio combustibile è crollato dell'11% poiché i prezzi delle materie prime legate all'energia erano scesi del 7.6%.

Anche gli aumenti dei costi dei servizi di trasporto sono diminuiti, con le tariffe aeree che sono crollate del 7.8% per invertire una tendenza che ha visto i biglietti aumentare del 27.7% nell'ultimo anno.

Ma nel rapporto c'erano pochi altri segnali di calo dell'inflazione, con i costi alimentari particolarmente elevati. L'indice alimentare, infatti, è aumentato dell'1.1% nel mese, e il suo ritmo del 10.9% negli ultimi 12 mesi è il più alto da maggio 1979.

Ciò sta causando preoccupazioni in luoghi come City Harvest, che aiuta a sfamare i newyorkesi bisognosi che sono stati particolarmente colpiti dall'aumento dei prezzi iniziato lo scorso anno.

"Stiamo vedendo molti più bambini entrare nelle dispense alimentari", ha affermato Jilly Stephens, CEO dell'organizzazione. “L'insicurezza alimentare era intrattabile anche prima che la pandemia colpisse. Ora stiamo vedendo sempre più persone rivolgersi alle dispense alimentari a causa dell'aumento dei prezzi".

Stephens ha affermato che il numero di bambini in cerca di assistenza alimentare è quasi raddoppiato un anno dopo la pandemia di Covid e l'organizzazione sta lottando per tenere il passo.

"Siamo sempre ottimisti, perché siamo supportati da newyorkesi incredibilmente generosi", ha detto.

Nonostante l'aumento dei prezzi, i consumatori sono stati resilienti, continuando a spendere anche con salari adeguati all'inflazione in contrazione del 3% nell'ultimo anno.

Jonathan Silver, CEO di Affinity Solutions, che tiene traccia del comportamento dei consumatori attraverso le transazioni con carte di credito e di debito, ha affermato che la spesa è a un ritmo sano, aumentando di circa il 10.5% nell'ultimo anno, sebbene l'inflazione stia influenzando il comportamento.

"Quando si inizia a guardare a categorie specifiche, ci sono stati molti cambiamenti nella spesa e, di conseguenza, alcune categorie sono state colpite più di altre dall'inflazione", ha affermato. "Le persone stanno ritardando la spesa per articoli discrezionali".

Ad esempio, ha affermato che la spesa nei grandi magazzini è diminuita del 2.4% nell'ultimo anno, mentre la spesa nei discount è aumentata del 17%. La spesa per i parchi di divertimento è scesa del 18%, ma i cinema ambulanti sono aumentati del 92%. Alcuni di questi numeri sono influenzati dall'aumento dei prezzi, ma generalmente riflettono anche il livello delle transazioni.

Con l'allentamento dell'inflazione, Silver prevede un aumento della spesa discrezionale.

"Riteniamo che ci sarà un picco nel corso dell'anno che creerà una pendenza al rialzo per la spesa in categorie chiave in cui il consumatore ha ritardato e differito la spesa", ha affermato. "I consumatori potrebbero ricevere un regalo di vacanza con un po' di sollievo sui prezzi dei generi alimentari".

Nel frattempo, il ritmo dell'inflazione su base annua è ancora all'8.5%. Questo è appena fuori dall'aumento più aggressivo degli ultimi 40 anni e un "tasso preoccupantemente alto", ha affermato Rick Rieder, chief investment officer del reddito fisso globale presso il gigante della gestione patrimoniale BlackRock.

Al centro delle preoccupazioni per la crescita globale c'è la Federal Reserve e le preoccupazioni che lo riguardano i suoi rialzi dei tassi di interesse miravano a controllare l'inflazione rallenterà così tanto l'economia da farla cadere in recessione.

Dopo il rapporto di mercoledì, i trader hanno spostato le loro scommesse sull'aspettarsi che la Fed aumenti solo di mezzo punto percentuale a settembre, piuttosto che la precedente tendenza verso 0.75 punti percentuali, una mossa che secondo Rieder potrebbe essere sbagliata.

"La persistenza di dati sull'inflazione ancora solidi a cui si è assistito oggi, se combinata con i forti dati sul mercato del lavoro della scorsa settimana, e forse soprattutto i guadagni salariali ancora solidi, pone i politici della Fed saldamente sulla strada verso la continuazione di un inasprimento aggressivo", ha scritto.