La trasformazione dell'università spagnola viene finanziata al di fuori della Spagna

L'Auberge Espagnole è un film di Cedric Klapisch del 2002 che è una gioia rivedere ogni pochi anni. Con Romain Duris e Audrey Tautou in particolare, l'eccellente film (alla fine trasformato in una trilogia) parla di studenti universitari di tutta Europa che frequentano la scuola a Barcellona. Vivono insieme in un appartamento affollato.

Il fatto che siano in un appartamento parla di un aspetto un po' nuovo dell'istruzione universitaria spagnola. Come Raphael Minder del New York Times lo ha spiegato in un articolo recente, studiare fuori casa è "un fenomeno relativamente nuovo nell'Europa meridionale". Minder riferisce che "solo il 17% circa degli studenti ottiene l'istruzione superiore lontano dalla propria regione di origine", il che spiega perché ci sono circa 100,000 posti letto nei dormitori per studenti in Spagna, in contrasto con 1.6 milioni di studenti nelle università spagnole.

Gli investitori dicono a Minder che sono necessari circa 450,000 posti letto in più per soddisfare la domanda, che è il punto, più o meno. L'investimento che affluisce in Spagna per soddisfare un'esigenza di mercato finora insoddisfatta è in gran parte estero. Brookfield Asset Management è un attore importante nel boom dei dormitori spagnoli nonostante abbia sede a Toronto, lo sviluppatore spagnolo Grupo Moraval sta collaborando con la svedese EQT Exeter con l'obiettivo di investire 568 milioni di dollari in alloggi per studenti, e poi il più grande operatore di alloggi per studenti (Resa) è stato acquistato da AXA con sede in Francia e CBRE con sede negli Stati Uniti nel 2017. La qualità dell'evoluzione educativa della Spagna si sta rivelando uno sforzo globale. Quale IS il punto.

Si spera che sia un promemoria per i lettori di una verità cruciale regolarmente affermata dal compianto Robert Mundell: "l'unica economia chiusa è l'economia mondiale". E in questa economia mondiale chiusa, il capitale non conosce confini. Al contrario, si muove rapidamente in tutto il mondo verso le migliori opportunità commisurate agli obiettivi di rischio e rendimento degli investitori.

Sulla falsariga di quanto sopra, è utile divagare leggermente il tipico incontro introduttivo che si svolge tra i consulenti finanziari e coloro che cercano un consulente finanziario. I buoni consiglieri fanno logicamente molte domande. Gli obiettivi devono essere compresi, ma è più importante dire che un livello di avversione al rischio deve essere compreso intimamente.

Alle riunioni a cui i rappresentanti dei clienti privati ​​di Goldman Sachs partecipano per i potenziali clienti, è spesso chiaro in anticipo che i potenziali clienti non vengono a GS per arricchirsi; anzi sono già ricchi come dimostra l'incontro. È un modo utile per i rappresentanti di GS di comunicare che, mettendo al lavoro la ricchezza dei clienti, non stanno oscillando per le recinzioni. I clienti Goldman sono già al recinto.

Tuttavia, le persone ricche hanno obiettivi diversi nel modo in cui lo fanno tutti gli individui. Il che porta a una domanda fondamentale: qual è la tua soglia del dolore? Dei soldi che considereresti di affidare alle cure di GS, quanto in termini percentuali ti sentiresti a tuo agio a perdere sulla carta? Le risposte sono logicamente diverse, il che spiega perché nessun piano di investimento del cliente all'interno di GS assomiglia a quello di un altro. Goldman fornisce consulenza finanziaria su misura, così come tutti i tipi di altre banche private e consulenti per gli investimenti.

Si spera che questa digressione abbia senso in considerazione del commento sempre affannato che segue le dichiarazioni dei funzionari della Federal Reserve. Alcuni economisti, esperti e politici osservano da vicino ciò che dicono i funzionari della Fed come un modo per presumibilmente capire se il credito in futuro sarà "stretto", "allentato" o da qualche parte nel mezzo. Che spreco di tempo.

Per capire perché, considera ancora una volta la capitale destinata a trasformare e modernizzare realisticamente l'esperienza universitaria in Spagna. Sta arrivando da tutto il mondo. Senza dubbio la Spagna ha una banca centrale, senza dubbio manipola i tassi come fa la Fed, ma gli investimenti sono ancora una volta globali. Supponendo che il Banco de Espana "si restringa" e supponendo che una tale mossa riduca effettivamente la disponibilità di credito in Spagna, il deficit sarà affrontato da fonti di capitale in tutto il mondo.

Per capire perché questo è vero, considera ancora una volta i clienti di Goldman Sachs. Le loro risposte alle domande su rischio, soglie di dolore e diversificazione degli asset sono tutte un preludio per trasferire preziose ricchezze a una varietà di opportunità (comprese opportunità di investimento in tutto il mondo) come parte di un ampio piano di investimento. Immagina che se un cliente ha una ricchezza ampiamente esposta agli Stati Uniti, non è irragionevole ipotizzare che GS e altri simili vorranno diversificare la ricchezza tra i paesi e anche tra i fattori di rischio.

Applicato alla Spagna, non sorprende che fonti di capitale ben lontane da essa cerchino un'esposizione al paese per motivi di diversità, ma probabilmente anche per motivi di rendimento. La scommessa qui è che un investimento in dormitori in Spagna comporta rischi maggiori rispetto allo stesso a College Station, TX. Dal momento che lo fa, ci sarà la volontà tra gli investitori che cercano rendimenti più elevati di mettere la ricchezza a rischio maggiore per ottenere una ricompensa potenzialmente maggiore.

Per favore, tieni tutto questo a mente con la Fed e le altre banche centrali in primo piano. La loro influenza è esageratamente sopravvalutata, ed è proprio perché ciò che Minder descrive come "una carenza di circa 450,000 posti letto necessari" in Spagna rappresenta una diversificazione e un'opportunità di ritorno per gli investitori ben al di fuori della Spagna.

La banca centrale ha influenzato i tassi di interesse? Che importa? In un mondo di capitale globalizzato alla ricerca di un'ampia gamma di rendimenti, il giocherellare con le banche centrali conferisce un nuovo significato all'insensato.