Non c'è modo di acquistare FedEx qui: preferirei scambiare UPS

Recessione globale!

Questa è l'implicazione. La situazione è questa. Fedex (FDX) ha pubblicato giovedì sera i risultati preliminari per il trimestre fiscale dell'azienda, terminato il 31 agosto. L'azienda non ha rilasciato questi guadagni perché stavano andando così bene che non vedevano l'ora di dircelo.

L'azienda è considerata un barometro per la crescita economica sia statunitense che globale, per la natura e la portata della sua attività. Stavano mettendo in guardia gli azionisti. Il trimestre che sarà comunque riportato ufficialmente la prossima settimana, non si avvicinerà alle aspettative. L'azienda ha anche annullato le proiezioni per il trimestre in corso, incolpando la "morbidezza del volume globale" e aggiungendo che questa morbidezza "è accelerata nella parte successiva del trimestre.

Le azioni FDX hanno venduto oltre il 20% durante la notte, come concorrente diretto United Parcel Service (UPS) è stato anche messo sotto pressione. Ho sempre pensato (avviso di parere) che UPS fosse gestita meglio di FDX e mi piacerebbe sentire qualcosa da Carol Tome, CEO di UPS, che è nella Top 10 dei CEO di Sarge, su ciò che sta vedendo esattamente. Se UPS ha avuto un impatto simile, direi che è quasi "game over". UPS non dovrebbe riferire fino al 25 ottobre.

A parte i due grandi servizi di consegna pacchi, la pressione notturna ha raggiunto XPO Logistics (XPO) così come camionisti come JB Hunt (JBHT) e CH Robinson (CRH).

numeri

Il comunicato stampa FedEx mostra alcuni risultati preliminari nodosi per il primo trimestre fiscale. L'azienda ha registrato un EPS rettificato di $ 3.44 (GAAP EPS: $ 3.33) su un fatturato di $ 23.2 miliardi. I numeri dell'utile per azione sarebbero paragonabili all'EPS rettificato di $ 4.37 e all'EPS GAAP di $ 4.09 per l'anno fa comp. Il punto di vista del consenso era stato di $ 5.14. Ahia. Le entrate, sebbene buone per una crescita del 5% anno su anno, sono state inferiori ai 23.52 miliardi di dollari che Wall Street stava cercando.

Il reddito operativo è sceso da $ 1.4 miliardi di un anno fa a $ 1.19 miliardi. La ripartizione per unità di business è la seguente... FedEx Express ha visto il reddito operativo scendere da $ 567 milioni a $ 174 milioni nonostante un aumento della generazione di entrate da $ 11 miliardi a $ 11.1 miliardi. FedEx Ground ha registrato un leggero aumento del reddito operativo da $ 671 milioni a $ 694 milioni poiché la generazione di entrate è aumentata da $ 7.7 miliardi a $ 8.2 miliardi. FedEx Freight ha registrato un aumento del reddito operativo da $ 390 milioni a $ 651 milioni poiché le entrate sono aumentate da $ 2.3 miliardi a $ 2.7 miliardi.

Sulle spese

FedEx tenterà di mitigare l'impatto della riduzione della domanda attraverso una serie di azioni volte a tagliare le spese.

FedEX...

– Ridurre le frequenze di volo, parcheggiando temporaneamente alcuni aerei.

– Consolidare le operazioni di ordinamento.

– Riduci le operazioni domenicali per FedEx Ground.

– Annullare alcuni progetti, compresi quelli relativi alla capacità della rete.

– Rinviare l'assunzione.

– Chiudi oltre 90 sedi di FedEx Office.

– Chiudere cinque strutture per uffici aziendali

Outlook

FedEx è stata costretta a ritirare le linee guida per l'anno fiscale 2023 fornite il 23 giugno sulla base di un'aspettativa per un ambiente operativo volatile in corso. Per il trimestre in corso, l'azienda prevede ora di generare entrate comprese tra $ 23.5 miliardi e $ 24 miliardi. Wall Street era a $ 24.9 miliardi per quel numero. FedEx ora vede un EPS rettificato di $ 2.75 (EPS GAAP di $ 2.65). Questo è in calo "alla grande" dal punto di vista del consenso di $ 5.48.

La spesa in conto capitale prevista per l'intero anno è stata rivista al ribasso a $ 6.3 miliardi da $ 6.8 miliardi. L'azienda ha aggiunto che prevede ancora di riacquistare azioni ordinarie per un valore di $ 1.5 miliardi per l'intero anno fiscale, incluso un valore di $ 1 miliardo durante la seconda metà.

Wall Street

Ho trovato 10 analisti lato vendita che sono entrambi valutati con un minimo di quattro stelle (su cinque) da TipRanks e hanno espresso parere su FDX da quando è arrivata questa notizia. Dopo aver consentito che vengano apportate modifiche, vedo cinque valutazioni "compra" o equivalente a acquisto e cinque valutazioni "mantieni" o equivalente a mantieni. Il prezzo obiettivo medio tra i 10 è di $ 216.50 con un massimo di $ 250 (Jordan Alliger di Goldman Sachs) e un minimo di $ 180 (Christian Wetherbee di Citigroup). L'omissione del massimo e del minimo come valori anomali ci lascia con un obiettivo medio di $ 216.88 sugli altri otto. Non un gran cambiamento.

I miei pensieri

FDX ha aperto significativamente venerdì mattina, vicino al minimo di due anni. L'azienda sostiene che questo è un problema di domanda. Le entrate erano davvero così scarse? Non credo. La redditività e la redditività prevista sono un problema molto più grande della generazione di affari dal mio punto di vista amatoriale.

Voglio comprare questo tuffo? Non posso parlare per tutti, ma... no. Non credo di voler fare altro che scambiare FDX a breve termine. Per quanto riguarda l'UPS? Forse comprerò quel tuffo più superficiale. Come mai? Perché come ti ho detto sopra, UPS è gestito meglio di FDX e Carol Tome è una professionista. Quindi, sì, preferirei acquistare UPS con uno sconto del 7% rispetto a FDX con uno sconto del 20%. La verità è che probabilmente a un certo punto sarò in entrambi i nomi oggi. Tuttavia, non c'è alcuna possibilità che io vada alla campana di chiusura indossando qualsiasi FDX.

Oh, un'altra cosa. Amazon (AMZN) non utilizza FedEx. Se AMZN viene scambiato in misura maggiore rispetto al mercato in generale, potrei prenderne alcuni.

(UPS e AMZN sono partecipazioni nel Action Alerts PLUS club membro. Vuoi essere avvisato prima che AAP acquisti o venda questi titoli? Scopri di più adesso.)