Avvicinandosi alla chiusura di lunedì, le azioni statunitensi sembrano pronte per un'altra settimana difficile poiché i rendimenti dei Treasury sono aumentati e la furia globale del dollaro è continuata.
Con l'S&P 500 pronto a registrare la sua chiusura più bassa da novembre 2020 lunedì, i tecnici del mercato si sono concentrati ancora una volta sull'indice di volatilità Cboe - insieme a una serie di altri indicatori tecnici - per cercare di discernere quando potrebbe iniziare il prossimo rimbalzo delle azioni.
Lunedì, il VIX è stato
VIX,
scambiando sopra 31, lasciandolo sulla buona strada per chiudere sopra 30 per la prima volta dal 21 giugno.
Il livello del VIX potrebbe essere un livello importante da tenere d'occhio, secondo il co-fondatore di DataTrek Research Nicholas Colas. In una nota ai clienti lunedì, Colas ha sottolineato che, sebbene il VIX non abbia ancora superato i 40, un livello che è stato raggiunto praticamente durante tutte le vendite significative degli ultimi 20 anni prima che arrivasse un fondo di mercato duraturo, potrebbe essercene un altro più utile livello da tenere d'occhio.
Perché il VIX non ha ancora raggiunto i 40?
Perché quest'anno non abbiamo visto l'indicatore della paura di Wall Street salire più in alto?
Ad alcuni a Wall Street, il VIX è sembrato vistosamente contenuto dato il livello di volatilità realizzata visto nel mercato quest'anno. L'S&P 500 ha già registrato 47 ribassi giornalieri dell'1% o più dall'inizio dell'anno. Questo è il massimo in un solo anno dal 2002, secondo Dow Jones Market Data. E mancano ancora tre mesi.
Questo è ben al di sopra della media ventennale di 20.
Eppure, il VIX ha raggiunto il 36° posto a giugno. Perché non superiore?
È difficile dire esattamente, ma alla fine potrebbe non avere importanza. Perché, come ha sottolineato Colas, le chiusure multiple al di sopra del livello 30 sono state, finora quest'anno, un indicatore più affidabile di un'imminente inversione di tendenza. Colas spiega di più di seguito:
- “Il VIX ha chiuso sopra 36 (2 deviazioni standard sopra la sua media di lungo periodo) solo una volta quest'anno. Era il 7 marzo (chiusura 36.5). È rimasto sopra 30 per le successive 5 sessioni di trading. Era un minimo negoziabile: l'S&P 500 è salito dell'11% fino alla fine di marzo".
- “La prossima volta che il VIX ha trascorso 5 giorni sopra i 30 è stato dal 5 maggio al 12 maggio. L'S&P è poi aumentato del 6% fino al 2 giugno".
- "L'ultimo cluster di +30 VIX chiude quest'anno è arrivato intorno ai minimi del 16 giugno e l'S&P è salito del 17% fino a metà agosto".
Se questo schema dovesse ripetersi, gli investitori potrebbero essere già sull'orlo di un punto di ingresso "tradable".
Ma ci sono altri livelli importanti da tenere d'occhio che sono legati all'"indicatore della paura" di Wall Street.
La curva dei future VIX, che riflette le aspettative sulla volatilità dell'S&P 500, si è "invertita" a partire da venerdì, un fenomeno verificatosi l'ultima volta a giugno. Secondo i dati FactSet, la curva dei future VIX è attualmente invertita fino al 21 dicembre.
Le ultime oscillazioni del mercato sono state una manna per i trader del VIX. I singoli investitori possono ottenere esposizione all'indicatore della volatilità in diversi modi, incluso l'acquisto di opzioni o prodotti negoziati in borsa come il titolo Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures negoziato in borsa
ID.VXX,
o il fondo quotato in borsa ProShares Ultra VIX Short Term Futures
UVXY,
Altri indicatori di un minimo "tradable".
Tuttavia, lo spread tra il livello spot del VIX e il punto in cui vengono scambiati i future sul VIX con consegna il 21 dicembre è solo di un paio di punti.
Come ha sottolineato Johnathan Krinsky, capo tecnico di mercato di BTIG, in una recente nota ai clienti: “Non abbiamo avuto una grande inversione a giugno e, anche se potremmo non ottenerlo mai, la storia dice che non abbiamo visto un ' basso fino a quando non otteniamo almeno un'inversione di 10 punti".
Un altro fattore che potrebbe aver esacerbato l'ultima oscillazione al ribasso dei mercati è il livello di acquisto di opzioni put - che aiuta gli investitori a proteggersi da ulteriori ribassi - rispetto all'importo degli acquisti call (le chiamate pagano quando le azioni salgono al di sopra di un certo livello, noto come " prezzo di esercizio”).
Secondo Jeff deGraaf di Renaissance Macro, il rapporto CBOE US Equity Put-Call venerdì ha raggiunto 1.29, vicino al livello più alto da giugno. Finora quest'anno, questo livello ha coinciso con rendimenti positivi per le azioni tre mesi dopo.
Ma mentre l'S&P 500 si avvicina ai minimi intraday di giugno, c'è un altro livello più basso che potrebbe essere un indicatore più affidabile del fatto che l'ultimo selloff delle azioni si sta avvicinando al punto di esaurimento.
Quel livello è la media mobile a 500 giorni dell'S&P 200, che è 3,585.
“Con l'indice praticamente lì e alcuni modesti segnali capitolatori che si insinuano, pensiamo che un minimo negoziabile si stia avvicinando. La domanda è da quale livello. Un sottosquadro dei minimi di giugno che si avvicina alla media mobile a 200 settimane (3,585) ha senso per noi, soprattutto se vediamo un'inversione più ampia della curva VIX", ha scritto Krinsky.
Lori Calvasina, responsabile della strategia azionaria statunitense di RBC, ritiene che il prossimo livello chiave da tenere d'occhio sarà 3,500 una volta che i minimi di giugno saranno stati superati.
Sebbene sia allettante fare affidamento su indicatori tecnici che potrebbero aver funzionato in passato, sia i rendimenti reali che il dollaro sono sostanzialmente più alti di quanto non fossero anche tre mesi fa, ha sottolineato Krinsky.
L'ICE US Dollar Index
DXY,
è scambiato a un massimo di 20 anni a nord di 114. E il rendimento del Tesoro a 2 anni
TMUBMUSD 02Y,
lunedì è salito al livello più alto da ottobre 2007 quando le obbligazioni globali sono entrate in territorio di mercato ribassista.
Krinsky crede che il dollaro dovrà almeno mettere in pausa la sua incessante marcia al rialzo prima che le azioni possano rimbalzare.
Il Nasdaq Composite
COMP,
era fuori dello 0.5% a 10,817, ancora leggermente al di sopra del minimo di chiusura di giugno, mentre il Dow
DJIA,
è sceso dell'1.2% a 29,238, lasciandolo sulla buona strada per entrare in un mercato ribassista dopo aver chiuso venerdì al minimo da novembre 2020.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/stocks-may-be-on-the-cusp-of-a-tradeable-rebound-seconding-to-one-key-technical-indicator-11664218240?siteid= yhoof2&yptr=yahoo