La bolla del mercato immobiliare potrebbe ancora scoppiare nel 2023

Jeremy Grantham è uno degli investitori più rispettati al mondo. Ha fondato GMA, un colosso con un track record di 40 anni nel settore e oltre 71 miliardi di dollari di asset in gestione. Quando parla, gli investitori ascoltano. Ad esempio, ha recentemente avvertito che il S&P 500 l'indice potrebbe scendere a circa $ 3,200, circa il 21% al di sotto del livello attuale. Ha anche avvertito che la bolla del mercato immobiliare potrebbe scoppiare presto.

I prezzi delle case crollano

Il mercato immobiliare sta attraversando i suoi periodi più difficili in più di un decennio con l'aumento dei tassi di interesse nella maggior parte dei paesi. I prezzi sono crollati in paesi come Svezia, Regno Unito, Stati Uniti, e l'Australia è precipitata dopo aver raggiunto il punto più alto degli ultimi decenni durante la pandemia. 

Stai cercando notizie veloci, suggerimenti importanti e analisi di mercato?

Iscriviti alla newsletter di Invezz, oggi.

La Svezia, in particolare, è andata un po' male, con i prezzi che stanno vivendo un momento della resa dei conti dopo essere crollati al ritmo più veloce dagli anni '1990. E gli analisti ritengono che i prezzi delle case svedesi potrebbero crollare di circa il 20% rispetto al loro punto più alto nel 2022. 

Nel Regno Unito, i dati pubblicati da Halifax hanno mostrato che i prezzi delle case hanno continuato a scendere a gennaio, continuando la tendenza iniziata sei mesi prima. La stessa tendenza si sta verificando negli Stati Uniti, dove l'indice dei prezzi delle case S&P/Case-Shiller ha continuato a scendere, come mostrato di seguito.

I tassi di interesse hanno continuato a salire quest'anno, come abbiamo scritto in questo articolo. E, con l'inflazione ancora ostinatamente alta e l'inasprimento del mercato del lavoro, è probabile che la Fed continui ad aumentare i tassi. In una dichiarazione della scorsa settimana, James Bullard ha lasciato intendere che i tassi potrebbero salire a circa il 7%. Alcuni economisti vedono persino i tassi salire tra l'8% e il 9%.

Jeremy Grantham sul crollo del mercato immobiliare

È in questo contesto che Jeremy Grantham ha messo in guardia sul mercato azionario e immobiliare. Ha avvertito che la bolla del mercato immobiliare globale era già in corso poiché gli alti tassi ipotecari la rendono insostenibile. Inoltre, ha avvertito che le bolle immobiliari impiegano dai due ai tre anni per formarsi completamente. La sua dichiarazione disse:

"Lo scoppio della bolla immobiliare globale, che è solo all'inizio, avrà probabilmente un effetto a catena economico più doloroso rispetto al calo delle azioni, poiché la bolla dei prezzi estremi delle azioni è stata limitata ai soli Stati Uniti".

Nella stessa dichiarazione, Jeremy Grantham ha avvertito che l'S&P 500 potrebbe crollare a circa $ 3,200. Ciò è notevole poiché Grantham ha assunto un tono ribassista negli ultimi anni. E le sue previsioni sono state per lo più giuste.

La bolla scoppierà?

Ciò detto, come ho scritto nel mio nex crollo del mercato immobiliare previsione, l'idea che presto avremo una crisi simile al 2008 sembra inverosimile poiché le condizioni sono molto diverse. Per prima cosa, come mostrato di seguito, la domanda di mutui subprime è diminuita drasticamente negli ultimi anni. Secondo Fred, questa domanda si attesta a circa il -85.6%.

Allo stesso tempo, la domanda di alloggi rimane forte, con la sfida principale rappresentata dai tassi ipotecari più elevati. A mio avviso, i prezzi continueranno a scendere a causa del problema dell'accessibilità e poi riprenderanno il trend rialzista man mano che i tassi dei mutui diminuiranno e le scorte aumenteranno. In effetti, nelle ultime settimane i tassi dei mutui sono scesi.

Questa visione è in linea con quanto avvertono gli analisti di Morgan Stanley. In una nota, hanno avvertito che i prezzi delle case scenderanno di circa il 10% tra giugno del prossimo anno e il 2024. Quindi, la bolla del mercato immobiliare scoppierà nel 2023? Mentre i prezzi diminuiranno, non posso descriverlo come un evento simile a quello che è successo nel 2008/9. In effetti, come mostrato di seguito, la maggior parte beni immobili Gli ETF sono tornati abbastanza bene, con Invesco Active US Real Estate Fund (PSR) e Schwab Real Estate ETF (SCHH) in aumento del 22% rispetto al punto più basso del 2022.