L'anno dei prezzi dell'energia

L'anno 2022 è stato uno dei più volatili che abbiamo mai visto nei mercati energetici. I prezzi del petrolio sono stati estremamente volatili in passato, ma quest'anno i prezzi del gas naturale, della benzina e del diesel sono tutti oscillati selvaggiamente e talvolta non sincronizzati tra loro.

Quando l'anno è iniziato, secondo il Amministrazione dell'energia (EIA) il prezzo del greggio West Texas Intermediate (WTI) era di $ 75.99/bbl. Il WTI ha chiuso l'anno in rialzo di meno del 6% a 80.47 $/bbl. Ma durante l'anno, il WTI ha fatto una corsa sfrenata.

C'erano due colpevoli principali qui.

L'invasione della Russia è la ragione principale per cui i prezzi sono saliti sopra i 120 dollari al barile, un livello che si era visto solo una volta prima, nel 2008. I prezzi avrebbero probabilmente continuato a salire a causa della continua carenza di offerta causata dal Covid-19 pandemia, quindi anche questo è stato un fattore che ha contribuito. Ma, entro la fine dell'anno, la crescente produzione statunitense e un massiccio rilascio di petrolio dalla Strategic Petroleum Reserve hanno contribuito a riportare sotto controllo i prezzi del petrolio.

Anche se avevo previsto che la produzione di petrolio degli Stati Uniti sarebbe aumentata nel 2022 - cosa che è avvenuta - non avevo previsto l'invasione russa dell'Ucraina. Pertanto, non prevedevo che i prezzi salissero così in alto come hanno fatto.

L'invasione russa ha avuto un impatto anche sulle forniture di gas naturale. Un tempo gli Stati Uniti avevano un mercato del gas naturale in gran parte vincolato, isolato dagli eventi al di fuori del paese. Ora esportiamo molto gas naturale e gli eventi globali influiscono sui prezzi interni. L'invasione della Russia ha ridotto le importazioni di gas naturale in Europa e gli Stati Uniti hanno cercato di compensare il più possibile tale carenza esportando gas naturale in Europa.

I prezzi del gas naturale sono stati in media di $ 4.38 per milione di unità termiche britanniche (MMBtu) a gennaio e di solito diminuiscono nei mesi successivi alla fine dell'inverno. Tuttavia, nel 2022 i prezzi sono saliti a oltre $ 8.00/MMBtu a maggio, e poi a quasi $ 9.00/MMBtu ad agosto. Che i prezzi salgano così in alto in tarda primavera e in estate è molto insolito, e ancora una volta qualcosa che non si vedeva dal 2008.

Infine, arriviamo al quadro diesel e benzina. In genere, entrambi commerciano in fase tra loro e con i prezzi del petrolio. Questo schema si è leggermente interrotto nel 2022.

Si noti che l'anno è iniziato con i prezzi del gasolio e della benzina ampiamente in linea con l'andamento dei prezzi degli ultimi anni. Il diesel costava solo $ 0.06 al gallone in più rispetto alla benzina all'inizio dell'anno. Ad aprile, il diesel veniva scambiato con un premio di quasi $ 2.00 al gallone rispetto alla benzina. Il differenziale diesel/benzina è tornato alla normalità in estate, prima di esplodere nuovamente in autunno.

Ho spiegato le ragioni alla base del comportamento anomalo del prezzo del diesel in Perché gli Stati Uniti hanno una carenza di diesel. Uno dei motivi principali dell'impennata primaverile e autunnale è che questo è il momento in cui la domanda da parte degli agricoltori è elevata. Inoltre, l'invasione della Russia ha avuto un impatto maggiore sul mercato del diesel negli Stati Uniti rispetto al mercato della benzina.

Infine, aggiungerei che questi sono prezzi spot, non prezzi al dettaglio. Per ottenere un prezzo al dettaglio devi aggiungere le tasse e il margine di profitto per il rivenditore. Ad esempio, alla fine dell'anno il prezzo spot del diesel è di circa $ 3.40 al gallone, ma il prezzo medio al dettaglio è di circa $ 4.50 al gallone.

In chiusura, vorrei augurare a tutti i lettori un felice e prospero anno nuovo!