Il mercato azionario "è crollato quest'anno", dice lo stratega, e ci sono 2 cose da tenere d'occhio per il prossimo

Come rallentamento economico pesa sui guadagni, le multinazionali stanno facendo rivivere lo slogan "trust the process" reso popolare dai Philadelphia 76ers nell'era post-Iverson.

I mercati, dal canto loro, hanno già iniziato a valutare i rischi di una recessione, con l'S&P 500 e il Nasdaq che quest'anno sono caduti nei mercati ribassisti — rispettivamente in calo del 20% e del 32% da inizio anno — mentre il Dow è sceso di oltre il 9% .

"Il mercato va per primo, quindi quest'anno il mercato è crollato", ha detto a Yahoo finance Live (video sopra) Liz Young, responsabile della strategia di investimento di SoFi. “Il mercato ci ha mostrato il suo pessimismo. Ci ha mostrato la sua reazione al microambiente”.

Il calo del mercato è in gran parte condizionato dall'aggressivo aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, e quindi dal rallentamento dell'economia, a causa dell'inflazione alta decenni: il presidente della Fed Powell ha recentemente riconosciuto il rischio di far cadere l'economia in una recessione, ma ha affermato che pensare a sospendere gli aumenti dei tassi di interesse in questo frangente sarebbe "molto prematuro. "

"Fino a quando non vedremo mesi consecutivi di inflazione scendere in modo significativo, mi aspetto che continuino a salire e a restringersi", ha affermato Young. "Penso che siano abbastanza a loro agio nel restringere forse un po' troppo, e poi cercare di chiedere perdono ai mercati in seguito con gli strumenti che devono stimolare".

Nel frattempo, Young ha suggerito agli investitori di prestare attenzione ad altri due segnali di inversione del ciclo economico.

Contrazione degli utili

Una forte contrazione degli utili potrebbe essere la prossima scarpa a cadere, secondo Young. Il mercato non ha visto un'ondata di revisioni al ribasso nelle sue stime sugli utili dall'inizio della pandemia di coronavirus.

"Penso che la parte che non è stata valutata del tutto sia quella contrazione degli utili", ha detto.

In una nota del 4 novembre, Goldman Sachs ha ridotto il suo obiettivo di guadagni per l'S&P 500 per il resto dell'anno e fino al 2024. La banca ora vede gli utili per il 2022 in arrivo a $ 224, in calo da $ 226. Inoltre, gli strateghi dell'azienda hanno rivisto le loro aspettative sugli utili per il 2023 scendendo a $ 224 ($ 234 in precedenza) ea $ 237 nel 2024 (da $ 243).

La storia continua

Young ha aggiunto che se gli Stati Uniti dovessero cadere in una recessione, si aspetterebbe una contrazione degli utili dal 10% al 15%. Allo stesso tempo, ha osservato, l'indebolimento degli utili varierebbe da un settore all'altro a causa dell'inflazione.

"È probabile che l'inflazione dei beni scenda molto più rapidamente e a un livello più gestibile rispetto all'inflazione dei servizi, che tende a essere più vischiosa e include cose come gli affitti, e anche le imprese stanno affrontando un'inflazione salariale vischiosa", ha affermato Young. "Quindi è probabile che i settori ad alta intensità di beni e che possono trarre vantaggio dal calo dell'inflazione dei beni e dal calo dei prezzi delle materie prime andranno meglio e forse non subiranno un calo degli utili così grande".

Vacillazione economica

Il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è attualmente in bilico vicino ai minimi degli ultimi 50 anni e la Fed vede ampiamente un mercato del lavoro surriscaldato con una domanda di dipendenti che supera l'offerta dei partecipanti al mercato del lavoro.

Ma ciò potrebbe cambiare poiché la Fed continua ad aumentare i tassi.

"L'ultimo pezzo del puzzle è che l'economia vacilla e si vedono dati reali nell'economia, nel mercato del lavoro, l'inflazione scende, che le cose stanno effettivamente contraendo", ha detto Young.

Il punto positivo per gli investitori sarebbe che, nel momento in cui i dati economici inciampano, il mercato azionario potrebbe già essere in modalità di ripresa poiché le azioni tendono a toccare il fondo ben prima della conclusione di una recessione.

Secondo i dati storici di JPMorgan, in media, l'S&P 500 vede un minimo tre mesi dopo l'inizio di una recessione e raggiunge un minimo ciclico 10 mesi prima della fine di una recessione.

"Una recessione è abbastanza probabile a questo punto - non significa che debba essere negativa, non significa che debba essere un armageddon", ha detto Young. "Le recessioni hanno ripristinato il ciclo economico e questo potrebbe essere positivo in questo ambiente".

Bradley Smith è un'ancora di Yahoo Finance. Seguilo su Twitter @thebradsmith.

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