La fine del denaro facile è una cattiva notizia per questi settori azionari, afferma Evercore ISI

Il ritmo più rapido dell'inflazione e l'aumento dei tassi di riferimento delle banche centrali hanno fatto crollare i prezzi delle obbligazioni e forzato al rialzo i rendimenti.

"La fine del mercato rialzista delle obbligazioni da 40 anni e il conseguente aumento dei costi di indebitamento mettono a rischio gli operatori con leva finanziaria che si sono abituati al debito a basso costo", hanno affermato gli strateghi.

Ciò può essere particolarmente problematico per quei settori che tendono a portare maggiori livelli di debito, noti anche come altamente indebitati.

"Poiché i tassi sono aumentati, i rendimenti di mercato sono ora ben al di sopra degli attuali tassi di cedola, suggerendo che le società che fanno molto affidamento sul debito probabilmente vedranno un aumento delle spese per interessi effettivi".

I settori più a rischio di questo scenario - quello che Evercore chiama "Debt Exposed" - sono servizi pubblici, immobiliare e telecomunicazioni, perché "attualmente raccolgono la leva finanziaria più alta e la copertura EBITDA più bassa che potrebbe rappresentare uno svantaggio per l'EPS se i tassi rimangono più alti più a lungo. "

I settori relativamente più immuni per i tassi di interesse più elevati - il "debito coperto" - sono l'informatica, l'energia e la sanità.

Evercore osserva inoltre che le società di beni di consumo discrezionali e di beni di prima necessità devono affrontare problemi a causa di tassi di interesse più elevati perché hanno un'ampia percentuale di debiti a breve termine che presto dovranno essere rifinanziati.

Tuttavia, questi settori saranno sostenuti dalla spesa delle famiglie con bilanci relativamente sani.

“[H] le famiglie sono rimaste relativamente al riparo dall'aumento dei tassi di interesse. Si prevede che la riduzione dell'indebitamento dopo la GFC [crisi finanziaria globale] abbia ridotto la sensibilità ai tassi d'interesse delle famiglie. I bilanci sono migliorati in quasi tutti i quintili di reddito", ha affermato Evercore.