La Fed è pronta ad alzare nuovamente i tassi di interesse. È sufficiente per tenere lontana una recessione?

Principali takeaways

• La Fed dovrebbe introdurre oggi un aumento del tasso di interesse dello 0.25%, portando l'obiettivo al 4.75%
• L'inflazione sta già mostrando segni di raffreddamento, quindi ora la Fed rischia di aumentare i tassi di interesse provocando una recessione
• Il mutevole panorama economico globale significa che la Fed potrebbe aver bisogno di rivisitare i suoi aumenti dei tassi prima del previsto, e potremmo anche potenzialmente vedere tagli in un futuro non troppo lontano

La riunione della Fed si è svolta questa settimana, con un annuncio sui tassi di interesse previsto più tardi oggi (1 febbraio). Se si tratta di un aumento di un quarto di punto percentuale come previsto, tutti i segnali indicheranno un rallentamento degli aumenti.

La situazione economica globale è cambiata da quando la Fed ha perseguito per la prima volta il suo inseguimento al gatto e al topo sull'inflazione rovente. La Cina si è riaperta, i prezzi del gas stanno scendendo dopo un inverno mite e l'FMI chiede di evitare una recessione globale come previsto.

Mentre un rallentamento dell'inasprimento della politica monetaria potrebbe sembrare una buona cosa, la Fed ora deve affrontare una linea delicata tra inflazione e recessione e sta valutando l'impatto della sua massiccia scalata dei tassi di interesse dal 2022.

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Cosa è previsto che accada?

Gli analisti si aspettano ampiamente che la Fed annunci un aumento dello 0.25% dei tassi di interesse, portando il tasso target al 4.5% – 4.75%.

Un cauto segnale di positività risiede in quanto sarà il rialzo dei punti base. Se la Fed alzasse i tassi di interesse di 25 punti base, questa sarebbe la terza volta consecutiva che metterebbe un freno ai suoi aumenti.

Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha disse nelle ultime settimane che "ci vorrà del tempo prima che domanda e offerta tornino al giusto allineamento ed equilibrio" e che la Fed doveva "mantenere la rotta".

Cos'è successo durante l'ultimo incontro?

L'ultimo annuncio di dicembre ha visto la Fed optare per un aumento di mezzo punto, segnando il settimo aumento del 2022 e il massimo di quindici anni dei tassi di interesse. Livelli di interesse attualmente sedersi in un intervallo target del 4.25% e del 4.5%.

Ciò che è stato degno di nota durante l'ultimo incontro è che la serie di aumenti di 75 punti base è stata interrotta. Mentre la Fed stava recuperando terreno per la maggior parte del 2022 mentre l'inflazione saliva ai livelli più alti dagli anni '1980 negli Stati Uniti, picco al 9.1% a giugno, è sceso al 6.5% a dicembre dello scorso anno.

La Fed è concentrata sull'evitare una recessione, purché possa anche ridurre l'inflazione. I cinici esamineranno i parallelismi tra ciò che sta accadendo ora con l'aggressivo allentamento dei tassi di interesse e la crisi finanziaria del 2008, ma gli esperti sono cautamente ottimisti sull'economia globale per il 2023.

Cosa stanno facendo gli altri paesi?

L'aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti non è in linea con il resto del mondo.

La Banca centrale europea (BCE) sta apparentemente prendendo in considerazione un tasso di 50 punti aumentare – ne sapremo di più giovedì. Il capo della BCE Christine Lagarde ha ripetutamente sottolineato la necessità di aumenti costanti dei tassi per domare l'inflazione dilagante.

Nel Regno Unito, anche la Banca d'Inghilterra prevede di aumentare i tassi di interesse al previsto 4%. Se va avanti, sarà il decimo aumento del tasso base consecutivo.

È interessante notare che la Banca del Canada ha alzato i tassi di 25 punti base superiore, ma ora ha affermato che "manterrà il tasso ufficiale al suo livello attuale mentre valuta l'impatto degli aumenti cumulativi dei tassi di interesse". Potremmo vedere le principali economie fare lo stesso, inclusa la Fed.

Potremmo assistere a ulteriori aumenti dei tassi di interesse nel 2023?

Quando l'inflazione ha cominciato a perdere il controllo, era chiaro che i tassi di interesse dovevano essere aumentati per provarci. La Fed ha precedentemente segnalato gli Stati Uniti potrebbero vedere massimi dei tassi di interesse dal 5% al ​​5.25% fino al 2024 prima che inizino a scendere di nuovo.

Tutto questo nel nome di riportare l'inflazione al 2%, che il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato più volte essere l'obiettivo finale della politica di inasprimento monetario della Fed. Purtroppo Powell noto già ad agosto questo obiettivo “porterebbe un po' di dolore alle famiglie e alle imprese”.

Ma da allora le cose sono cambiate. L'indice principale dei prezzi delle spese per consumi personali, la misura della Fed per prendere queste grandi decisioni, ha registrato un 4.4% a dicembre rispetto all'anno precedente. Novembre ha registrato il 4.7%, quindi, a detta di tutti, l'inflazione tende al ribasso.

Cosa diceva il rapporto del FMI?

Il destino e l'oscurità delle notizie sono stati dilaganti negli ultimi mesi. Tuttavia, l'ultimo rapporto del Fondo monetario internazionale (FMI) di questa settimana ha iniettato una positività tanto necessaria dopo aver aggiornato le sue previsioni per quasi tutte le principali economie. Il Regno Unito è stato l'unico che dovrebbe ridursi.

Il loro ultimo rapporto ha aggiornato la crescita degli Stati Uniti all'1.4%, rispetto all'1% dell'ottobre dello scorso anno, e ha suggerito che non assisteremo ancora a una recessione globale come previsto.

Siamo fuori pericolo? Non ancora. Il FMI ha ancora previsto che gli Stati Uniti si espanderanno a malapena nel 2024 e i tassi di disoccupazione dovrebbero raggiungere il picco al 5.2%. Tuttavia, nessuno si aspettava una prospettiva positiva dal FMI sull'economia globale in questa fase.

Ci sarà una recessione negli Stati Uniti?

Tutto ciò che la Fed ha fatto dal 2021 è stato quello di allontanare gli Stati Uniti dall'orlo di una profonda recessione, ma le prospettive economiche contrastanti non rendono facile trovare la strada da seguire.

Il capo stratega globale di JPMorgan Asset Management, David Kelly, ha recentemente dichiarato a Bloomberg che la Fed ha vinto la sua guerra contro l'inflazione e ulteriori aumenti dei tassi hanno rischiato un crollo economico. Jeremy Siegel, professore di economia a Wharton avvertito durante il fine settimana che “Dobbiamo ottenere non più di 25 punti base. 50 sarebbe, penso, un disastro.

Anche il famigerato miliardario Elon Musk è intervenuto sull'argomento, tweeting a novembre che la Fed “ha bisogno di tagliare immediatamente i tassi di interesse” e che “stanno amplificando in modo massiccio la probabilità di una grave recessione”.

Quindi sono esperti di economia, analisti e dirigenti d'azienda che hanno pesato sulla crisi. Anche se non si prevede che i tassi di interesse supereranno il quarto di punto, la mossa potrebbe comunque causare un po' di costernazione.

Cominciano a farsi sentire anche gli effetti più ampi degli aumenti dei tassi dello scorso anno. La spesa personale è scesa dello 0.2% negli Stati Uniti tra novembre e dicembre, mentre il mercato immobiliare ha raffreddata mentre gli acquirenti erano alle prese con più interessi da pagare sui loro mutui.

Potremmo vedere la Fed dover cambiare nuovamente tattica in modo da poter continuare a camminare sul delicato filo del rasoio tra inflazione e recessione, ma non senza prima alcuni dati in più.

La linea di fondo

I prossimi 12 mesi sembrano attualmente piuttosto incerti. Non ci sono molti analisti che prevedono grandi cadute nei mercati o una profonda recessione, ma allo stesso modo non ce ne sono nemmeno che prevedano sole e arcobaleni.

Realisticamente, è probabile che sarà un anno in cui alcune aziende andranno bene e altre meno, e probabilmente anche i dati economici saranno contrastanti.

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