Il mercato azionario sta diventando nervoso nel 2022, mentre gli investitori cercano di capire dove andranno l'economia e gli utili aziendali tra tassi di interesse più alti, inflazione record, invasione russa dell'Ucraina e Il lockdown cinese per il Covid.
Considera questo: finora quest'anno, un giorno di negoziazione su sei si è chiuso con un guadagno o una perdita del 2% o più per l'S&P 500.
L'ultimo scossone è arrivato mercoledì scorso, dopo la Federal Reserve aumento dei tassi di interesse di 50 punti base, ma ha detto che non sta "considerando attivamente" un aumento di 75 punti base. I partecipanti al mercato stanno discutendo se questa sia una buona o una cattiva notizia.
Aumenti più moderati dei tassi danneggerebbero meno la domanda dei consumatori e le attività di investimento, ma potrebbero non essere sufficienti per tenere sotto controllo l'impennata dell'inflazione.
Quel pensiero conflittuale si riflette nei recenti movimenti del mercato. Il
S&P 500
è balzato di quasi il 3% mercoledì sulla scia dei commenti meno aggressivi della Fed, ma ha restituito tutti i guadagni solo 24 ore dopo—crollando del 3.6% negli scambi di giovedì.
Tali giorni instabili sono storicamente rari.
Dal 1928, il numero medio di giorni all'anno in cui l'S&P 500 ha guadagnato o perso più del 2% è stato solo di otto giorni su circa 250 di negoziazione. A soli quattro mesi dall'inizio del 2022, abbiamo già visto 14 giorni con tali volatilità.
L'acqua instabile è arrivata dopo un mercato relativamente calmo nel 2021, quando l'S&P 500 ha registrato guadagni o perdite giornaliere superiori al 2% solo sette volte. Questo è sminuito da quello che è successo nel 2020, quando la pandemia di Covid-19 ha scosso l'economia globale: l'indice ha fatto mosse così selvagge in 44 giorni. L'S&P 500 non è stato così volatile dalla crisi finanziaria del 2008, quando 72 giorni di negoziazione si sono chiusi con una variazione del 2% o più.
Guardando più indietro, gli anni più instabili del 20° secolo si sono verificati negli anni '1930 durante la Grande Depressione. Nel 1931, 1932 e 1933, l'S&P 500 è aumentato o diminuito di oltre il 2% rispettivamente in 90, 132 e 94 giorni.
In un dato anno, il numero di giorni rialzisti volatili (quando l'S&P 500 ha guadagnato più del 2%) e giorni ribassisti volatili (quando ha perso più del 2%) sono generalmente simili. Dagli anni '1930, la differenza tra i due non è mai stata più di 10 giorni.
L'inversione a frusta avvenuta lo scorso mercoledì e giovedì non è rara; il mercato ha visto molte volte coppie di giorni volatili. Nel 2020, ad esempio, l'S&P 500 è salito del 6.2% il 26 marzo, ma il giorno successivo è crollato del 3.4%. Spostamenti simili sono avvenuti dal 12 al 13 marzo e dal 16 marzo al 17 marzo di quell'anno.
Oltre alle oscillazioni innescate dalla pandemia, l'S&P 500 è crollato del 6.7% l'8 agosto 2011 e si è rimbalzato del 4.7% il giorno successivo. Modelli simili si sono verificati anche nel 2008 e nel 2009.
Le azioni hanno ulteriormente esteso le perdite venerdì nonostante il rapporto di lavoro solido per il mese di aprile, con l'S&P 500 in calo di un altro 0.6%. Aspettatevi giorni più volatili, secondo quelli di Wall Street.
"C'è molta incertezza su ciò che sta accadendo, con inflazione, petrolio, eventi macroeconomici globali", ha affermato Matthew Tym, responsabile del trading di derivati azionari presso Cantor Fitzgerald. "Penso che ci aspetta una certa volatilità in futuro, probabilmente per l'intero anno".
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