Il mercato vuole celebrare il rallentamento dell'IPC, ma la Fed potrebbe rovinare la festa

Le azioni continuano a salire mentre gli attori del mercato attendono il rapporto CPI alle 8.30:500 ET. L'S&P 1.4 è balzato dell'3900% lunedì e si è mantenuto al di sopra del supporto chiave di oltre XNUMX.

Il mese scorso l'S&P 500 è salito di circa il 5.5% su un rapporto CPI più debole del previsto, ma questa volta le condizioni sono piuttosto diverse. Il mercato ha celebrato l'idea del "picco dell'inflazione" il mese scorso, ma l'S&P 500 è ora più o meno allo stesso livello che si trovava alla fine della giornata nell'ultimo rapporto CPI.

Nell'ultimo mese, la narrativa del mercato si è spostata dalle preoccupazioni sull'inflazione al consumo. È stato più preoccupato per quanto sia stata forte l'occupazione e il potenziale per una recessione poiché i tassi di interesse più elevati estraggono un tributo.

Un aumento del tasso di interesse dello 0.5% alla riunione della Fed di mercoledì è stato previsto sin dall'ultimo rapporto CPI, e il mercato ha avuto anche un rimbalzo di breve durata quando il presidente Jerome Powell ha lasciato intendere che era molto probabile.

Se l'IPC si presenta ancora una volta più leggero del previsto, gli operatori del mercato possono aspettarsi lo stesso tipo di risposta euforica che si è verificata il 10 novembre? Probabilmente no. Un CPI morbido è già previsto in larga misura, e ciò si riflette nell'aumento del tasso dello 0.5% che dovrebbe verificarsi mercoledì. Il problema economico principale rimane il tasso terminale: quanto saliranno i tassi nei prossimi mesi? Powell e la Fed sono concentrati sul costo del lavoro più di ogni altra cosa in questo momento, e l'IPC non lo cambierà.

Una delle sfide che gli operatori devono affrontare è che anche se il mercato celebra martedì un rapporto debole sull'IPC, dovranno immediatamente affrontare la riunione politica della Fed mercoledì. È altamente improbabile che Powell suggerisca che la battaglia contro l'inflazione è vinta. La Fed ricorderà al mercato che ha ancora molto lavoro da fare e che un rapporto sull'IPC morbido non fa molto per spostare ciò che dovrà fare nei prossimi mesi.

La narrativa del mercato primario si è spostata sulle preoccupazioni per una recessione all'inizio del prossimo anno. Il fatto che i tassi di interesse siano scesi ha più a che fare con i timori di un rallentamento economico piuttosto che con la celebrazione di una minore inflazione.

Noi abbiamo un ambiente di trading molto complicato. Un rapporto debole sull'IPC entusiasmerà alcuni attori del mercato, ma poi dobbiamo preoccuparci che la Fed rovini la festa. Se vuoi navigare in questo mercato in modo efficace, rimani veloce e flessibile.