(Bloomberg) — È in corso una migrazione globale nel mercato dell'oro, poiché gli investitori occidentali scaricano lingotti mentre gli acquirenti asiatici approfittano di un prezzo in calo per acquistare gioielli e lingotti a buon mercato.
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L'aumento dei tassi che rende l'oro meno attraente come investimento significa che grandi volumi di metallo vengono estratti dai caveau di centri finanziari come New York e diretti a est per soddisfare la domanda nel mercato dell'oro di Shanghai o nel Grand Bazaar di Istanbul.
In effetti, non può muoversi abbastanza velocemente.
I problemi logistici combinati con le stranezze del mercato stanno rendendo difficile per i trader ottenere abbastanza metalli preziosi dove sono desiderati. Di conseguenza, l'oro e l'argento vengono venduti a premi insolitamente elevati rispetto al prezzo di riferimento globale in alcuni mercati asiatici.
“L'incentivo a detenere oro è molto più basso. Ora sta andando da ovest a est", ha affermato Joseph Stefans, capo del commercio presso MKS PAMP SA, una società di raffinazione e commercio di oro. "Stiamo cercando di tenere il passo nel miglior modo possibile".
La rotazione del metallo in tutto il mondo fa parte di un ciclo del mercato dell'oro che si ripete da decenni: quando gli investitori si ritirano e i prezzi scendono, gli acquisti asiatici aumentano e i metalli preziosi fluiscono verso est, contribuendo a mettere un limite al prezzo dell'oro durante i periodi di debolezza.
Poi, quando l'oro alla fine si riprende, gran parte di esso torna a sedersi nei caveau delle banche sotto le strade di New York, Londra e Zurigo.
Dal picco di marzo, i prezzi dell'oro sono crollati del 18% poiché gli aggressivi aumenti dei tassi della Federal Reserve hanno causato una liquidazione di massa da parte degli investitori finanziari.
Secondo i dati del CME Group Inc. e della London Bullion Market Association, più di 527 tonnellate d'oro sono fuoriuscite dai caveau di New York e Londra che sostengono i due maggiori mercati occidentali dalla fine di aprile.
Allo stesso tempo, le spedizioni stanno aumentando verso i grandi consumatori asiatici di oro come la Cina, le cui importazioni hanno raggiunto il massimo da quattro anni ad agosto.
Anche se molto oro si sta dirigendo verso est, non è ancora abbastanza per soddisfare la domanda. L'oro a Dubai e Istanbul o allo Shanghai Gold Exchange è stato scambiato a premi pluriennali rispetto al benchmark di Londra nelle ultime settimane, secondo MKS PAMP, un segno che l'acquisto sta superando le importazioni.
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"La domanda in genere aumenta quando i prezzi scendono", ha affermato Philip Klapwijk, amministratore delegato della società di consulenza Precious Metals Insights Ltd con sede a Hong Kong. "Gli acquirenti desiderano acquistare metallo a un prezzo inferiore e nel mercato fisico locale in questione potrebbe non essere sufficiente metallo disponibile quando il prezzo scende, quindi il premio locale aumenta”.
Secondo Jitti Tangsithpakdi, presidente della thailandese Gold Traders Association, anche l'oro in Thailandia viene scambiato a un premio rispetto ai prezzi di Londra, a causa della mancanza di offerta e della debolezza della valuta locale.
In India, è l'argento che sta registrando grandi premi. Il differenziale è salito di recente a $ 1, più del triplo del livello abituale, secondo la società di consulenza Metals Focus Ltd.
"In questo momento la domanda di argento è enorme poiché i commercianti si riforniscono", ha affermato Chirag Sheth, il principale consulente dell'azienda a Mumbai. "I premi potrebbero rimanere elevati durante la stagione dei festival che si conclude con Diwali".
Gli analisti affermano che gran parte dei metalli preziosi che alimentano l'appetito dell'Asia provengono da depositi gestiti da CME Group, che sostiene il mercato dei futures Comex a New York.
Le dislocazioni del mercato all'inizio della pandemia hanno determinato un massiccio aumento dei prezzi in quel paese, costringendo le banche a costruire grandi scorte per coprire le loro posizioni in futures. Negli ultimi mesi l'oro è stato scambiato a uno sconto sul Comex rispetto a Londra e le scorte sono ora in fase di riduzione per soddisfare la domanda asiatica.
Tuttavia, può essere lento, in parte perché gli acquirenti asiatici tendono a preferire le barre da un chilogrammo rispetto alle dimensioni più grandi. Per riempire una scatola di spedizione standard di 25 kg di oro, i commercianti fisici devono prendere in consegna più futures sull'oro Comex, spesso supportati da lingotti in diversi magazzini.
I commercianti affermano che stanno affrontando anche altre sfide logistiche, che stanno contribuendo agli alti premi asiatici.
"Portare roba su barche o aerei è un po' più difficile di prima", ha detto Stefans di MKS PAMP. "È davvero solo un classico esempio di domanda che supera di gran lunga l'offerta".
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/gold-market-great-migration-sends-080011972.html