(Bloomberg) — Secondo gli strateghi di Sanford C. Bernstein, i mercati azionari potrebbero essere diventati troppo pessimisti sugli utili aziendali nonostante le prospettive cupe per l'economia globale.
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"Sebbene la probabilità di una vera e propria recessione sia probabilmente aumentata negli ultimi giorni poiché è diventato evidente che la Federal Reserve deve agire in modo più aggressivo per affrontare l'inflazione, sembra ragionevole aspettarsi che gli utili debbano essere tagliati", gli strateghi Sarah McCarthy e Mark Diver ha scritto in una nota. "Tuttavia è possibile che il mercato abbia superato la portata di questo".
Sia le azioni statunitensi che quelle europee sono state rimbalzate nelle ultime settimane, con l'indice S&P 500 che è caduto in un mercato ribassista, mentre gli investitori si preparano a quello che probabilmente sarà il più grande aumento dei tassi della Federal Reserve dal 1994 per domare l'inflazione ostinatamente alta. Ma mentre crescono i timori di stagflazione, le stime sugli utili degli analisti hanno finora fornito un punto luminoso, in particolare in Europa.
L'Earnings Revisions Index di Citigroup Inc., che tiene traccia del numero relativo di aumenti degli utili rispetto a declassamenti, mostra ancora revisioni positive che predominano in Europa. E sebbene le revisioni globali e statunitensi siano negative, il ritmo dei ribassi è rallentato nelle ultime quattro settimane.
Secondo gli strateghi di Bernstein, solo due volte negli ultimi tre decenni le previsioni di crescita degli utili sono rimaste positive mentre i mercati azionari sono crollati: nel 2002 e nel 2011. Ma sebbene le previsioni successivamente si siano attenuate, si sono anche riprese rapidamente, hanno scritto.
"Il comportamento degli analisti potrebbe non essere così irrazionale come sembra a prima vista", hanno affermato gli strateghi di Bernstein.
Tuttavia, gli strateghi più in generale sono divisi sia sulle prospettive per le azioni che sugli utili. Quelli di Deutsche Bank AG hanno tagliato le loro previsioni per l'utile per azione S&P 500 in una nota datata martedì, affermando che le stime sono attualmente troppo alte e vulnerabili ai declassamenti.
Gli strateghi di Morgan Stanley, Goldman Sachs Group Inc. e BlackRock Investment Institute hanno anche affermato all'inizio di questa settimana che le azioni non riflettono ancora pienamente i rischi che corrono gli utili aziendali nonostante l'ultima disfatta.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/unusual-divergence-between-stock-market-083250819.html