Il grande reset della vendita al dettaglio colpisce il bersaglio: tornare sul bersaglio

Lo "shock and awe" del mercato che ha avuto luogo questa settimana è arrivato da molto tempo, e in un certo senso è l'effetto a catena della nostra transizione da "pandemia a endemica" per quanto riguarda la normalizzazione del Covid nelle nostre vite. Certamente, questo è stato esacerbato dall'inflazione sbalorditiva, dal dolore della catena di approvvigionamento e da una guerra.

I rivenditori stanno ancora affrontando lo sconvolgimento radicale che il Covid ha portato o provocato su di loro. Prima mantenerci nutriti e al sicuro, e poi tentare di riempire le nostre vite di gioia per le vacanze alla fine dell'ultimo anno, a qualunque costo. Il conto è scaduto.

È sicuro dire che i rivenditori stanno tentando di passare alla fase successiva, o il "grande ripristino della vendita al dettaglio", mentre allo stesso tempo si occupano dell'inventario che era rimasto su magazzini galleggianti o banchine, che si aspettavano un quarto fa. Sta anche diventando chiaro che i problemi della catena di approvvigionamento ritenuti transitori e associati alla pandemia, forse no. Anche questo è endemico di una mentalità di inventario "just in time" che un tempo i rivenditori pensavano fosse una panacea. Forse tutta l'IA del mondo non può accogliere le complessità di una catena di approvvigionamento globale così vulnerabile a così tanto.

Una settimana di resa dei conti

Nel frattempo, la triade di un'economia surriscaldata, la guerra in Ucraina, l'aumento dei costi di manodopera e di trasporto, insieme a una lettura errata dello zeitgeist dei consumatori, ha portato a una settimana di resa dei conti per alcuni dei più grandi rivenditori del pianeta. Scott Muskin, analista di vendita al dettaglio e fondatore di R5 Capital ha dichiarato: "L'ho fatto per 30 anni e non ho mai sperimentato nulla di simile a quello che abbiamo sperimentato oggi nel commercio al dettaglio".

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il profitto è sceso a $ 1 miliardo da più di $ 2 miliardi di un anno fa e nel processo ha spazzato via circa il 25% della sua valutazione. Nel frattempo, i dirigenti hanno affermato che l'aumento dei costi continuerà a erodere i profitti per i prossimi trimestri. Hanno aumentato i prezzi su alcuni articoli, ma hanno affermato che non trasmetteranno ai consumatori tutti gli aumenti dei costi che l'azienda sta affrontando.

I dirigenti di Target si sono affrettati a spiegare come le cose siano cambiate così radicalmente in poco più di 10 settimane da quando erano a New York a vendere investitori su l'idea che l'azienda potrebbe mantenere lo slancio è stato costruito negli ultimi due anni. "Non ci aspettavamo i rapidi cambiamenti che abbiamo visto negli ultimi 60 giorni", ha detto il CEO di Target Brian Cornell in una telefonata con gli analisti.

Nonostante le notizie deprimenti sui suoi profitti, Target ha continuato ad attirare più clienti nei negozi e online. Le vendite comparabili sono aumentate del 3.3% poiché il traffico verso i negozi e online è aumentato di quasi il 4% rispetto allo scorso anno. Le vendite della società sono cresciute del 4% a 25.2 miliardi di dollari nel primo trimestre fiscale terminato il 30 aprile. Ma il suo costo delle vendite è cresciuto di oltre il 10% e anche le spese generali sono cresciute notevolmente, con i dirigenti che citano i costi record del carburante come esempio.

I consumatori continuano a spendere

"Stiamo ancora assistendo a una spesa complessiva sana da parte dei nostri ospiti, anche se la loro spesa continua ad evolversi", ha affermato Cornell. "In particolare, continuiamo a vedere aumenti significativi della spesa durante le vacanze, tra cui Pasqua e la festa della mamma un paio di settimane fa".

Secondo la società di analisi dei dati Placer.ai, "Target ha registrato un aumento medio mensile di oltre il 6% delle visite ai suoi negozi nel 2022 rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso". Le visite sono state ancora più impressionanti, in aumento del 10.5% in media nei primi quattro mesi dell'anno, rispetto ai numeri pre-pandemia del 2019.

Cristina Hennington, Responsabile della crescita di Target ha dichiarato: "Molti ospiti condividono la loro incertezza sullo stato generale dell'economia, ma si sentono più positivi riguardo alle loro finanze personali". Bene, temo che anche quello sia soggetto a modifiche.

Il punto di vista di un economista

Ho raggiunto a Dr. David Kass, Professore Clinico di Finanza presso l'Università del Maryland per la sua opinione sull'interruzione avvertita praticamente da tutti i principali rivenditori che hanno segnalato questa settimana e ha avuto alcune informazioni interessanti sulla fiducia dei consumatori. Naturalmente, ha visto l'inflazione come un grande motore, riducendo la domanda.

Ha anche notato che dopo che i consumatori sono rimasti in blocco per la maggior parte di due anni, le cose sono cambiate notevolmente. Fino a poco tempo le vendite di tutte le cose che supportano i nostri "santuari" inclusi computer, TV e articoli per la casa erano al primo posto e ai portafogli. Ora che è sicuro rientrare nella società, la spesa nel settore dei servizi ha preso il sopravvento. "I consumatori stanno improvvisamente pianificando viaggi, andando al ristorante ed essendo generalmente più socievoli", ha osservato. Ciò corrisponde al calo riportato nella spesa per l'elettronica e l'arredamento della casa sia di Target che di Walmart
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segnalati.

La "parola R"

Il dottor Kass ha anche sottolineato il fatto che con circa il 55% degli americani che investono nel mercato azionario, è probabile che inizino a sentirsi meno "benestanti". Pertanto, è probabile un ulteriore irrigidimento della cintura, che è comunque ciò che la Fed mira a fare. Ha anche notato il filo del rasoio che il presidente della Federal Reserve Powell sta camminando riguardo a un "atterraggio morbido" mentre inasprisce la politica monetaria in tandem con i consumatori che già iniziano a cambiare i loro modelli di spesa.

Naturalmente, difficilmente potrei confrontarmi con un noto economista senza chiedere informazioni sulla probabilità di una recessione. Come un medico che fa una prognosi, il dottor Kass ha osservato che abbiamo imparato ad aspettarci una recessione ogni 10 anni circa, ed è particolarmente vero quando sperimentiamo gli effetti paralleli dell'inasprimento della politica monetaria e fiscale, combinato con un'inflazione elevata.

In una nota positiva, ha affermato che l'economia è ancora forte con un tasso di disoccupazione solo del 3.6%, chiudendo sul livello di disoccupazione più basso degli ultimi 15 anni. Crede che ci sia meno del 50% di possibilità di una vera e propria recessione. Ha inoltre ipotizzato che l'inflazione dovrebbe scendere tra il 4 e il 5% entro la fine dell'anno. Spero che abbia ragione.

Ancora sul bersaglio?

Quello che non dobbiamo dimenticare, nonostante tutto questo trambusto, Target rimane una delle migliori GDO del pianeta. Stanno anche giocando il "gioco lungo" che ha servito loro bene nel corso dei decenni. "Era una scelta che ha fatto Target di non trasferire ai propri ospiti i costi in aumento dovuti ai salari più elevati e ai maggiori costi logistici”, ha osservato Jordyn Holman, di Bloomberg News

Neil Saunders, amministratore delegato della società di analisi dei dati GlobalData, ha affermato era impressionato che Target fosse ancora in grado di aumentare le vendite. "Penso che ciò che stiamo vedendo sia una normalizzazione", ha detto Saunders. “Penso che la tendenza da qui in poi sarà per una crescita più bassa e probabilmente sarà per una redditività ridotta. Ma penso che il deterioramento sia particolarmente netto in questo trimestre perché è il primo trimestre in cui abbiamo visto la correzione".

Analista di RBC Capital Markets Steven Shemesh ha riferito giovedì "Sebbene i persistenti venti contrari sui costi e la maggiore incertezza sulla salute finanziaria dei numeri dei warrant al consumo statunitensi in calo, rimaniamo del parere che Target sia strutturalmente un ripristino post-strategico del business con margini più elevati e in rapida crescita". Shemesh ha concluso: "Riteniamo che il costante reinvestimento di Target dietro le capacità digitali, il corretto dimensionamento dei divari di prezzo, le ristrutturazioni dei negozi e i marchi di proprietà si tradurranno in un aumento strutturale della base di entrate dell'azienda", ha concluso Shemesh.

Star TribuneDopo aver prosperato nella pandemia, Target è ora un simbolo dell'impatto dell'inflazione