All'inizio di febbraio, Il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari è andato alla CNBC per chiarire che l'allentamento delle condizioni finanziarie, compresi i tassi ipotecari che all'epoca era scivolato al 6.09%, potrebbe interferire con la lotta all'inflazione della Fed se vedesse l'economia riscaldarsi.
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"Il mercato immobiliare [statunitense] sta ricominciando a mostrare segni di vita perché i tassi dei mutui sono scesi di nuovo", disse Kashkar. “Hai ragione, [l'allentamento delle condizioni finanziarie] rende il nostro lavoro più difficile per portare l'economia in equilibrio. A parità di condizioni, ciò significa che dovremmo fare di più con gli altri nostri strumenti".
Nei giorni successivi a quell'intervista, i mercati finanziari si sono irrigiditi e il tasso ipotecario fisso medio a 30 anni venerdì è tornato al 6.97%, poiché gli investitori si sono resi conto che il miglioramento dei dati economici significa che la Federal Reserve probabilmente manterrà il tasso sui fondi federali più alto più a lungo di quanto previsto in precedenza.
Agenti immobiliari e costruttori di case hanno festeggiato un leggero miglioramento dei livelli di transazione stimolato dalla riduzione dei tassi ipotecari all'inizio di quest'anno, ma questo rimbalzo dei tassi ipotecari significa che il mercato immobiliare statunitense, dal punto di vista dell'attività, potrebbe subire un lungo periodo di lentezza.
Già, le richieste di acquisto di mutui, un indicatore anticipatore per i volumi di vendita di case, hanno ricominciato a diminuire. In effetti, l'indice di domanda di acquisto di mutui ipotecari destagionalizzato di questa settimana è arrivato al livello più basso dal 1995.
"Dopo una breve ripresa dell'attività di domanda a gennaio, quando i tassi dei mutui sono scesi al 6.2%, ci sono state ora tre settimane consecutive di calo delle domande poiché i tassi dei mutui sono aumentati di 50 punti base nell'ultimo mese", ha scritto Joel Kan, il vice capo economista della Mortgage Bankers Association, all'inizio di questa settimana. "I dati su inflazione, occupazione e attività economica hanno segnalato che l'inflazione potrebbe non raffreddarsi così rapidamente come previsto, il che continua a esercitare pressioni al rialzo sui tassi".
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Significa lo shock economico di questo ultimo balzo dei tassi ipotecari il crollo del mercato immobiliare statunitense continuerà, e potrebbe anche approfondirsi, rischiando di spingere l'economia statunitense in una recessione.
Martedì, hanno avvertito gli economisti della Federal Reserve Bank di Dallas che "i pericoli rilevati nei mercati immobiliari statunitensi e tedeschi rappresentano una vulnerabilità per le prospettive globali a causa delle dimensioni delle economie di quelle nazioni e delle significative ricadute finanziarie transfrontaliere".
Storicamente parlando, l'impatto economico della lotta contro l'inflazione da parte della Fed colpisce sempre prima l'edilizia abitativa. Funziona così: la banca centrale inizia applicando una pressione al rialzo sui tassi di interesse. Non molto tempo dopo, le vendite di case diminuiscono e i costruttori di case iniziano a tagliare. Ciò fa diminuire la domanda sia di materie prime (come il legname) che di beni durevoli (come i frigoriferi). Quelle contrazioni economiche si sono poi rapidamente diffuse in tutto il resto dell'economia e, in teoria, contribuire a frenare l'inflazione galoppante.
La questione che si pone è se il mercato immobiliare possa assorbire questi shock economici senza che si diffondano nel resto dell'economia. Da una parte, investimento fisso residenziale privato (vale a dire il PIL delle abitazioni) ha già visto un brusco calo. D'altra parte, occupazione edilizia residenziale rimane al suo apice del ciclo poiché i costruttori evitano i licenziamenti mentre lavorano allo storico arretrato accumulato durante il boom immobiliare pandemico.
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Sebbene l'aumento dei tassi ipotecari si sia tradotto in un calo storico delle vendite di case, non si è tradotto in un crollo dei prezzi delle case. Fino a dicembre, i prezzi delle case unifamiliari negli Stati Uniti misurati dall'indice nazionale dei prezzi delle case Case-Shiller destagionalizzato (vedi grafico sopra) sono in calo del 2.7% rispetto al picco di giugno 2022. Senza destagionalizzazione i prezzi delle case nazionali sono in calo del 4.4%. (Tieni a mente, alcuni mercati immobiliari regionali non hanno ancora registrato un calo.)
“La schiuma immobiliare è riemersa dal 2020, con segnali di un boom immobiliare pandemico che si estende oltre gli Stati Uniti ad altre economie, per lo più avanzate. Sebbene la crescita dei prezzi delle abitazioni abbia recentemente iniziato a moderarsi o, in alcuni paesi, a diminuire, persiste il rischio di un profondo calo globale delle abitazioni " hanno scritto gli economisti della Fed di Dallas all'inizio di questa settimana.
Andando avanti, Gli economisti della Fed di Dallas si aspettano che il mercato immobiliare statunitense continui a passare attraverso una "modesta" correzione dei prezzi delle case. Tuttavia, se la Federal Reserve dovesse diventare ancora più aggressiva nella sua lotta all'inflazione, potrebbe creare una correzione "severa" nei prezzi delle case nazionali.
"Sebbene una modesta correzione immobiliare rimanga lo scenario di base, non si può ignorare il rischio che una politica monetaria più restrittiva del previsto possa innescare una correzione dei prezzi più severa in Germania e negli Stati Uniti", hanno scritto gli economisti della Fed di Dallas all'inizio di questa settimana.
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Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html