Il motivo per cui i tassi di interesse stanno andando più in alto di quanto pensassi

Il motivo per cui i tassi di interesse stanno andando più in alto di quanto pensassi è che il tasso di inflazione continua a salire una volta che tutte le misure sono state approvate e riviste. L'ultima cifra riportata, l'indice principale della spesa per consumi personali, noto anche come "il CPE", ha sorpreso gli analisti risultando superiore al previsto.

Il CPE di gennaio 2022, riportato il 24 febbraio, si è attestato al 5.4%, mentre la maggior parte aveva previsto il 5.0%. Questo è stato un aumento del numero di dicembre 2023 del 5.0%. Inoltre, le revisioni dell'indice dei prezzi al consumo hanno registrato una tendenza al rialzo piuttosto che uguale o al ribasso, un'altra indicazione della presa salda dell'inflazione.

I mercati a reddito fisso delle obbligazioni e dei titoli legati alle obbligazioni non aspettano di vedere cosa farà la Fed al riguardo: “Accidenti, mi chiedo se la Fed agirà? - no, i mercati lo capiscono già e le tariffe salgono. Questo perché le persone della Federal Reserve sanno che per abbassare l'inflazione, devono intraprendere azioni che spingano i tassi più in alto.

Non è un grande segreto. Di conseguenza, i tassi di interesse a breve termine sono più alti dei tassi a lungo termine, una condizione nota come "inversione". Analisti con MBA ed esperti con dottorati di ricerca ci dicono che una tale condizione spesso precede una recessione e indicheranno grafici che dicono lo dimostrino. I mercati azionari reagiscono quindi svendendo ulteriormente.

Ecco il rendimento a breve termine dell'offerta trimestrale del Tesoro:

Questi sono "punti base" che si traducono in 4.730%, un rendimento più alto di qualsiasi altro visto in precedenza su questo grafico. Si noti il ​​minimo del -2.25% subito dopo i minimi del mercato azionario spaventati dalla pandemia di marzo/aprile. I rendimenti delle note a breve termine possono essere volatili, ma si tratta di una sorta di record.

Ora, ecco il grafico dei rendimenti per la nota a 10 anni del Tesoro:

Con un rendimento del 3.961%, è insolitamente molto inferiore al rendimento del Treasury a 3 mesi: questa è l'inversione di cui continuano a parlare le persone finanziariamente ben istruite. È un indicatore affidabile di una recessione che verrebbe poco prima di un U.S. Stagione delle elezioni presidenziali?

Ma aspetta c'è di più. Ecco il grafico a punti per il titolo a 30 anni del Tesoro:

Dopo aver toccato il minimo allo 85% all'inizio del 2020, il rendimento a 30 anni è decollato, offrendo ora il 3.964%. È più alto del solito ma ancora al di sotto del rendimento a 3 mesi. Questa inversione della tipica struttura dei tassi è preoccupante poiché sta diventando più grande di quanto non sia mai stata, secondo chi segue da vicino questo mercato.

Il fatto che i rendimenti siano aumentati così tanto è il motivo per cui le obbligazioni sono state svendute così costantemente dalla fine del 2019. Quando i tassi salgono, gli strumenti a reddito fisso scendono. Dare un'occhiata a questo grafico a punti per l'ETF benchmark iShares 20+ Year Treasury Bond:

Coloro che lo hanno acquistato a $ 170 4 anni fa potrebbero venderlo oggi a $ 100 per un calo del valore del 41%. Sebbene sia rimbalzato da un minimo di $ 91, gli investitori devono ora interrogarsi sui rischi di possibili azioni della Fed sui tassi di interesse mentre tentano di combattere l'inflazione.

Non consigli di investimento. Solo a scopo didattico.