Il mercato azionario sta tracciando un nuovo corso. Non sarà piacevole.

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La tendenza è tua amica, o almeno così dicono. Ma in questo momento, non c'è nessuna tendenza di cui ti puoi fidare.

Considera il mercato azionario della scorsa settimana abbreviata per le vacanze. Durante i primi tre giorni di negoziazione, il

S&P 500
index sembrava che sarebbe stato in grado di iniziare una serie di vittorie dopo rompendo una serie di sconfitte di sette giorni la settimana prima. Invece, ha chiuso in ribasso dell'1.2%. Il

Nasdaq Composite,
che ha chiuso l'1% e il

Dow Jones Industrial Average,
che è sceso dello 0.9%, ha seguito traiettorie simili.

Non sono solo gli indici azionari a non seguire il trend, ma anche i rendimenti obbligazionari. Il rendimento a 10 anni sembrava essere in ribasso dopo essere stato scambiato al 3.13% il 6 maggio. Ma dopo aver chiuso al 2.748% il 27 maggio, venerdì è tornato a 2.955% dopo un rapporto sui lavori più forti del previsto ha suggerito che i timori di recessione potrebbero essere esagerati.

"Lo spavento di crescita che ha portato i rendimenti dei Treasury a 10 anni dal toccare il 3%" si sta attenuando "poiché il mercato del lavoro rimane solido", spiega Quincy Krosby, chief equity strategist di LPL Financial. Questo sta aiutando i rendimenti a salire di nuovo.

Non è più facile trovare una tendenza nelle aziende statunitensi.

Microsoft

(titolo: MSFT) tagliare la sua prospettiva, incolpando il dollaro forte, mentre

Delta Air Lines

(DAL) ha detto agli investitori che le entrate sarebbero finalmente arrivate tornare ai livelli del 2019, in mezzo a una forte domanda di viaggio.

Tesla

Il CEO di (TSLA) Elon Musk avrebbe detto che l'azienda deve eliminare il 10% della sua forza lavoro, come

Ford Motor

(F) e

Walmart

(WMT) piani annunciati a assumere migliaia di lavoratori.

Anche le azioni alla moda hanno difficoltà a rimanere in questo modo.

Apple

(AAPL), dopo essere sembrato un baluardo in uno spaventoso nastro tecnologico, la scorsa settimana è sceso del 2.85% dopo Morgan Stanley ha sollevato preoccupazioni sul suo App Store. Ora è in calo del 18% nel 2022. Anche i titoli Momentum, per definizione i migliori risultati, sono stati colpiti, con il

Fattore Momentum iShares Edge MSCI USA
Exchange Traded Fund (MTUM) in calo del 20% nel 2022.

Ma sono le mutevoli tendenze a lungo termine che devono davvero essere osservate, secondo Richard Bernstein, fondatore di Richard Bernstein Advisors. Osserva che la tecnologia e le aziende simili alla tecnologia nei settori dei servizi di comunicazione e dei beni di consumo discrezionali si sono avvantaggiate di bassi tassi di interesse, bassa inflazione e troppi soldi in cerca di una casa. Ora, l'economia sta affrontando un'inflazione elevata, tassi in aumento e una Federal Reserve che sta prosciugando liquidità dal mercato. I titoli che sovraperformano non saranno gli stessi che hanno fatto così bene prima, anche se gli investitori sono riluttanti a rinunciare ai loro vincitori passati.

"La leadership che entra in un mercato ribassista è raramente, se non mai, la leadership che esce", spiega Bernstein. "A causa di questa regola pratica, consideriamo i mercati ribassisti come periodi di opportunità estreme".

Ma ciò richiederà pazienza e respingere le tendenze del passato. Per lo stratega di Stifel Barry Bannister, ciò significa favorire la gestione attiva sui fondi indicizzati, internazionali sugli Stati Uniti e piccoli titoli su grandi. Più di ogni altra cosa, avere successo nel mercato azionario significherà "navigare in un decennio di cambiamento macro generazionale", scrive.

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