I 25 principali eventi di mercato degli ultimi 25 anni

Poiché MarketWatch celebra il suo 25° anniversario questa settimana, stiamo guardando indietro ai 25 più grandi eventi e sviluppi di mercato di cui abbiamo parlato. Questi MarketWatch Moments hanno plasmato i nostri attuali mercati dei capitali e continueranno a riverberare.

1. I broker online e l'ascesa del day trader

Internet e il modello di intermediazione a sconto si sono combinati alla fine degli anni '1990 per scatenare una nuova potente forza sui mercati finanziari guidata da E-trade e Charles Schwab
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Nel 1998, milioni di americani avevano spostato le proprie attività di commercio al dettaglio online, rimodellando per sempre Wall Street. Internet ha anche offerto ai singoli investitori l'accesso a informazioni finanziarie, che vanno da archivi di titoli a notizie di mercato e dati forniti da organizzazioni di notizie emergenti, come MarketWatch. Le notizie di mercato della CNBC sono diventate il canale predefinito nelle sale d'attesa e nelle lounge degli aeroporti e le bacheche del mercato azionario sono state invase da suggerimenti commerciali.

I broker online hanno promesso commissioni basse e un veicolo per profitti di trading rapidi. Gli annunci di commercio elettronico alla fine degli anni '90 hanno attinto alla paura di perdere un boom. Un annuncio durante il Super Bowl mostrava un paziente portato in un pronto soccorso, affetto da una condizione diagnosticata come "soldi fuori dal wazoo". Si stima che circa 10 milioni di persone abbiano lasciato il lavoro per diventare "day trader", aggiungendo alla frenesia per i titoli di Internet e della tecnologia.

A volte sembrava che il selvaggio West e gli abusi fossero reali. Ma era anche chiaro che costi inferiori e un accesso più facile alle informazioni consentivano ai singoli investitori di diventare partecipanti attivi al mercato e avrebbero fatto pressione su Wall Street affinché li servisse meglio.

2. Svalutazione del rublo russo e LTCM

I cervelli non sono tutto. Nonostante l'impiego di due futuri premi Nobel, la gestione del capitale a lungo termine è andata a gambe all'aria alla fine del 1998, diventando una parola d'ordine per l'arroganza degli investitori e il rischio sistemico. LTCM è stato un battitore mondiale, raccogliendo oltre $ 1 miliardo tra il 1994 e il 1998 mentre i suoi leader pubblicizzavano il loro approccio affermando di aver impiegato la leva finanziaria per sfruttare le opportunità di arbitraggio su obbligazioni e tassi di interesse riducendo al contempo il rischio.

Ma tutto è andato storto nell'agosto del 1998 quando i mercati russi sono implosi dopo che Mosca ha svalutato il rublo, è andata in default sul debito interno e ha dichiarato una moratoria sui pagamenti ai creditori esteri. L'esposizione altamente indebitata di LTCM alla Russia ha portato al crollo dell'hedge fund, con la Federal Reserve che ha coordinato un salvataggio storico di 3.6 miliardi di dollari guidato dalle banche creditrici del fondo.

Questi problemi vengono regolarmente invocati durante i periodi di stress finanziario, come investitori diffidenti tieni gli occhi aperti per il prossimo LTCM. L'investitore Michael Novogratz a giugno ha etichettato le turbolenze nei mercati delle criptovalute del settore "Momento di gestione del capitale a lungo termine." L'incidente originale è stata la prima volta che MarketWatch ha coperto l'eccessiva assunzione di rischi di Wall Street che ha portato a un salvataggio guidato dal governo. Ma la copertura di MarketWatch di "cultura del salvataggio” avrebbe continuato. 

3. La bolla tecnologica degli anni '1990, il boom e il crollo delle IPO

MarketWatch non si è limitato a coprire il boom e il crollo delle dot-com, ma ha partecipato alla frenesia. Il nascente sito di notizie era una delle tante società con sede a San Francisco che si affrettarono a completare i piani aziendali con un occhio alle ricchezze immediate di Wall Street. Le offerte pubbliche iniziali dell'epoca spesso non dipendevano dalla performance finanziaria aziendale, ma erano invece basate sulla loro capacità di vendere un nuovo futuro. 

Vicino al picco dell'impennata, MarketWatch è diventata pubblica nel gennaio 1999 a $ 17 per azione, nonostante abbia perso più di $ 8 milioni l'anno precedente con meno di $ 5 milioni di entrate. Una valutazione di circa $ 200 milioni al prezzo dell'IPO è più che quintuplicata solo nel primo giorno di negoziazione, rendendo MarketWatch una società da miliardi di dollari. Vincent Slavin, commerciante istituzionale, era schietto quando si descrive l'IPO di MarketWatch: "È una follia completa".

Altri analisti di Wall Street hanno detto a Wired che MarketWatch era una "azienda schifosa" che, a differenza di un giornale, "non dovrà fare i conti con carta da giornale, camion delle consegne, sindacati e altre spese disordinate". 

Tutto ciò faceva parte di ciò che il presidente della Federal Reserve Alan Greenspan ha descritto come "esuberanza irrazionale". Naturalmente, la follia non è durata. La bolla ha iniziato a scoppiare nell'aprile 2000 dopo che un giudice federale ha stabilito che la Microsoft di Bill Gates
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aveva violato la legge antitrust. Le enormi valutazioni del boom delle dot-com sono scomparse quasi all'unisono nei mesi successivi.

MarketWatch ha coperto l'implosione delle aziende come Pets.com e Webvan, anche se il prezzo delle sue azioni è crollato, con le azioni di MarketWatch che sono scese vicino a $ 1 nel settembre 2001. Mentre molte società recentemente quotate in borsa hanno cessato l'attività, MarketWatch ha continuato a trovare lettori affamati di notizie sui mercati, tra cui dot-com fallimenti e scorte di zombi che hanno lasciato. Nel 2005, MarketWatch ha venduto a Dow Jones per $ 18 per azione, superando il prezzo iniziale dell'IPO, ed è sopravvissuto abbastanza a lungo da coprire i successori spirituali di quelle società dot-com, come Gommoso
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ed DoorDash
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e per dirti perché il secondo boom tecnologico non è stato come il primo. 

4. Decimalizzazione

Muoversi in risposta a uno scandalo commerciale del Nasdaq, la Securities and Exchange Commission nel 2001 ha costretto le borse statunitensi a smettere di quotare le azioni in frazioni di ⅛ punto e passare ai decimali. In altre parole, le quotazioni sono passate da incrementi di 12.5 cent a incrementi di penny, una mossa che è stata vista come un vantaggio per i commercianti al dettaglio perché ha ridotto lo spread tra i prezzi bid e ask, ma ha anche contribuito ad accelerare lo sviluppo del trading elettronico oltre il tocco umano.

Le successive modifiche alle regole, culminate in quello che la SEC ha definito il "Sistema di mercato nazionale", hanno avuto un effetto simile, accelerando le tendenze tecnologiche che erano state sviluppate da decenni mentre miravano a creare un mercato a ruota libera in cui scambi e altri luoghi, comprese le reti di comunicazione elettronica e le cosiddette pozze scure, competerebbero per fornire la migliore esecuzione sulle negoziazioni.

Un aumento del trading ad alta frequenza, o HFT - transazioni condotte da potenti computer con connessioni ad alta velocità ai vari scambi in grado di eseguire un gran numero di transazioni in millisecondi o più velocemente - era legato alla frammentazione del mercato. Le aziende HFT erano ben attrezzate, ad esempio, per trarre vantaggio da situazioni in cui un'azione veniva scambiata a prezzi diversi in sedi diverse. I critici lo hanno accusato Prezzi distorti HFT e incoraggiato i market maker a scomparire durante i periodi di stress del mercato.

L'accresciuta concorrenza ha anche contribuito alla crescita di una pratica nota come payment for order flow, in cui i broker vengono pagati dalle sedi di negoziazione in cambio dell'instradamento delle loro operazioni a loro. I fautori sostengono che i pagamenti del flusso degli ordini promuovono la liquidità a Wall Street e facilitano il trading senza commissioni, a vantaggio dei commercianti al dettaglio. I detrattori affermano che si tratta di un palese conflitto di interessi e mina il concetto di mercati equi. Il contraccolpo sulle pratiche controverse ha stimolato un nuovo controllo normativo, nonché una risposta imprenditoriale. IEX Group Inc., presente nel libro di Michael Lewis del 2014 "Flash Boys", ha sviluppato una piattaforma di trading con un aumento di velocità volto a scoraggiare i trader ad alta frequenza mentre evitando la pratica di pagare per il flusso degli ordini.

5. Gli attacchi dell'9 settembre

"La nostra preoccupazione principale qui è per la vita umana, ma sappiamo se qualche mercato che opera in quell'area ha deciso di sospendere le negoziazioni per oggi?" L'ospite della CNBC Mark Haines ha chiesto poco dopo che il secondo aereo ha colpito il World Trade Center.

La tragedia umana dell'9 settembre è stata travolgente e anche l'attacco terroristico al World Trade Center e al Pentagono ha chiaramente preso di mira i mercati finanziari e le persone che hanno lavorato per mantenerli in funzione. I mercati statunitensi hanno interrotto le negoziazioni l'11 settembre e la Borsa di New York sarebbe rimasta chiusa per quattro giorni di negoziazione, il periodo più lungo in cui era rimasto vuoto dal 9, durante il culmine della Grande Depressione. 

Ma nelle ore precedenti a quelle decisioni e prima che gli americani iniziassero a comprendere il vero impatto dell'9 settembre, i commercianti e altri lavoratori che normalmente si recavano o arrivavano a Wall Street, e le loro famiglie, hanno cercato informazioni. Le testate giornalistiche, compresa la nostra, hanno lavorato per fornire loro tutte le informazioni possibili.   

Vestita con un tailleur marrone rossastro e perle, Maria Bartiromo era in piedi sul pavimento della Borsa di New York mentre i commercianti si aggiravano e descrivevano ciò che aveva visto pochi istanti prima. "La prima esplosione a cui ho assistito è stata il secondo aereo che è entrato nella seconda torre", ha detto ai conduttori della CNBC. "Ero fuori, francamente ho corso per salvarmi la vita".

Con il progredire della giornata, molti siti Web hanno ceduto sotto la pressione dell'aumento dell'attività su Internet. Ma MarketWatch è riuscito a rimanere online e ha ritirato gli annunci dal sito. Un lettore di nome C. Harrison, che ha affermato di non avere accesso alla TV o alla radio al lavoro, ci ha scritto in seguito, dicendo che il sito "ha fornito a me e ai miei colleghi l'unica notizia di ciò che stava accadendo nel mondo." Harrison ha aggiunto: "Non saprai mai quanto ho apprezzato la possibilità di mantenere il collegamento durante il giorno e di ottenere informazioni aggiornate, quasi mentre stava accadendo".

6. Lo scandalo Enron 

Il 2 dicembre 2001, Enron ha presentato istanza di protezione dal tribunale fallimentare. A quel tempo, era il più grande fallimento aziendale nella storia americana e simboleggiava gli eccessi che avevano avuto luogo nei mercati finanziari. Una società energetica e commerciale di Houston, Enron aveva iniziato il 2001 come la settima azienda più grande della nazione con $ 100 miliardi di entrate dichiarate e un titolo ad alta quota prima di crollare tra le accuse di frode contabile.

I dipendenti si sono affrettati a puntare il dito contro il CEO di Enron Ken Lay e altri alti dirigenti. "Doveva essere consapevole di quello che stava succedendo", ha detto un dipendente a MarketWatch giorni dopo il fallimento. “Qualcosa in questo non è legale. Qualcosa, da qualche parte, non va. 

I pubblici ministeri federali hanno concordato. Hanno accusato criminalmente Lay e altri alti dirigenti, come Jeffrey Skilling e Andrew Fastow, accusandoli di utilizzare espedienti contabili per cucinare i libri e fuorviare gli investitori. Tutti e tre furono condannati, ma Lay morì prima della sua condanna. Ha sempre sostenuto la sua innocenza.

Il governo ha anche accusato Arthur Andersen, una delle cinque grandi società di contabilità e revisore dei conti della Enron, di ostacolare la giustizia distruggendo i documenti della Enron. “Andersen ha distrutto "tonnellate" di carta”, come disse MarketWatch nel 2002. Nello stesso anno, una giuria federale condannò Arthur Andersen, causando lo scioglimento dell'azienda e la perdita di 30,000 posti di lavoro. 

In risposta allo scandalo Enron, i legislatori federali hanno approvato il Sarbanes-Oxley Act, che richiede nuove pratiche contabili e di registrazione per le società. Tre anni dopo, MarketWatch pubblicò il seguente titolo: "La condanna di Andersen ribaltata.” Come ha detto MarketWatch, in una decisione unanime scritta dal giudice supremo William Rehnquist, la Corte Suprema ha affermato che "le istruzioni della giuria erano imperfette sotto importanti aspetti". Ma l'inversione legale non poteva annullare la fine dell'attività contabile di Arthur Andersen. 

7. Il boom e il crollo del settore immobiliare dei subprime

Figlio di un macellaio, nato nel Bronx, Angelo Mozilo è diventato il volto perennemente abbronzato del boom dei mutui subprime. Per anni, il suo Countrywide Financial è stato il principale venditore di mutui per la casa a persone con scarsi punteggi di credito che non si qualificavano per un mutuo convenzionale. Prima del 2000, questo tipo di prestito esisteva a malapena. Ma molte banche e società finanziarie specializzate hanno seguito l'esempio di Mozilo, originando mutui tossici che sono stati poi venduti a Wall Street e entità sponsorizzate dal governo, alimentando un aumento insostenibile dei prezzi delle case negli Stati Uniti. 

Il boom dei mutui subprime non solo ha aperto il mercato dei mutui a persone che in precedenza non potevano accedere ai mutui per la casa, ma ha caratterizzato i prodotti che hanno permesso loro di acquistare case che davvero non potevano permettersi. In tutta l'America le persone acquistavano case senza versare un anticipo iniziale, utilizzando prestiti che iniziavano con tassi teaser artificialmente bassi o non richiedevano alcun pagamento anticipato del capitale. Quei termini di finanziamento sarebbero successivamente ripristinati e aumentati notevolmente. 

L'erosione degli standard di prestito si basava sulla percezione che i prezzi delle case andassero solo in una direzione: verso l'alto. Wall Street e il governo federale sono stati felici di alimentare questa idea. Per anni, le banche e le imprese sponsorizzate dal governo avevano acquistato mutui da istituti di credito, finanziando la loro capacità di generare più mutui. Le banche e il GSE hanno impacchettato i prestiti in titoli che sono stati venduti agli investitori. Con il boom dei mutui subprime, i mutui sottostanti sono diventati molto più rischiosi e Wall Street ha intensificato la sua ingegneria finanziaria con prodotti sempre più rischiosi. Ma le grandi agenzie di rating del credito, a cui sono state pagate le commissioni di Wall Street, hanno continuato a dare i punteggi più alti ai prodotti più rischiosi. 

Entro marzo 2007, molti proprietari di case americani non erano in grado di pagare il mutuo. I prezzi delle case sono diminuiti. Ben Bernanke ha affermato che i problemi associati ai prestiti subprime erano "contenuti". Segnalato da MarketWatch che il presidente della Federal Reserve all'epoca vide un impatto limitato dai subprime. "Non ci aspettiamo ricadute significative dal mercato dei subprime al resto dell'economia o ai sistemi finanziari", ha affermato Bernanke MarketWatch. 

8. L'iPhone 

Il giorno in cui Steve Jobs ha presentato al mondo l'iPhone all'inizio di gennaio 2007, la maggior parte della stampa tecnologica era a... Las Vegas, a seguire il CES, l'enorme fiera dell'elettronica di consumo. La presentazione dell'ultimo minuto al Moscone Center di San Francisco ha mandato nel panico diversi giornalisti del CES e hanno prenotato il prossimo volo disponibile per la Bay Area. Non sono rimasti delusi.

Tim Bajarin, analista di lunga data della Silicon Valley, che era tra il pubblico quel martedì mattina, si è immediatamente convinto che Apple avrebbe creato una nuova categoria nel mobile computing. "Avevamo mini computer, computer desktop e ora con l'iPhone, computer tascabili", ha ricordato. "Sentivo che potrebbe essere il più grande successo di sempre di Apple."

In un'intervista con Jobs dopo il debutto di iPhone (alla fine sarebbe stato spedito a giugno), l'iconico co-fondatore di Apple Inc. inizialmente ha minimizzato il significato sociale e finanziario di iPhone. Poi si è riscaldato.

"Questo è un prodotto rivoluzionario che ha la possibilità di avere un impatto reale sulla vita delle persone", ha detto Jobs a Jon Swartz, ora corrispondente di MarketWatch Silicon Valley. Jobs ha paragonato l'iPhone al Macintosh e all'iPod originali. "Questo è il dispositivo digitale definitivo."

Jobs è stato un caso convincente, dimostrando come gli utenti di iPhone potrebbero effettuare chiamate mentre visualizzano contenuti sul Web e scambiano e-mail, tutto allo stesso tempo.

Nei 15 anni dalla sua nascita, l'iPhone ha ridefinito il fiorente mercato degli smartphone, dando il via ad Apple
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in anni di iper-crescita e ha reso Apple la più grande azienda del mondo per capitalizzazione di mercato, titolo che ha recentemente perso contro Saudi Aramco. Circa la metà dei 365.8 miliardi di dollari di fatturato di Apple nel 2021 proveniva dalle vendite di iPhone. Allo stesso tempo, gli sviluppatori vendono circa 600 miliardi di dollari all'anno di beni e servizi attraverso l'App Store. 

In totale, Apple ha venduto oltre 1.3 miliardi di iPhone.

9. Lehman Brothers crolla 

Il 15 settembre 2008, Lehman Brothers ha dichiarato bancarotta. MarketWatch ha dato testimonianza sulla scena fuori dal quartier generale di Manhattan della banca d'investimento di 158 anni, descrivendolo come "un circo mediatico, con telecamere allineate lungo il marciapiede della Seventh Avenue e giornalisti che si avvicinano ai dipendenti per commenti". MarketWatch era tra la folla dei media che si avvicinava al flusso di dipendenti che lasciavano l'edificio con le scatole in mano. 

“Diverse dozzine di persone sono entrate negli uffici della Lehman portando le valigie. Uno di loro, che ha detto di essere nel dipartimento di ricerca di Lehman, è stato informato durante il fine settimana di essere stato licenziato. Ha detto che non sapeva quante persone nel suo gruppo fossero state licenziate, ma che sarebbe tornato lunedì mattina per "salvare quello che posso" dal suo ufficio", ha riferito MarketWach.

Lehman Brothers è crollata sotto il peso dell'inasprimento del patrimonio immobiliare, provocando onde d'urto in tutto il mondo e innescando una crisi finanziaria. Poche ore dopo la dichiarazione di fallimento, uno dei più grandi fondi del mercato monetario è stato costretto a "spezzare i soldi", incapace di pagare completamente i suoi investitori a causa della carta commerciale Lehman Brothers che deteneva. Segnalato da MarketWatch come il Fondo primario di riserva "ha bloccato per sette giorni i rimborsi degli investitori dopo che il valore patrimoniale netto delle sue azioni è sceso al di sotto di $ 1".

Quando i mercati del credito globali si sono impossessati, la Federal Reserve è stata costretta a garantire le attività dei fondi del mercato monetario e a partecipare al salvataggio da 182 miliardi di dollari del governo federale dell'AIG, il colosso assicurativo. MarketWatch ha citato Andy Barile, un consulente indipendente del settore assicurativo con sede a Rancho Santa Fe, in California. “Ci deve essere qualcosa che si può fare per fermare questo. Ci sono troppe conseguenze finanziarie”.

Il drammatico intervento del governo federale sui mercati, che prevedeva la legge del Congresso sul salvataggio da 700 miliardi di dollari, ha impedito il collasso del sistema finanziario. Ma la crisi finanziaria ha comunque innescato la Grande Recessione e il contraccolpo politico, come i movimenti Tea Party e Occupy Wall Street. 

10. Satoshi Nakamoto

Nell'ottobre 2008, durante i giorni più bui della crisi finanziaria, una persona che usava lo pseudonimo di Satoshi Nakamoto ha inviato un'e-mail a una mailing list di crittografia. "Ho lavorato su un nuovo sistema di cassa elettronica completamente peer-to-peer, senza terze parti fidate". Nakamoto ha pubblicato online un white paper che descrive in dettaglio una valuta digitale. Lo chiamava bitcoin. 

La vera identità di Satoshi Nakamoto rimane un mistero, ma la tecnologia che ha introdotto ha avuto un profondo impatto sui mercati. Bitcoin
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ha reso popolare l'idea di valute digitali alimentate da un software distribuito noto come blockchain. Ora ci sono più di 12,000 valute digitali con una capitalizzazione di mercato combinata di quasi $ 2 trilioni. Il bitcoin è ancora il più scambiato e molto apprezzato.  

MarketWatch ha impiegato un po' di tempo per capire il significato di bitcoin. Chuck Jaffe, editorialista, descritto per la prima volta bitcoin per i lettori di MarketWatch nel 2011 come "una nuova forma di valuta che non è legata a nessun paese o governo, e che in realtà non esiste nel mondo fisico". Jaffe ha osservato che "il sistema bitcoin è gestito dalle persone che lo usano" e ha aggiunto che "non ci sono funzionari governativi che intervengono e rovinano le cose". Lo ha anche paragonato ai tulipani e ai Beanie Babies e ha suggerito che gli investitori "prediligono ancora azioni, obbligazioni e altri investimenti". A quel tempo, bitcoin è passato di mano per $ 10.  

Da allora, bitcoin è stato offerto oltre $ 40,000 ed è stato menzionato in 5,300 articoli di MarkeWatch. I ticker delle criptovalute sono tra i più popolari sul sito MarketWatch. Abbiamo anche un reporter dedicato alla copertura di bitcoin e altre valute digitali. 

11. La crisi del debito in Europa e la quasi morte dell'euro

Lo erano i funzionari europei pronto a dare la colpa per la crisi finanziaria globale ai piedi di sistemi bancari fuori controllo negli Stati Uniti e nel Regno Unito Ma non passò molto tempo prima che i problemi interni spinsero il continente in una crisi tutta sua che causò un sofferenza economica, politico, e disordini sociali; e quasi distrutto l'euro.

I problemi iniziata nel 2009 poiché un nuovo governo greco ha rivelato che il paese aveva disavanzi di bilancio molto più grandi di quanto precedentemente rivelato. Il dolore si è diffuso, con paesi come l'Irlanda e la Spagna che hanno visto i loro record fiscali precedentemente sani annullati dal crollo di enormi bolle immobiliari. Incatenate a una valuta condivisa, le economie devastate sono state costrette a intraprendere svalutazioni interne nel tentativo di riguadagnare competitività.

Un "ciclo di sventura" è diventato la caratteristica centrale della crisi del debito della zona euro, che è giunta al culmine nel 2012 con l'aumento vertiginoso degli oneri finanziari per la Spagna, la quarta economia dell'eurozona, e l'Italia, la terza della regione. L'aumento dei rendimenti del debito sovrano emesso dai paesi dell'eurozona in difficoltà rifletteva anche i timori di una "ridenominazione", in cui un paese potrebbe lasciare l'euro e vedere i suoi creditori ripagati in pesos, dracme o lira ricostituiti. Ciò ha portato a una mossa coraggiosa da parte del presidente della Banca centrale europea Mario Draghi, che ha consegnato un impegno senza copione in un discorso a Londra nel luglio 2012: "Nell'ambito del nostro mandato, la BCE è pronta a fare tutto il necessario per preservare l'euro", ha affermato.

I La BCE ha proceduto per modellare un programma di acquisto di obbligazioni di emergenza che andasse ben oltre qualsiasi cosa avesse usato in precedenza. Il programma, noto come transazioni monetarie definitive, o OMT, non è mai stato utilizzato, ma la sua esistenza e la conseguente formazione di un meccanismo di salvataggio dell'eurozona sono servite a calmare la tempesta. Ma non era la fine della storia. Una resa dei conti su un altro salvataggio greco nel 2015 ha nuovamente sollevato lo spettro dell'uscita dall'euro di un paese e la BCE si sta attualmente affrettando a presentare un nuovo meccanismo di "antiframmentazione" che servirà da backstop per impedire che i rendimenti dei paesi più indebitati aumentino vertiginosamente quando inizia ad aumentare i tassi di interesse in risposta all'inflazione.

12. I nuovi strumenti di politica monetaria 

Quando gli Stati Uniti sono precipitati nella Grande Recessione del 2007-2009, alla Federal Reserve è emersa l'alba di una nuova era audace. Uno il cui credo rimane controverso fino ad oggi.

Fuori è stato l'approccio conservatore della Fed alla gestione dell'economia. In è stato uno sforzo nuovo e aggressivo per stimolare la crescita e una ritrovata apertura presso la banca centrale statunitense che era spesso invisibile al pubblico.

Il primo grande cambiamento è arrivato nel 2008. Preoccupata che i tassi di interesse a breve termine vicini allo zero non stessero facendo abbastanza per rilanciare l'economia, la Fed ha adottato una strategia che è diventata nota come QE, o allentamento quantitativo. La Fed iniziò ad acquistare titoli di stato e titoli privati composto da un gran numero di mutui casa raggruppati insieme. Questi acquisti alla fine hanno raggiunto i trilioni di dollari. L'obiettivo: inondare l'economia di denaro, abbassare i tassi di interesse a lungo termine, stimolare i prestiti e incoraggiare gli investitori ad acquistare attività più rischiose come le azioni.

La Fed ha utilizzato ripetutamente il QE negli anni successivi, l'ultimo durante la pandemia di coronavirus. Il suo bilancio è aumentato da meno di 1 trilione di dollari prima della Grande Recessione a 9 trilioni di dollari.

Il secondo grande cambiamento: l'uso della cosiddetta forward guidance per evitare che i tassi di interesse aumentino con il miglioramento dell'economia. Per la prima volta in assoluto, la Fed avrebbe detto esplicitamente agli investitori cosa intendeva fare e quando.  

Lo strumento finale del nuovo toolkit della Fed è stato uno sforzo per coinvolgere il pubblico, un enorme cambiamento rispetto a una banca centrale storicamente segreta. Il presidente Ben Bernanke nel 2011 ha iniziato a tenere conferenze stampa regolari per spiegare le azioni della banca.

Ha funzionato?

I sostenitori sostengono che il rifacimento della Fed abbia dato una spinta all'economia e lo salvò da tempi più difficili. I critici sostengono le decisioni della banca più di un decennio fa gettato i semi per l'attuale ondata di inflazione — il più alto in 40 anni.

13. L'arresto anomalo del flash

È stato un crollo del 21° secolo. Intorno alle 2:32 a New York il 6 maggio 2010, il mercato azionario ha subito un breve ma stridente crollo. Il Dow Jones Industrial Average ha improvvisamente allungato un calo di 600 punti prima di recuperare la maggior parte del calo in pochi minuti. Al peggiore della caduta libera pomeridiana, i principali indici azionari sono scesi tutti dell'8%.

Stranamente, non c'era nulla su cui appendere il tuffo: nessun improvviso disastro geopolitico, nessuna dichiarazione da falco dalla Federal Reserve, nessuna notizia che potesse essere vista come un catalizzatore. Mentre gli indici crollavano, la carneficina nei singoli titoli era ancora più allarmante. Le azioni di Accenture, ad esempio, sono scese da circa $ 38 a un semplice centesimo in due minuti, sebbene tali scambi furono successivamente annullati. L'incidente ha scosso broker, borse e autorità di regolamentazione.

Pochi mesi dopo, a relazione congiunta dalla Securities and Exchange Commission e dalla Commodity Futures Trading Commission ha incolpato un grande trader fondamentale, che non hanno identificato. Le autorità di regolamentazione hanno affermato che il trader ha eseguito un grosso ordine di vendita – del valore di circa 4.1 miliardi di dollari – utilizzando un algoritmo di esecuzione automatizzato in un momento nel pomeriggio mentre i mercati erano già molto stressati. Il rapporto ha concluso che la pressione di vendita combinata dell'enorme ordine ha spinto i trader ad alta frequenza a ridurre il prezzo del mercato dei futures E-Mini S&P 500 nello stesso momento in cui ha spinto i fornitori di liquidità e i market maker a ritirarsi dai singoli titoli.

Nel 2015, un gran giurì degli Stati Uniti ha incriminato Navinder Singh Sarao, un trader di futures con sede a Londra, con le accuse relative all'incidente. Descritto nei documenti del tribunale come autistico, è stato condannato e nel 2020 condannato a tempo scontato e un anno di reclusione domiciliare. Nel frattempo, sono stati messi in atto singoli interruttori di borsa e nuove regole volte a prevenire i tipi di evaporazioni di liquidità che sono state viste contribuire al downdraft, mentre i ricercatori hanno messo in dubbio il ruolo svolto dal trading ad alta frequenza nei mercati.

14. L'ascesa della Cina

Nel 1999, Foreign Affairs, l'augusta rivista di affari internazionali, potrebbe chiedere in modo credibile, anche se controverso, "La Cina è importante?" Ma nel decennio successivo, la Cina è diventata una parte molto significativa della copertura di MarketWatch. Per i nostri lettori, la Cina contava, molto.

L'ascesa della Cina, in particolare come superpotenza economica, era qualcosa che nessun investitore poteva ignorare. Mentre si affronta l'inevitabile dolori crescenti, la Cina ha superato gli Stati Uniti come mercato automobilistico più grande del mondo, ha superato il Giappone come seconda economia più grande del mondo ed è stata un motore cruciale di crescita, fornendo stimolo economico durante la crisi finanziaria che ha contribuito a far uscire l'economia globale dall'orlo del baratro. La trasformazione della Cina è stata costruita attorno a diventare una potenza di esportazione, dipendente dalla crescita globale.

Divenendo il punto di raccolta finale di gran parte delle merci mondiali, la Cina è stata al centro di una reazione contro la globalizzazione. zuffe sulla debolezza della sua moneta e le tattiche sono servite da focolaio di polemiche. Nel 2017, il presidente Donald Trump ha aperto una vera e propria guerra commerciale ad alto rischio contro la Cina che spesso mercati dominati. Il presidente Joe Biden continua a valutare se farlo annullare alcune tariffe.

La US Securities and Exchange Commission, nel frattempo, ha un elenco di oltre 250 società cinesi, tra cui il gigante dell'e-commerce Alibaba, che potrebbero subire il delisting a Wall Street a causa del mancato rispetto dei requisiti di auditing finanziario. Nel frattempo, le tensioni USA-Cina si sono intensificate, con la Cina che ha denunciato con rabbia una visita della presidente della Camera degli Stati Uniti Nancy Pelosi ad agosto mentre aumentano i timori che Pechino possa eventualmente spostarsi per invadere l'isola autonoma che considera parte del suo territorio.

15. L'IPO di Facebook

Nel maggio 2012, l'offerta pubblica iniziale di Facebook fatto storia, con il gigante tecnologico che è diventata la prima azienda a quotarsi in borsa con una valutazione di $ 100 miliardi. L'IPO di Facebook è stato un grosso problema che il Nasdaq ha spostato la sua cerimonia di apertura nella sede centrale di Facebook in California, dove Mark Zuckerberg ha esultato con centinaia di suoi dipendenti.

È stata l'IPO più attesa da anni. Il mercato delle IPO era in crisi dalla crisi finanziaria e i banchieri contavano su Facebook per riportare l'interesse per i grandi affari tecnologici.

Per anni, Zuckerberg ha evitato l'IPO invogliando i big player a investire privatamente in Facebook con valutazioni alle stelle. Il ritardo ha portato a brontolii e partenze tra i dipendenti e alcuni commenti di MarketWatch che forse Zuckerberg aveva aspettato troppo a lungo. L'attesa ha anche reso poco chiaro quanto valesse veramente Facebook.

Il giorno dell'IPO, in cui la società ha raccolto 18 miliardi di dollari, MarketWatch ha curato una pagina dedicata per mostrare tutta la copertura del personale, con un analista che confronta l'evento con la cometa di Halley. Gli editorialisti finanziari e tecnologici di MarketWatch erano uniti scetticismo sull'accordo, basato sul controllo del suo fondatore, dati finanziari incoerenti e rallentamento dei tassi di crescita. Ci sono state serie domande sulla transizione in corso di Facebook ai dispositivi mobili.

Il giorno dell'IPO si è trasformato in un flop. I banchieri di investimento sottoscrittori si sono precipitati durante la giornata di negoziazione per supportare il titolo e impedirgli di scendere al di sotto del prezzo di offerta di $ 38, tra problemi tecnici al Nasdaq e un consenso finale sul fatto che c'erano troppe azioni emesse da avidi banchieri di investimento e dalla società. Condivisioni di Facebook chiuso quel giorno a $ 38.23, appena 23 centesimi sopra il suo prezzo IPO.

Nei mesi successivi, la critica maledetto Facebook e le sue azioni sono state scambiate del 30% al di sotto dell'offerta durante il suo primo anno di negoziazione. Ma coloro che dubitano di Facebook a lungo termine si sono rivelati sbagliati. Facebook, ora noto come Meta Platforms
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-2.71%,
ha effettuato con successo la transizione al mobile, innescando una corsa di crescita incredibile, e Facebook ha stabilito lo standard per la raccolta fondi nel mercato privato che oggi domina la Silicon Valley.

16. Il boom dello shale negli Stati Uniti

Nel settembre 2013, quando gli Stati Uniti hanno iniziato a produrre più petrolio di quello importato, un titolo di MarketWatch ha dichiarato che "L'indipendenza dal petrolio degli Stati Uniti non è solo un sogno.” Un veterano trader di energia ha detto a MarketWatch che "il boom petrolifero statunitense è solo al secondo inning". 

Durante la vita di MarketWatch, gli Stati Uniti si sono trasformati da importatori netti di petrolio a esportatori, producendo fino a 13 milioni di barili al giorno. Le implicazioni per la sicurezza nazionale erano profonde e la produzione extra teneva i prezzi del petrolio più bassi, alimentando l'economia e il mercato azionario.  

Era uno sviluppo che pochi vedevano arrivare. Per più di tre decenni, la produzione di petrolio negli Stati Uniti era diminuita. Nel 2006, i 5 milioni di barili di petrolio prodotti dall'America ogni giorno non erano affatto vicini a ciò di cui il paese aveva bisogno e il paese importava più di 10 milioni di barili al giorno. 

Ma nelle aree del Texas, dell'Oklahoma e del Nord Dakota, un gruppo di animali selvatici americani ha iniziato a utilizzare nuove tecniche come la fratturazione idraulica e la perforazione orizzontale per attingere il petrolio intrappolato nella roccia del giacimento che sembrava impossibile da estrarre. Molti dirigenti delle grandi compagnie petrolifere hanno riso di questi imprenditori. Ma quando hanno perfezionato il loro approccio e i prezzi del petrolio sono aumentati, le trivellazioni petrolifere di scisto sono diventate economiche. Con i tassi di interesse bassi, Wall Street fu allettata a finanziare le piccole compagnie petrolifere indipendenti e una nuova industria prosperò. 

La produzione di petrolio degli Stati Uniti ha iniziato ad aumentare intorno al 2009. Le azioni delle compagnie petrolifere di scisto sono aumentate vertiginosamente a Wall Street, fino a quando l'OPEC a guida saudita ha continuato a pompare petrolio nel tentativo di eliminare il fenomeno dello scisto statunitense. Poiché i prezzi del petrolio sono scesi a partire dal 2014, i produttori di scisto statunitensi sono rimasti umiliati. Non erano più i beniamini del mercato azionario e alcuni hanno persino dichiarato bancarotta. Ma l'industria statunitense dello scisto ha resistito e nel 2022 il governo federale ha previsto che gli Stati Uniti avrebbero prodotto 12 milioni di barili di petrolio al giorno. 

17. L'era degli investimenti passivi

Jack Bogle ha creato il primo fondo indicizzato nel 1975, introducendo un modo ultra-economico per ottenere un ampio accesso al mercato azionario attraverso il Vanguard Group. L'idea era di approssimare l'andamento del mercato invece di cercare di batterlo. 

Nei decenni successivi, l'idea è diventata gradualmente più popolare tra gli investitori, che hanno rinunciato a cercare di selezionare con successo gestori di fondi attivi. Nel 2013, il passaggio al cosiddetto investimento passivo ha iniziato ad accelerare in modo significativo, poiché la quota passiva degli asset dei fondi statunitensi ha iniziato ad aumentare di 2.3 punti percentuali all'anno poiché il nuovo denaro è entrato in queste strategie e si è allontanato dai fondi attivi.   

L'ascesa degli investimenti passivi è stata ulteriormente accelerata dai fondi negoziati in borsa, che hanno avuto inizio a State Street all'inizio degli anni '1990 e hanno avuto una spinta quando BlackRock ha acquistato il marchio iShares. Simili ai fondi comuni di investimento ma scambiati come le azioni, gli investitori potrebbero acquistare ETF a gestione passiva destinati a diverse dimensioni di azioni, settori, stili di investimento e aree geografiche, nonché materie prime e temi come criptovalute, energia pulita e innovazione. Strada statale
STT,
-3.76%,
BlackRock
nero,
-2.66%
e Vanguard Group sono diventati i pesi massimi del settore.

Di conseguenza, la struttura dei mercati è cambiata radicalmente, cambiando il modo in cui funzionavano i mercati azionari e alterando la struttura del potere di Wall Street basata sulle commissioni. Oggi, i fondi indicizzati a gestione passiva superano i 20 trilioni di dollari e detengono una quota maggiore del mercato azionario statunitense rispetto ai fondi attivi. 

18. Gli unicorni e l'ascesa dei mercati privati 

Nel 2013, l'investitore di venture capital Aileen Lee ha coniato il termine "unicorno" per descrivere società tecnologiche private avviate di recente con un valore di $ 1 miliardo o più. Gli investimenti nel mercato privato sono esplosi e centinaia di nuove società sono state in grado di raccogliere massicci round di finanziamento per finanziare la loro crescita per anni senza sfruttare i mercati pubblici. SpaceX di Elon Musk ha raccolto 1.5 miliardi di dollari nel maggio 2022, ad esempio, valutando la società a 125 miliardi di dollari. La società di pagamento Stripe è stata valutata a $ 95 miliardi mentre era ancora una società privata. 

"In genere sento che la gente si riferisce a unicorni da oltre 10 miliardi di dollari come 'unicorni', 'decacorni' o 'draghi'", ha detto a MarketWatch un confuso avvocato della Silicon Valley. "Ho anche sentito persone riferirsi a 'super unicorni', a volte superiori a $ 100 miliardi o talvolta [più grandi di] qualche altra grande soglia".

Con tassi di interesse bassi, anche il private equity è cresciuto fino a diventare un'industria da 6 trilioni di dollari e alcune delle più grandi società della nazione sono state private. I mercati pubblici si sono ridotti. "Dobbiamo studiare questa diminuzione del mercato pubblico in modo ponderato e approfondito", Jamie Dimon, capo di JPMorgan Chase & Co.
JP,
+ 1.66%,
ha scritto nella sua lettera del 2022 agli azionisti. 

Quando è stata fondata MarketWatch, c'erano circa 7,000 società pubbliche statunitensi, ma nel 2022 quel numero era sceso a 4,800. Nel frattempo, il numero di società statunitensi sostenute da società di private equity è cresciuto da 1,600 a 10,100. Pietra nera
bx,
-2.54%,
una società di private equity, è diventata più preziosa di Goldman Sachs
GS,
-2.31%,
la quintessenza della banca di Wall Street nota per la vendita di servizi e il commercio di società quotate in borsa. 

"LBO è la nuova (e migliore) IPO", tweeted Il miliardario di private equity Orlando Bravo, contrapponendo le acquisizioni con leva finanziaria del suo settore alle offerte pubbliche iniziali che tradizionalmente quotano le società private sul mercato azionario. 

19. L'età dell'oro degli attivisti e il boom del riacquisto

Gli hedge fund che acquistano posizioni di minoranza in società pubbliche e richiedono grandi cambiamenti strategici sono diventati una caratteristica comune dei mercati. La loro influenza è stata ampiamente sentita. L'Elliott Management di Paul Singer è cresciuto fino a diventare un hedge fund da 50 miliardi di dollari e il suo lavoro di attivista si è esteso a interi paesi, acquistando le obbligazioni dell'Argentina e costringendola a pagare il suo debito inadempiente. L'investitore miliardario di hedge fund Dan Loeb ha spinto Scott Thompson fuori dalla posizione di CEO di Yahoo e lo ha sostituito con Marissa Mayer. A volte, gli attivisti si davano spettacolo, culminando in una partita urlante televisiva in diretta tra gli investitori attivisti miliardari Carl Icahn e Bill Ackman. 

Ma il più delle volte, gli attivisti hanno semplicemente agitato affinché le società pubbliche restituissero il capitale agli azionisti, spesso sotto forma di riacquisti di azioni. Corporate America ha ricevuto messaggi e bacheche autorizzate livelli senza precedenti di riacquisti di azioni, oltre $ 800 miliardi all'anno. Gli amministratori delegati hanno preso l'abitudine di riacquistare carichi di barche delle loro azioni. 

Alcuni politici, come la senatrice del Massachusetts Elizabeth Warren, hanno denunciato i riacquisti di azioni come "manipolazione della carta" intesa ad aumentare la retribuzione dei dirigenti e hanno chiesto che i soldi fossero invece reinvestiti nelle imprese americane. Ma Washington non è stata in grado di rallentare la macchina del riacquisto di azioni aziendali.   

20.ESG 

Gli investimenti ESG, o ambientali, sociali e di governance, sono stati introdotti in un documento di mercato chiamato  “Chi se ne frega vince” e mirava a incanalare gli investimenti verso perturbatori di coscienza o aziende affermate che cambiano il modo in cui fanno affari. Le scommesse includevano produttori di batterie al litio per veicoli elettrici (la "E"), società che reclutano da HBCU (la "S") o quelle che collegano più strettamente la remunerazione dell'amministratore delegato a determinate metriche, inclusa la prestazione ambientale (la "G") . 

A partire dal 2014 circa, la ricerca ha iniziato a essere pubblicata a sostegno dell'idea che l'ESG, o l'investimento sostenibile come viene talvolta chiamato, non deve andare a scapito del profitto. Gli investitori ESG hanno affermato che stavano acquistando azioni di società che risolvono problemi per il futuro: preparare gasdotti per pompare idrogeno verde o portare un pensiero più giovane e diversificato nei consigli aziendali. Di una misura, le aziende tra le prime 30^th percentile su "Cultura e valori" nell'S&P 500 scambiato con un premio per le società negli ultimi 30^th percentile, ha affermato l'S&P Drucker Institute. Principali pensioni pubbliche a New York e in California ha abbracciato i temi ESG.

Oggi, gli investimenti ESG sono stimati in oltre 20 miliardi di dollari in asset under management (AUM), ovvero circa un quarto di tutti gli asset gestiti professionalmente a livello globale. Quel numero include singole azioni, obbligazioni, fondi comuni di investimento e fondi negoziati in borsa (ETF). Secondo Bloomberg Intelligence, gli asset ESG sono sulla buona strada per superare i $ 50 trilioni entro il 2025, rappresentando più di un terzo dei previsti $ 140.5 trilioni di asset globali in gestione.

21. FAANG e il mercato rialzista più lungo della storia

Facebook. Amazon. Mela. Netflix. Google. Il mercato rialzista più lungo della storia è iniziato nel 2009 quando la crisi finanziaria imperversava e si è conclusa quasi 11 anni dopo quando la pandemia ha colpito. Durante quel periodo, sembrava spesso che gli investitori volessero acquistare solo alcune gigantesche società tecnologiche. Il personaggio della CNBC Jim Cramer ha reso popolare un termine per loro: FANG. L'acronimo successivamente ampliato a FAANG.

Non era la prima volta che il comportamento del mercato poteva essere ridotto a una frase da adesivo. Negli anni '1960, i Nifty Fifty di titoli blue-chip come Dow Chemical e Eastman Kodak dominavano il mercato azionario. Ma negli anni 2010, le grandi società tecnologiche hanno affascinato gli investitori. Oltre a FAANG, nomi in forte crescita come Tesla
TSLA,
-7.55%
e Nvidia
NVDA,
-6.13%
guadagni di mercato dominati. 

Per gran parte della sua corsa, ha spesso osservato MarketWatch, il mercato rialzista è stato odiato da molti partecipanti al mercato. È stato in parte alimentato da stimoli monetari e fondi indicizzati che non hanno pagato commissioni elevate a Wall Street.   

Tuttavia, l'ampio indice Standard & Poor's 500 è salito da 676 a marzo 2009 a 3,386 a febbraio 2020. Ci è voluta una pandemia per fermare la corsa al rialzo. Poiché le azioni sono diminuite all'inizio di marzo 2020, si chiedeva MarketWatch se il mercato rialzista compisse 11 anni prima del selloff del coronavirus in via di sviluppo. Io non l'ho fatto.   

22. Brexit

Il voto a sorpresa britannico per l'uscita dall'Unione Europea ha scosso i mercati finanziari globali nel giugno 2016 ed è stato un primo segnale di nuove realtà politiche nelle democrazie liberali che stavano iniziando a voltare le spalle alla globalizzazione. Pochi mesi dopo, gli elettori americani avrebbero eletto Donald Trump alla Casa Bianca. 

Azioni in tutto il mondo immerso e la sterlina britannica si è tuffata in a 31-anno basso contro il dollaro USA dopo che la notizia lo ha diffuso Il 51.9% dei britannici ha votato per andarsene l'UE dopo quattro decenni nel blocco commerciale. Boris Johnson, ora primo ministro del Regno Unito, è stato tra i Brexiteer più importanti, paragonando un'uscita dall'UE a una fuga dal carcere. 

Segnalato da MarketWatch che fa appello all'orgoglio nazionale e persino alla nostalgia ha avuto ruoli in "congedo", con l'attrice inglese e sostenitrice della Brexit Liz Hurley che ha affermato di desiderare ardentemente avere di nuovo un passaporto "splendido blu navy", piuttosto che uno nel colore bordeaux dell'UE. D'altra parte, un normale londinese detto a MarketWatch che ha fatto una campagna per il campo "in" in parte per la preoccupazione che la Brexit potesse turbare le fazioni nell'Irlanda del Nord. Quel "rimanente" ha fatto i commenti durante un acquazzone dalla stazione della metropolitana di Queensway il giorno del voto. Le forti piogge sono state viste come utile per il lato "congedo". perché i suoi elettori sembravano più determinati e più propensi a sfidare il maltempo per votare. 

La copertura di MarketWatch prevedeva un membro dello staff a Londra che trascorreva tutta la notte per coprire il caos del mercato, così come Dirette Facebook che ha rotto quello che era appena successo. Abbiamo anche riferito del costoso impatto della Brexit su Le grandi banche di Londra, suo scena fintech e la Millennial dell'UE che lavorano nel Regno Unito, insieme a come allibratori confusi e ha finito per consegnare a spinta valutaria al FTSE 100.

23. il Crash COVID 

Fu il giorno in cui l'economia si fermò e poi iniziò a crollare.

Il 13 marzo 2020, il coronavirus in rapida diffusione ha costretto l'allora presidente Donald Trump a dichiarare un'emergenza sanitaria pubblica. Ai cittadini di molti paesi stranieri è stato impedito di entrare negli Stati Uniti e gli americani che viaggiavano all'estero sono stati sottoposti a quarantene.

Il Dow Jones Industrial Average è sceso del 19% il giorno dell'annuncio cupo del presidente, appena un mese dopo aver raggiunto un record. Continuerebbe ad affondare per la prossima settimana e, come ha osservato MarketWatch, chiudere il peggior mercato ribassista in più di un decennio.

Anche un'economia in costante crescita è stata catapultata in una brusca inversione di tendenza. Gli Stati Uniti hanno subito una forte contrazione a marzo e aprile dopo che sono stati introdotti blocchi statali e limiti severi alle riunioni pubbliche. Il prodotto interno lordo si è ridotto del 5.1% nel primo trimestre del 2020 e un enorme 31.2% nel secondo trimestre, facendo precipitare gli Stati Uniti nella sua prima recessione in 11 anni ed uno dei più profondi della storia. Venti milioni di posti di lavoro sono spariti.

Sarebbe potuta andare peggio se non fosse stato per la rapida reazione della Federal Reserve e di Washington. Pochi giorni dopo la dichiarazione di emergenza del presidente, la banca centrale ha ridotto a zero un tasso di interesse chiave. Ci sono volute anche altre misure drastiche per ridurre i costi dei prestiti e impedire alle aziende di fallire.

Il Congresso e la Casa Bianca hanno continuato con maggiori benefici e altri stimoli per famiglie e aziende per mantenere a galla l'economia.

Ha funzionato. Il Dow ha toccato il fondo a 19,173 a fine marzo, il 35% al ​​di sotto del picco di metà febbraio. Eppure, all'inizio di aprile, le azioni hanno intrapreso quello che sarebbe diventato un mercato rialzista di quasi due anni che ha portato il Dow sopra quota 36,000. 

Poi l'economia ha ripreso a crescere.

Tutti gli stimoli da Washington, tuttavia, avrebbe un costo nascosto. L'ondata di spesa e tassi di interesse record in seguito hanno contribuito a un'inflazione elevata, la più alta degli ultimi 40 anni.

24. Azioni di meme e boom del trading online

Mescola insieme i blocchi COVID-19, i controlli di stimolo del governo, un torrente di liquidità della banca centrale, l'avvento del trading senza commissioni e una nuova generazione di investitori esperti nel gioco d'azzardo online e in altre attività su Internet - e ottieni un nuovo boom negli investimenti al dettaglio .

Secondo gli esperti della struttura del mercato, i commercianti al dettaglio rappresentavano oltre il 20% del volume giornaliero del mercato azionario a un certo punto nel 2021, rispetto a circa il 10% nel 2019. Ma la frenesia che ha preso piede all'inizio del 2021, quando gli investitori si sono organizzati su Reddit e altre piattaforme per prendere di mira GameStop
GME,
-3.64%
e altri "titoli di meme" fortemente shortati avevano un sapore molto diverso dal boom delle dot-com degli anni '1990. Il punto per questi commercianti doveva punire Wall Street, in particolare venditori allo scoperto, e fare soldi andando long su titoli fortemente short. Trading di opzioni anche aumentato, con gli investitori accaparrarsi chiamate out-of-the-money, aggiungendo alla compressione.

Keith Gill è diventato il volto della rivoluzione. L'impiegato ha guadagnato decine di milioni e ha creato un seguito di culto attraverso i suoi personaggi "Roaring Kitty" e "DeepF***ingValue" su YouTube e sul forum WallStreetBest di Reddit. I trader di Reddit hanno utilizzato piattaforme di trading gratuite, come Robinhood Markets, e l'attività ha avuto un impatto su alcuni pesi massimi di Wall Street, con Melvin Capital di Gabe Plotkin alla fine. Mentre i commercianti di azioni meme non ha inventato lo short squeeze, tali "bracchi di lupi" al dettaglio erano un fenomeno nuovo, hanno osservato i veterani del mercato.

Alla fine, le azioni dei meme sono tornate sulla terra e molti nuovi trader sono rimasti in mano. Nel frattempo, alcuni hedge fund hanno coniato denaro scambiando con e contro la frenesia delle azioni meme, mentre anche i market maker, come Citadel Securities, un altro cattivo per la folla di Reddit, lo hanno rastrellato.

Detto questo, non tutta l'impennata nel commercio al dettaglio è stata dovuta alla frenesia delle azioni meme, con gli analisti che hanno notato che molti trader si sono dimostrati agili nel navigare tra alti e bassi del mercato. Sarebbe un errore, hanno sostenuto, presumere che i milioni di nuovi conti aperti nel mezzo della pandemia semplicemente evaporerà.

25 Il ritorno dell'inflazione e un mercato ribassista

Non preoccuparti, l'inflazione elevata è solo temporanea. Questo è ciò che gli esperti hanno detto al pubblico.Si sbagliavano.

I segnali di pericolo c'erano. L'ex segretario al Tesoro democratico Larry Summers lo aveva previsto all'inizio del 2021 un massiccio stimolo del governo alimenterebbe l'inflazione. E un articolo di MarketWatch più o meno nello stesso periodo suggeriva che l'inflazione fosse pronta a salire.

Ma nessuno prevedeva che l'inflazione sarebbe aumentata tanto quanto ha fatto. Dopo essere scesa a zero all'inizio della pandemia, l'inflazione è salita. Poi ha colpito l'overdrive. Il tasso di inflazione annuo è aumentato da appena l'1.4% all'inizio del 2021 a un picco di 40 anni del 9.1% entro giugno 2022.

Finalmente riconoscendo il suo errore, la Federal Reserve ha smesso di chiamare l'inflazione "transitoria". Poi, a marzo, ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse per la prima volta dal 2018. La Fed aveva ridotto i tassi durante la pandemia per sostenere un'economia al collasso, ma potrebbe aver svolto il suo lavoro troppo bene. I costi di indebitamento record e gli stimoli governativi per miliardi di dollari hanno innescato un'ondata di spesa dei consumatori.

Le aziende erano impreparate a tenere il passo. Hanno ridotto la produzione all'inizio della pandemia e non si aspettavano una ripresa della domanda così rapidamente. Le continue interruzioni nel sistema commerciale globale si sono aggiunte alla miseria. Le aziende non riuscivano a rifornirsi a sufficienza e i prezzi di quasi tutto aumentavano. Con i propri costi in aumento, hanno iniziato ad addebitare di più ai clienti. Aggiungendo carburante al fuoco, l'invasione russa dell'Ucraina all'inizio di quest'anno ha fatto aumentare i prezzi del petrolio e del grano e prevenendo un sperato calo dell'inflazione.

Adesso la Fed sta cercando di riparare il danno. La banca centrale sta alzando i tassi molto più velocemente del previsto. La paura a Wall Street è palpabile: un mercato ribassista ha nuovamente attanagliato i titoli. Come mai? Si prevede che l'aumento dei tassi di interesse rallenti l'economia, intacchi i profitti aziendali e innescare un'altra recessione.