Gli Stati Uniti sono sull'orlo di un'altra Grande Depressione, avverte Cathie Wood di ARK Invest, e la Federal Reserve si prenderà la colpa se lo farà.
Non è l'aumento assoluto dei rialzi dei tassi della Fed a rappresentare il pericolo, poiché rimane all'interno delle norme storiche. Piuttosto è il ritmo estremamente rapido che minaccia di far deragliare completamente l'economia e porre fine al periodo di prosperità dei "ruggenti anni Venti" previsto dal celebre investitore tecnologico.
"Se la Fed non fa perno, l'assetto sarà più simile al 1929", ha scritto sabato il fondatore, CEO e chief investment officer di ARK.
“Purtroppo, oggi ha qualche eco dello stesso. La Fed sta ignorando i segnali deflattivi".
Secondo i suoi calcoli, un secolo fa la neonata banca centrale statunitense aumentò i tassi dal 4.6% al 7% in circa due anni fino al 1920, quando si trovò di fronte alle pressioni inflazionistiche della prima guerra mondiale e dell'influenza spagnola.
Nonostante l'inflazione attualmente sia sostanzialmente inferiore al 24% annualizzato in quel momento, Wood afferma che la Fed è già aumentata di 16 volte da 25 punti base al 4%.
Purtroppo, oggi ha alcuni echi dello stesso. La Fed sta ignorando i segnali deflazionistici e il Chips Act potrebbe danneggiare il commercio forse più di quanto comprendiamo. Proprio come la reazione a Smoot-Harley, gli economisti hanno prestato poca attenzione al potenziale impatto del Chips Act.
- Cathie Wood (@CathieDWood) 12 Novembre 2022
Sotto il presidente Jay Powell, anche i governatori della Fed nel Federal Open Market Committee sono passati dal pompare miliardi di dollari appena coniati nell'economia statunitense fino a marzo fino a ridurre ora l'offerta di moneta da giugno in una mossa nota come "stringimento quantitativo".
Inoltre, ha aumentato i tassi di interesse a un ritmo vertiginoso, in parte fino in fondo quattro rialzi diretti di 75 punti base culminando nella sua più recente riunione del 2 novembre.
Al netto dell'inflazione, tuttavia, la politica è ancora molto accomodante nei libri degli economisti: con i prezzi al consumo che corrono a un ritmo annualizzato del 7.7% in ottobre, i cosiddetti tassi reali rimangono profondamente negativi. Ciò significa che l'onere degli interessi sul debito diminuisce nel tempo poiché la valuta si deprezza rapidamente.
Di conseguenza, il governatore della Fed Christopher Waller ha affermato che la banca centrale aveva ancora "un modo per andare” prima che il ciclo di avvitatura fosse terminato. "Questo non finirà nel prossimo incontro o due", ha detto lunedì parlando a Sydney.
Pesanti perdite nel fondo di punta
I mercati per ora hanno tirato un sospiro di sollievo.
Dopo l'inflazione di ottobre è arrivata la stampa dell'inflazione inferiore a quanto temuto, giovedì l'indice azionario S&P 500 di riferimento è salito del 5.5% registrando il più grande rally di un giorno da aprile 2020.
La tecnologia pesante Nasdaq Composito che riflette meglio il portafoglio di investimenti di Wood ha guadagnato il 7.3% lo stesso giorno la migliore sessione dalla prima ondata della pandemia due anni fa a marzo.
felice ultimo giorno di vedere "e la Fed non ha nemmeno iniziato a ridurre il proprio bilancio!" tweet pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
- Brian Chappatta (@BChappatta) 31 Maggio 2022
I critici della Fed come Wood hanno affermato che i responsabili politici come il presidente Powell stanno commettendo il peccato cardinale di andare avanti mentre fissano il loro specchietto retrovisore.
In altre parole, quando guidano l'economia fanno troppo affidamento su dati retrospettivi, piuttosto che su indicatori anticipatori che prevedono dove saranno i prezzi al consumo nell'immediato futuro.
"Il sondaggio sul sentimento dei consumatori dell'Università del Michigan è ai minimi storici, al di sotto dei livelli raggiunti nel 2008-09 e nel 1979-82", ha spiegato Wood. "Non saremmo sorpresi di vedere l'inflazione generalizzata diventare negativa nel 2023".
Il legno ha goduto vicino allo stato di celebrità grazie alle sue scommesse preveggenti su tendenze tecnologiche dirompenti come la robotica, l'intelligenza artificiale e il passaggio all'energia pulita. La sua società di gestione di fondi è nota per aver reclutato intenzionalmente i suoi analisti non principalmente da background finanziario, ma dalla Silicon Valley, per stare al passo con il gruppo.
Tuttavia, il passaggio della Fed alla lotta all'inflazione è stato tossico per i titoli tecnologici ad alta crescita e ad alto rischio lei ha a lungo favorito. Dall'inizio del 7.6, il fondo di scambio ARK Innovation di punta di Wood, che gestisce circa 60 miliardi di dollari di asset, ha perso il 2022% del suo valore dall'inizio del XNUMX.
Le perdite sono state così acute che il fondo ora vale solo circa l'11% in più in un periodo di cinque anni rispetto a un aumento del 66% nel più ampio Nasdaq Composite durante lo stesso periodo.
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html