Il mercato azionario è uno "psicopatico ubriaco". Perché questo gestore di hedge fund sta vendendo allo scoperto alcuni dei maggiori titoli del mercato.

Il nostro chiamata del giorno dal presidente di Seabreeze Partners Management, Doug Kass è tra loro poiché paragona l'attività del mercato azionario nel 2023 a quella di uno "psicopatico ubriaco".

"La linea di fondo è che l'ottimismo abbracciato dall'inizio del 2023 e manifestato in valutazioni storiche ben al di sopra ora sembra destinato a essere invertito, guidato da un ripristino inferiore dei multipli di prezzo [to] guadagni", ha affermato Kass, aggiungendo che ora è procedendo con cautela.

Opinione: Quanto è sicuro il mercato azionario?

Incolpa un "coro di ottimismo" sbagliato che è penetrato nei mercati nell'ultimo mese. "Quel coro è guidato da cheerleader nei media aziendali e da strategie e prodotti quantitativi - alcuni/molti dei quali adorano l'altare del momento del prezzo, sapendo poco del valore ma tutto del prezzo", afferma Kass.

Kass spunta alcune cose che lo preoccupano in questo momento, a cominciare dai forti numeri di posti di lavoro che per lui significano un'inflazione salariale ostinata e significano aumenti più rapidi dei tassi della Fed che rimangono più alti più a lungo. Sta anche osservando una rinnovata inversione della curva dei rendimenti tra i Treasury a 2 anni
TMUBMUSD 02Y,
4.462%
e 10 anno
TMUBMUSD 10Y,
3.651%
Buono del Tesoro, insieme a risultati deludenti delle big tech. Infine, rileva la speculazione violenta nelle opzioni call - il diritto di acquistare un asset in un momento futuro a un prezzo specifico, spesso considerato rialzista - che ha coinciso con l'azione di rialzo per le azioni in passato.

Ha anche notato che i venditori allo scoperto hanno capitolato la scorsa settimana, risultando nella più grande quantità di copertura allo scoperto in un decennio:

Nei giorni scorsi, Kass ha frenato il profilo di rischio di Seabreeze, aggiungendo nuovi short su iShares Russell 2000 ETF
IWM,
-0.78%,
Microsoft
MSFT,
+ 2.43%,
Apple
AAPL,
+ 0.49%,
3M
mmm,
-0.99%,
Lululemon
LULÙ,
-0.24%,
GE
GE,
-1.98%
e Boeing
BA,
+ 1.78%,
e vendere alfabeto
GOOGL,
+ 1.10%,
Amazon.com
AMZN,
-3.60%
e Disney
DIS,
-0.25%.

"Ci sono semplicemente troppe narrazioni inventate sui mercati, nel tentativo di spiegare le mosse quotidiane", afferma Kass. “Sono una reazione all'idea che 'il prezzo è verità', che finisce per influenzare il sentimento e offuscare i fatti.

Dice che mentre gennaio è progredito in modo rialzista, molti si sono convinti di un nuovo rally, ma non hanno preso in considerazione la mutevole struttura del mercato che ha influenzato la direzione del mercato: ETF e strategie e prodotti quantitativi. Nota anche la più recente speculazione: zero giorni alla scadenza delle opzioni (ODTE) che sono fondamentalmente put e call su azioni e indici con scadenze di 24 ore. Quest'ultimo iniziato a spuntare in ottobre.

Questi sono tutti "probabilmente diventati la coda che agita il cane del mercato", poiché la paura di perdersi ha visto la vendita al dettaglio e gli hedge fund posizionati in modo difensivo precipitarsi per spingere i mercati ancora più in alto, afferma.

Quindi allacciati le cinture, consiglia Kass. "Soprattutto respingi le narrazioni inventate che si piegano al vento del mercato e sono progettate per adattarsi e essere compatibili con l'ultimo tick dei prezzi delle azioni".

Leggi: Cerca che le azioni perdano il 30% da qui, afferma lo stratega David Rosenberg. E non pensare nemmeno di diventare rialzista fino al 2024.

I mercati

Azioni
DJIA,
-0.45%

SPX,
-0.24%

COMP,
-0.02%
sono per lo più inferiori nei primi scambi. Rendimenti del tesoro
TMUBMUSD 10Y,
3.651%

TMUBMUSD 02Y,
4.462%
stanno strisciando più in alto, il dollaro
DXY,
-0.31%
è alto, insieme all'oro
CG00,
+ 0.42%
e i prezzi del petrolio
CL.1,
+ 3.51%
stanno vedendo un aumento considerevole.

Leggi: È probabile che sia necessaria una valuta digitale, affermano il Tesoro del Regno Unito e la Banca d'Inghilterra

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Il ronzio

Condivisioni di Bed Bath & Beyond
BBY,
-47.78%
stanno affondando dopo che i dirigenti lunedì scorso hanno annunciato l'intenzione di farlo vendere azioni convertibili per uscire da un prestito inadempiente e combattere il fallimento. Webush ha ridotto a zero il suo bersaglio.

DuPont
DD,
+ 5.80%
le azioni sono in calo dopo il colosso chimico ha dato una guida morbida. Ancora da venire è Royal Caribbean
RCL,
+ 3.84%,
seguito da Chipotle
cmg,
-0.51%
dopo la campana.

Azione Baidu
BIDU,
+ 10.34%

9888
+ 15.33%
è aumentato del 14% dopo la conferma da parte del gruppo Internet cinese che lo farà lanciare un chatbot AI il mese prossimo.

Dopo aver riportato risultati leggermente deludenti, BP
BP,
+ 7.95%

BP,
+ 7.28%
dice che sta aumentando gli investimenti in petrolio e gas, insieme alla spesa rinnovabile.

Il presidente della Fed Powell parlerà all'Economic Club di Washington alle 12:40, con il vicepresidente della Fed per la supervisione Michael Barr alle 2:10 Il deficit commerciale degli Stati Uniti è aumentato del 3% a dicembre. Ancora da venire è il credito al consumo alle XNUMX:XNUMX

Il presidente degli Stati Uniti Joe Biden consegnerà il suo Discorso sullo stato dell'Unione più tardi martedì.

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CVNA,
-4.58%
quest'anno. Il "Meme Peak" del 2021 ha lasciato l'S&P 500 volatile/inferiore nelle settimane successive, chiudendo comunque l'anno in positivo", afferma.

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