Il mercato azionario è crollato. Le migliori azioni da acquistare ora.

Ciò che è straordinario dell'attuale declino non è la sua gravità: l'indice è in calo del 18% rispetto al massimo di inizio gennaio. È che i rialzisti, con l'aiuto senza precedenti della Federal Reserve, sono stati così bravi per così tanto tempo. Il mercato ribassista medio durante la carriera di Warren Buffett ha impiegato circa due anni per tornare alla parità, e alcuni hanno impiegato più di quattro anni. Ma da quando i 35enni di oggi si sono laureati, nessun rimbalzo ha impiegato più di sei mesi. Il tecnico pesante

Indice Nasdaq 100
ha avuto un ritorno positivo ogni anno dal 2008.

È ora di ridefinire le aspettative. Quelle che seguono sono alcune nuove linee guida sull'investimento, che molti risparmiatori riconosceranno come le vecchie. I cacciatori di slancio seduti su azioni di meme e criptovalute caduti dovrebbero resistere alla tentazione di raddoppiare o addirittura resistere. D'altra parte, gli investitori esperti che hanno ceduto a un'estrema tendenza al ribasso dovrebbero iniziare a fare acquisti. Ci sono molti buoni affari da trovare tra le aziende con solidi flussi di cassa, una crescita sana e persino dividendi decenti.

Non fuggire dalle scorte. Tendono a sovraperformare altre classi di attività per lunghi periodi, e non solo perché lo dice il grafico Ibbotson sulla bacheca del tuo consulente finanziario. Le azioni rappresentano le imprese, mentre le obbligazioni sono finanziamenti e le materie prime sono roba. Se le aziende non potessero trasformare in modo affidabile finanziamenti e cose in qualcosa di più prezioso, non ce ne sarebbero così tante grandi in giro.

Il problema è che le persone che acquistano azioni non possono decidere tra rapimento e panico, quindi i rendimenti a breve termine sono indovinati da chiunque. Vanguard ha recentemente calcolato che, dal 1935, le azioni statunitensi hanno perso terreno a causa dell'inflazione durante il 31% dei periodi di un anno, ma solo l'11% di quelli di 10 anni.

Gli investitori pesanti dovrebbero iniziare ad acquistare. Non è che le cose non possano peggiorare molto; loro possono. L'indice S&P 500 è già sceso da oltre 21 volte gli utili alla fine dello scorso anno a 17 volte, ma potrebbe tornare alla sua media di lungo periodo di circa 15 volte, o superare il limite al ribasso. Un prolungato crollo del mercato potrebbe creare un effetto ricchezza negativo, indebolendo la spesa e gli utili delle società e facendo scendere ancora i prezzi delle azioni.

Ma cercare di cronometrare il ribasso è inutile e le azioni possono far sembrare più saggi anche gli acquirenti che pagano un po' più del dovuto con il passare del tempo. Il rendimento medio annuo dell'S&P 500 dal 1988 è del 10.6%. Gli acquirenti che hanno investito denaro quando l'indice veniva scambiato a 17 volte gli utili e che hanno mantenuto per 10 anni, hanno ottenuto rendimenti medi e alti a una cifra.

Non sembrerà eccessivamente generoso rispetto al rapporto della scorsa settimana sull'inflazione dell'8.3%. Ma quella cifra è retrospettiva e la Federal Reserve ha potenti strumenti per portarla al ribasso. La relazione tra i rendimenti dei Treasury nominali e corretti per l'inflazione implica un tasso di inflazione medio del 2.9% nei prossimi cinque anni e del 2.6% nei cinque anni successivi. Una forte medicina per l'inflazione potrebbe innescare una recessione. Se è così, passerà. Per ora, i posti di lavoro sono abbondanti, i salari crescono e i bilanci delle famiglie e delle imprese sembrano solidi.

Il rialzo durante le flessioni può sembrare ingenuo. C'è un allettante intellettualismo nella newsletter permabears. Ma i loro risultati a lungo termine sono pessimi. Preoccupati con tutti i mezzi della guerra, delle malattie, dei deficit e della democrazia, e incolpa la sinistra, la destra, i pigri, gli avidi, persino i giornalisti del mercato azionario, se necessario. Ma cerca di mantenere un mix di investimenti a lungo termine del 60% di ottimismo e del 40% di umiltà.

La vista della casa a

Morgan Stanley

è che l'S&P 500 ha un pizzico in più da cadere. Ma Lisa Shalett, chief investment officer della divisione di gestione patrimoniale dell'azienda, afferma che alcune parti del mercato hanno un prezzo per sorprese al rialzo, inclusi finanziari, energia, assistenza sanitaria, industria e servizi ai consumatori, nonché società legate ai trasporti e alle infrastrutture.

"Hai bisogno di flussi di cassa affidabili e di altissima qualità", afferma. "Tendi a trovarlo nelle aziende che hanno un ottimo track record di crescita dei dividendi".

Un fondo negoziato in borsa ha chiamato

Pacer Mucche da mungere americane 100
(ticker: COWZ), le cui partecipazioni principali includono

Valero Energy

(VLO),

McKesson

(MCK),

Dow

(DOW), e

Bristol Myers Squibb

(BMY), è piatto per quest'anno. Uno ha chiamato

SPDR Portfolio S&P 500 ad alto dividendo
(SPYD) ha alcuni degli stessi nomi ma produce un 3.7% molto più alto e quest'anno ha restituito il 3%.

L'S&P 500 potrebbe non aver violato il territorio del mercato ribassista, ma metà dei suoi componenti sono scesi di oltre il 25% dai loro massimi. Uno sguardo ad alcuni dei nomi più colpiti

Boeing

(BA), che è stato messo a terra da incidenti di progettazione e una flessione dei viaggi, ma i cui cicli di prodotto sono misurati in decenni e che può ancora generare più di $ 10 miliardi di contanti gratuiti durante gli anni buoni. Due anni fa era valutato oltre 200 miliardi di dollari, ma ora vale 73 miliardi di dollari.

Stanley Black & Decker

(

SWK

) è stata colpita dall'inflazione e dai nodi della catena di approvvigionamento, ma la domanda è sana e la valutazione è stata dimezzata, a 12 volte gli utili.

BlackRock

(BLK), che possiede gli ETF iShares ed è l'asset collecter di maggior successo al mondo, quest'anno è sceso da 20 volte gli utili a 15 volte. Persino

Netflix

(NFLX) è allettante, quasi, a 2.2 volte i ricavi a termine, in calo rispetto a una media di sette volte negli ultimi tre anni. Un po 'di flusso di cassa gratuito potrebbe dare un bel pugno alla sceneggiatura.

Ci sono approcci più sofisticati che guardare attraverso il cestino graffi e ammaccature. Keith Parker, responsabile della strategia azionaria statunitense di UBS, vede un rialzo per le azioni. All'inizio degli anni 2000, sottolinea, le valutazioni hanno impiegato dai due ai tre anni per passare da livelli elevati a livelli ragionevoli. Questa volta, l'hanno fatto nel giro di poche settimane. Il suo team ha recentemente utilizzato un modello informatico di apprendimento automatico per prevedere quali attributi di investimento fanno presagire meglio nelle condizioni attuali, ad esempio quando l'indice dei gestori degli acquisti, o PMI, sta scendendo dai livelli massimi.

Hanno escogitato un mix di misure per cose come redditività, solidità finanziaria ed efficienza, che collettivamente etichettano la qualità. Hanno quindi vagliato il mercato per una qualità elevata e in miglioramento, oltre a una crescita delle vendite decente e rendimenti a flusso di cassa libero. Nomi inclusi

Alfabeto

(GOOGL),

Coca-Cola

(KO),

Gallone

(CVS),

Bancorp degli Stati Uniti

(USB),

Pfizer

(PFE) e

Gestione dei rifiuti

(WM).

Non lesinare sulle piccole aziende come quelle del

iShare Russell 2000
ETF (IWM). I loro rapporti prezzo/utili sono inferiori del 20% rispetto alla loro media storica e del 30% inferiori a quelli delle grandi aziende, secondo BofA Securities.

Lo stesso vale per le azioni internazionali, nonostante la maggiore esposizione in Europa alla guerra in Ucraina. L'indice MSCI All Country World ex USA è stato recentemente scambiato a 12.2 volte gli utili a termine. Ciò lo colloca nel 22° percentile che risale a 20 anni fa, vale a dire a livelli statisticamente bassi. Il mercato statunitense è nell'82° percentile. Il dollaro ha recentemente raggiunto il massimo degli ultimi 20 anni contro un paniere di valute dei principali partner commerciali, cosa che secondo Shalett di Morgan Stanley Wealth Management rende le azioni estere un affare ancora migliore. "Se hai investito in Europa, ottieni un apprezzamento delle azioni e un potenziale rimbalzo dell'euro", afferma. "Stessa cosa con lo yen."

Anche le obbligazioni hanno raggiunto livelli meno punitivi. Il Tesoro dell'anno 10 il rendimento si è aggirato intorno al 3%. Tende a raggiungere il picco vicino a dove finirà il tasso sui fondi federali durante i cicli di rialzo, che questa volta Morgan Stanley si aspetta essere vicino al 3%, tra un dare o un'altro. "Potresti non ottenere il tempismo perfetto qui, ma la maggior parte della mossa in obbligazioni, pensiamo, sia già avvenuta", afferma Shalett.

Gli investitori possono aumentare fino a un rendimento del 4.7% su un benchmark di obbligazioni societarie high-grade e del 7.4% su spazzatura. Attenersi alla qualità. Lo scopo principale delle obbligazioni è difendere, non deliziare. Vanguard calcola che un mix 60/40 di azioni e obbligazioni ha molte meno probabilità di rimanere indietro rispetto all'inflazione in cinque anni e leggermente meno su 10.

L'età non è il fattore che determina quanto investire in obbligazioni. Valuta quanto presto l'investitore potrebbe aver bisogno dei soldi. Un miliardario senza età può permettersi di vivere pericolosamente. Un unico capofamiglia di 28 anni con figli, un mutuo e $ 30,000 di risparmio dovrebbe parcheggiarlo in qualcosa di noioso e a basso rischio e concentrarsi sulla massimizzazione di una manna d'oro nascosta: il valore attuale della paga futura.

Non tutto ciò che è giù molto è diventato un affare migliore. Le società che bruciano liquidità dovranno affrontare mercati dei capitali più ristretti. Se il loro percorso verso la redditività è lungo e le possibilità di un'acquisizione sono basse, fai attenzione. Allo stesso modo, non c'è un lungo record di prestazioni per la meme-abilità come fattore di investimento tra tassi in aumento e un PMI in calo, ma forse aspetta di acquistare il calo

GameStop

(GME) e

AMC Entertainment

(AMC) lo stesso.

Le criptovalute sono prive di flussi di cassa, valori degli asset sottostanti e altri ancoraggi di valori fondamentali, avendo solo uno slancio dei prezzi recente per consigliarlo. Ciò lo rende il raro esempio di un asset che diventa meno attraente, non di più, quando i prezzi scendono. In altre parole, non esiste un valore crittografico. Acquista un briciolo per divertirti, se lo desideri, ma l'allocazione di portafoglio ideale è zero.

I fan delle criptovalute potrebbero vedere questo scetticismo come una finta finta. Come ramo d'ulivo, torniamo a un'innovazione fintech che è stata ancora più trasformativa della blockchain. Quattro secoli fa, i pagamenti periodici in contanti agli investitori sono stati la svolta che ha consentito alle joint venture di iniziare a operare in perpetuo piuttosto che dividere i profitti dopo ogni viaggio, il che ha portato a più cambi di posta in gioco e alla creazione di un mercato a tale scopo. In altre parole, i dividendi hanno dato vita alle azioni, non il contrario.

Dal 1936, i dividendi hanno contribuito per il 36% al rendimento totale, ma dal 2010 hanno fornito il 15%. Il rendimento da dividendi dell'S&P 500, appena l'1.5%, si trova al suo quarto percentile a partire dal 1956. La buona notizia è che BofA prevede che i pagamenti cresceranno del 13% quest'anno, poiché le società che siedono con 7 trilioni di dollari in contanti cercano dolcificanti da offrire agli azionisti . Prima è meglio è.

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